АКРА подтвердило рейтинг "РусГидро" на уровне AAА(RU), прогноз - "стабильный"

19 сентября. FINMARKET.RU - Аналитическое кредитное рейтинговое агентство (АКРА) подтвердило кредитный рейтинг ПАО "РусГидро" и облигаций компании на уровне AAА(RU), прогноз - стабильный, сообщается в пресс-релизе агентства.

"Кредитный рейтинг компании обусловлен как высокой степенью ее поддержки со стороны Российской Федерации, так и умеренной зависимостью "РусГидро" и государства от однородных факторов риска. Оценка собственной кредитоспособности (ОСК) компании определена АКРА на уровне аа-. При сильной рыночной позиции компания демонстрирует высокую рентабельность бизнеса и очень высокий уровень ликвидности", - говорится в релизе.

По данным, которые приводит агентство, в 2023 году показатель долговой нагрузки (отношение общего долга к FFO до чистых процентных платежей) вырос до 3,4х, а в 2024-2026 годах агентством ожидается его рост до средневзвешенного значения в 4,0х. Рост общего долга, по наблюдению АКРА, связан с увеличением расходов на финансирование инвестиционной программы, а также с наращиванием энергокомпаниями, работающим на Дальнем Востоке, объема кредитов на покрытие убытков и кассовых разрывов в рамках операционной деятельности.

Показатель покрытия процентных платежей (отношение FFO до чистых процентных платежей к процентным платежам) в 2023 году снизился в соответствии с ожиданиями агентства и составил 4,4х, а в 2024-2026 годах агентством ожидается его снижение до средневзвешенного значения в 2,5х на фоне роста долга и повышения ключевой ставки Банка России.

FCF компании в 2021-2023 годах был отрицательным, что связано с высокими капитальными затратами и дивидендными выплатами. АКРА ожидает, что в период с 2024 по 2026 год FCF "РусГидро" продолжит оставаться в зоне отрицательных значений из-за высоких объемов инвестиционной программы (в том числе связанных с реализацией шести проектов по программе замещения выбывающих мощностей на Дальнем Востоке) и дивидендных выплат.

Как отмечает АКРА, очень высокий уровень ликвидности компании поддерживается значительными остатками денежных средств на счетах и депозитах, которые по состоянию на 30 июля 2024 года составляли 42,9 млрд рублей, и доступными к выборке кредитными линиями - около 424,4 млрд рублей на ту же дату.

В настоящее время в обращении находится 7 выпусков биржевых облигаций компании на 145 млрд рублей и выпуск классических облигаций на 10 млрд рублей.

ПАО "РусГидро" объединяет более 60 гидроэлектростанций в России, тепловые электростанции и электросетевые активы на Дальнем Востоке, а также энергосбытовые компании и научно-проектные институты. Установленная мощность электростанций, входящих в состав "РусГидро", включая Богучанскую ГЭС, составляет 38,5 ГВт.

Основной акционер "РусГидро" на конец сентября 2023 г. - Росимущество (62,2%). Банк ВТБ владеет 12,37%, еще 9,61% принадлежит En+ Group.