"Открытие Брокер"

Андрей Кочетков, аналитик "Открытие Брокер"

К 15:16 (мск) индекс МосБиржи снижался на 0,19% до 2281,47 п., а РТС сбавлял 0,16% до 1256,84 п. С самого утра на российском рынке преобладают распродажи. Однако после снижения ставки ЦБ РФ индексы отошли от минимальных значений дня. В целом можно говорить, что политика ЦБ РФ уже начинает поддерживать рынок, на котором присутствует достаточное количество бумаг с более высокой дивидендной доходностью. В частности, акции "Газпром" опускались до 137,82 рубля за акцию, но к середине дня уже подрастали на 0,8% до 140,65 рублей. Наиболее сильное давление испытывали бумаги металлургов, так как американские заградительные пошлины на сталь и алюминий будут, прежде всего, касаться российских и китайских поставщиков: НЛМК (-2,08%), "Северсталь" (-0,34%), ММК (-2,33%), "РУСАЛ" (-3,62%). "Магнит" (-0,9%) снизил прибыль по МСФО в IV квартале на 41,7% при росте выручки на 6,2%, а за весь 2017 год прибыль упала на 34,7% при росте выручки на 6,37%,. "ЛУКОЙЛ" (+0,78%) вырвался в плюс на заявлениях главы компании В. Алекперова о том, что компания будет направлять половину прибыли от продажи нефти выше $50 за баррель на выплаты акционерам. В остальном нефтяные бумаги торговались в минусе. К середине дня лидерами роста и падения стали "М.Видео" (+1,65%), Polymetal (+0,94%), "Уралкалий" (+0,73%), "Акрон" (+0,47%), а также "Распадская" (-3,08%), "ЭНЕЛ Россия" (-2,6%), "Аэрофлот" (-2,14%), "Башнефть" (-1,86%).

Рубль торговался в достаточно узком диапазоне. К середине московских торгов баррель Brent стоил около 3950 рублей. Однодневная ставка MosPrime упала до 7,35%, недельная до 7,39%, а месячная до 7,38%. ЦБ РФ, как и ожидалось, снизил ключевую ставку на 25 базисных пунктов до 7,25%. Однако всё самое интересное содержится в итоговом заявлении совета директоров ЦБ. Стоит обратить внимание на следующее: "Сохранение инфляции ниже 4% более длительное время, чем оценивалось ранее, даёт основание для более быстрого завершения перехода к нейтральной денежно-кредитной политике в этом году". Иными словами, есть основания полагать, что процесс снижения ставки ЦБ РФ может завершиться в 2018 году. Кроме того: "Оценка Банком России набора рисков для инфляции также значимо не изменилась, за исключением рисков со стороны рынка труда. Динамика заработных плат и безработицы создаёт предпосылки для возможного усиления проинфляционного давления. Пока остаётся неопределённость в оценке продолжительности и масштаба действия данных факторов. Банк России будет уделять особое внимание ситуации на рынке труда, в том числе оценивать влияние динамики доходов и заработных плат на потребительское поведение и инфляцию". Учитывая данные Росстата, которые показали рост зарплат в январе-феврале, можно предположить, что данный фактор начнёт сказываться на инфляции и ЦБ РФ уже не будет столь оптимистичен в смягчении денежной политики. Рубль отреагировал на решение ЦБ РФ спокойно, хотя прослеживалась некоторая тенденция к небольшому ослаблению. К слову говоря, дальнейшее снижение ставки также может привести к резкому ухудшению условий для Carry trade, что может привести к нежелательному оттоку капитала с российского долгового рынка. Поэтому мы пока сохраним прогноз на снижение ставки до 6,5-6,75% в текущем году, где ЦБ РФ возьмёт длительную паузу. Соответственно, если держать в уме два возможных повышения ставки ФРС, то разрыв в доходностях рубля и доллара может сократиться ещё на 100-125 базисных пунктjd, что уже существенно для консервативного рынка облигаций. К 15:15 (мск) USD/RUB - 57,185 (-0,1%), EUR/RUB - 70,61 (+0,23%).

Европейские тревоги сосредоточены на торговой войне США против Китая. Накануне Д. Трамп подписал меморандум по торговым пошлинам. Китай ответил повышением пошлин на американскую свинину, фрукты и алюминиевый лом. Европейский Stoxx 600 терял до 1,5%, но к середине дня выправил падение до 1,11%. Китайские пошлины пока не касаются наибольших статей американского экспорта, как, например, соя и самолёты Boeing. Если напряжённость продолжится, то Пекин может пойти и на более крайние меры. Дополнительное давление на рынки оказывал рост доходности по американским казначейским обязательствам. К середине европейских торгов 10-летние бумаги показывали доходность на уровне 2,839% по сравнению с 2,806% на азиатских торгах. К 15:15 (мск) DAX - 11930,27 п. (-1,4%), CAC 40 - 5099,8 п. (-1,3%), FTSE 100 - 6921,85 п. (-0,44%).

Нефть сохраняла позитивную динамику. Министр нефти Саудовской Аравии Халид Ал-Фалих заявил о том, что в середине года OPEC+ проведёт оценку рынка и решит судьбу соглашения по ограничению добычи на 2019 год. По его словам, рынку может потребоваться поддержка и в 2019 году. В Morgan Stanley уже прогнозируют рост цены на нефть до $75 за баррель Brent в III квартале, что станет следствием сокращения мировых запасов в период сезонного высокого спроса. К 15:15 (мск) Brent - $69,05 (+0,20%), WTI - $64,46 (+0,25%), золото - $1340,8 (+1,01%), медь - $6622,71 (-0,53%), никель - $13030 (-1,21%).

Фьючерс на индекс доллара снижался почти на 0,3% до 89,21 п. CAD, AUD, NZD укреплялись против валюты США от 0,1% до 0,55%. К 15:15 (мск) EUR/USD - $1,234 (+0,32%), GBP/USD - $1,412 (+0,17%), USD/JPY - 105,12 (-0,18%).

Объём заказов на товары длительного пользования в США вырос на 3,1% за февраль, а без учёта транспорта и авиации на 1,2%. На фоне статистики доходность по 10-летним казначейским обязательствам подскочила до 2,848%. Фьючерс на индекс доллара падал на 0,35% до 89,17. Президент ФРБ Атланты Рафаэль Бостик заявил о том, что он поддерживает идею нескольких повышений ставки в текущем году, так как впервые за долгое время он ожидает возможного разогрева инфляции выше цели ФРС (2%). В этом году Бостик является голосующим членом Комитета по операциям на открытом рынке. Фьючерс на S&P 500 подрастал на четверть процента. Российский рынок имеет шансы завершить день в плюсе на фоне дорожающей нефти, а также стимулирующей политики ЦБ РФ.