"Эксперт РА" подтвердило рейтинг АФК "Система" на уровне ruAA-, прогноз ухудшен до "негативного"

1 июля. FINMARKET.RU - Рейтинговое агентство "Эксперт РА" подтвердило рейтинг кредитоспособности ПАО АФК "Система" на уровне ruAA- и изменило прогноз по рейтингу со "стабильного" на "негативный", сообщается в пресс-релизе агентства.

"Рейтинг кредитоспособности ПАО АФК "Система" обусловлен высокой оценкой инвестиционной политики и качества активов, оценкой диверсификации выше среднего, умеренно высокой долговой нагрузкой, высокой оценкой ликвидности, умеренно низкой маржинальностью и высокой оценкой блока корпоративных рисков", - говорится в релизе.

Изменение прогноза на "негативный" обусловлено ростом долговой и процентной нагрузки компании в период жесткой денежно-кредитной политики и относительно консервативными ожиданиями агентства касательно планов компании по снижению долговой нагрузки в ближайшей перспективе.

"Негативный" прогноз предполагает высокую вероятность снижения кредитного рейтинга на горизонте 12 месяцев.

Агентство подчеркивает, что в отчетном периоде (2024 год) после продолжающихся инвестиций в активы долг корпорации вырос до 369 млрд рублей. Коэффициент финансового левериджа, по оценке "Эксперт РА", составил 2,42х на отчетную дату (31 декабря 2024 года), что, по мнению агентства, сдерживает оценку финансового профиля.

По данным агентства, корпорация планирует сокращение размера кредитного портфеля на конец 2025 года за счет монетизации части активов и, как следствие, ожидаемого свободного денежного потока. В связи со значительным ростом долгового портфеля в 2024 году у корпорации существенно выросли процентные расходы, которые составили 55 млрд рублей, предупреждает "Эксперт РА". Агентство ожидает улучшения показателя покрытия процентных расходов в 2025 году, в том числе за счет увеличения доходов корпорации за счет реализованных и планируемых монетизаций активов.

Вместе с тем, по мнению агентства, кредитный портфель корпорации высоко диверсифицирован, около половины портфеля представлено облигационными займами. "Эксперт РА" полагает, что оценки текущей ликвидности и достаточности денежного потока на горизонте 18 месяцев находятся на высоком уровне ввиду наличия высоко ликвидных активов в портфеле корпорации. Агентство не выделяет существенных рисков рефинансирования предстоящих обязательных платежей по долгу в силу значительного объема свободных к выборке кредитных линий, на сопоставимом уровне с годовой суммой предстоящих платежей.

В настоящее время в обращении находится 31 выпуск биржевых облигаций компании на 318,7 млрд рублей. Кроме того, на 2 июля запланировано техразмещение выпуска облигаций на 12 млрд рублей, сбор заявок на который прошел 27 июня.