ИК "Церих Кэпитал Менеджмент"

Курс доллара США закрепится на уровне 58 рублей за доллар. Комментарий эксперта.

Выборы Президент прошли, интриг не ожидалось и не произошло. И поэтому этот политический фактор теперь можно полностью исключать из факторов валютного ценообразования.

o На рубль сейчас будут оказывать влияние следующие основные силы: цена нефти, интервенции Минфина, динамика ключевых ставок ФРС и Банка России, в меньшей степени - геополитика.

o Нефть находится на комфортных для рубля уровнях - 61-71 долл/барр по Брент. Выйти из этого диапазона пока вряд ли получится: восходящий тренд не сломлен и настраивает на продолжение повышения, тогда как рост добычи и запасов сдерживает динамику этого тренда.

o Минфин продолжает и наращивает покупку валюты: в феврале сумма покупок достигла уже 298 млрд.р. Интервенции Минфина не позволят рублю излишне укрепляться. Но и ослабнуть пока не позволяют.

o Разница ключевых ставок для рубля и доллара имеет тенденцию сокращения. И сокращение должно продолжиться. 21 марта ФРС, предположительно, сообщит о новом повышении ставки - до 1,75%. Параллельно, Банк России при нынешнем уровне инфляции вынужден снижать ставку для рублей, с нынешних 7,5% в сторону 6% (в соответствии с прогнозами МЭР и Минфина). Сокращение разницы ставок - негативный для рубля перспективный фактор.

o Есть еще внешняя политика. Внезапное обострение отношений с Великобританией, сопровождаемое взаимной высылкой дипломатов - к сожалению, лишь индикатор нарастающих противоречий между Россией и западным миром. Плохо ли это для рубля в перспективе месяцев или лет, ответить сложно, ибо сокращение международного сотрудничества и нарастание протекционизма способно привести нацвалюту и к устойчивости на длинном временном горизонте. Однако политические стресс-факторы будут способны влиять на валюту резко негативно, пусть и кратковременно.

o В остатке имеем определенный баланс, который сейчас продолжит удерживать пару доллар/рубль между 55 и 58 долларами за рубль. Наверно, в ближайший месяц мы будем видеть цену пары ближе к нижнему значению. Затем, из-за динамики процентных ставок, более реалистично повышение пары, к указанными 58 рублям за доллар. Говорить о выходе из этих рамок пока преждевременно.

Андрей Хохрин, начальник управления по работе с состоятельными клиентами АО ИК "ЦЕРИХ Кэпитал Менеджмент"