ЦБ ожидает роста ВВП РФ в 1-м квартале на 1,6%, полный выход экономики из перегрева в 1-м полугодии

26 февраля. FINMARKET.RU - Рост ВВП РФ в I квартале 2026 года ожидается на уровне 1,6% в годовом выражении, экономика РФ полностью выйдет из состояния перегрева под влиянием жесткой ДКП в I полугодии 2026 года, говорится в комментарии Банка России к своему среднесрочному прогнозу (был опубликован 13 февраля).

В опубликованном ранее прогнозе Банк России сохранил прогноз роста ВВП РФ в 2026 году в интервале 0,5-1,5% как и в предыдущей октябрьской версии прогноза, говорится в среднесрочном прогнозе ЦБ, опубликованном по итогам заседания совета директоров, на котором он понизил ключевую ставку на 50 базисных пунктов с 16% до 15,5%.

ЦБ также сохранил прогноз роста российской экономики в 2027 году на уровне 1,5-2,5%, в 2028 году - также 1,5-2,5%.

При этом ЦБ в очередной раз отметил, что отклонение российской экономики вверх от траектории сбалансированного роста уменьшается.

"Отклонение российской экономики вверх от траектории сбалансированного роста уменьшается. По итогам 2025 года рост ВВП сложился по верхней границе октябрьского прогнозного диапазона и составил 1,0%. Хотя рост общей экономической активности в целом за год замедлился, в IV квартале 2025 года он усилился из-за увеличения потребительского спроса. Это частично могло быть связано с ожиданиями повышения НДС и утилизационного сбора. В ближайшие месяцы рост внутреннего спроса будет более сдержанным. На это также указывают деловые настроения бизнеса", - говорится в сообщении ЦБ.

Банк России при повышении прогноза по инфляции на 2026 год до 4,5-5,5% закладывал годовой показатель по итогам марта на уровне 6,3%, следует из комментария к среднесрочному макроэкономическому прогнозу регулятора.

ЦБ представил обновленный среднесрочный прогноз 13 февраля одновременно с решением по ставке. Прогноз по инфляции на текущий год регулятор повысил с 4-5% до 4,5-5,5%.

На момент составления прогноза и принятия решения по ставке Банку России еще не были доступны данные Росстата по инфляции за январь (они оказались значительно лучше ожиданий).

Инфляция в России в январе 2026 года составила 1,62% (консенсус-прогноз аналитиков на месяц равнялся 1,96%, недельная динамика указывала на рост цен в январе на 2,05%). Годовая инфляция, по данным Росстата, в январе 2026 года ускорилась до 6,00% (аналитики ожидали 6,35%) с 5,59% на конец декабря 2025 года.

Кроме того, годовая инфляция на 9 февраля (5,93%) оказалась примерно на 0,4 процентных пункта (п.п.) ниже, чем ЦБ оценивал её на эту дату (6,3% в февральском пресс-релизе по ставке).

ЦБ отмечает, что инфляция в России по итогам 2025 года сложилась ниже октябрьского прогноза (6,5-7%) и составила 5,6%. "Это связано с тем, что наблюдались низкие темпы роста цен на ряд волатильных компонентов, прежде всего на плодоовощную продукцию, и масштаб переноса повышения НДС в цены в декабре был небольшим. Однако в начале 2026 года влияние этих факторов в динамике цен развернулось в обратную сторону. Произошло перераспределение инфляции с конца 2025 года на начало 2026 года. Еще одной причиной стал больший, чем ожидался в октябрьском прогнозе, масштаб индексаций тарифов на коммунальные услуги в 2026 году", - подчеркивает Банк России.

ЦБ ожидает, что проводимая денежно-кредитная политика позволит вернуть инфляцию в части ее устойчивых компонентов к 4% во втором полугодии 2026 года. В 2027 году и далее годовая инфляция будет находиться на цели в 4%.

Исходя из расчетов по последним недельным данным, инфляция в РФ на 16 февраля замедлилась до 5,87% с 5,93%.