"Уралсиб Кэпитал"

http://www.bondcongress.uralsibcap.ru понедельник, 22 апреля 2013 г.

СТРАТЕГИЯ

Внешний рынок

Пятница оказалась достаточно спокойным днем, несмотря на новые заявления, прозвучавшие в ходе встречи министров финансов G20 в Вашингтоне. Ближайшие значимые макроэкономические публикации запланированы на завтра – отчеты flash PMI в Китае, еврозоне и США позволят оценить динамику в этих экономиках. Сегодня рынок, скорее всего, будет оставаться вблизи от пятничных уровней. В сегменте российских еврооблигаций в пятницу преобладали продавцы. НОМОС-банк (-/Ba3/BB) разместил пятилетний евробонд на 500 млн долл. с доходностью 7,25%.

Внутренний рынок

В пятницу в госсекторе третий день подряд продолжались покупки. Сегодня Минфин объявит планы на аукцион ОФЗ в среду, ждем предложения длинных выпусков на 20–30 млрд руб. Россельхозбанк (-/Ваа1/ВВВ) установил ставку первого купона по выпуску РСХБ-20 на уровне 7,99%.

НОВОСТИ ЭМИТЕНТОВ

Связной Банк (-/В3/-)

В пятницу банк представил результаты за 2 п/г 2012 г. по МСФО, которые произвели двоякое впечатление. С одной стороны, он продолжил стремительно наращивать кредитный портфель, финансируя этот рост за счет депозитов клиентов. С другой стороны, качество активов Связного продолжило ухудшаться, что привело к незначительному убытку. Облигации привлекательны для удержания до оферты.

Московский кредитный банк (В+/В1/ВВ-)

22–24 апреля банк проведет роуд-шоу, по результатам которого может разместить субординированные долларовые облигации. По нашему мнению, семь лет – наиболее вероятный срок для субординированного бонда МКБ. Справедливая доходность нового выпуска банка находится на уровне около 9,5%.

Норильский никель (BBB-/Baa2/BB+)

По данным СМИ, компания может разместить долларовые евробонды, роуд-шоу стартует уже сегодня. По нашему мнению, инвесторам будет предложен выпуск сроком пять–семь лет и объемом от 500 млн долл. Подходящий ориентир для оценки нового займа – кривая бумаг эмитентов первого эшелона.

Липецкая область (-/-/BB)

Регион открыл книгу заявок на размещение нового выпуска облигаций с необычно длинной дюрацией – 4,05 года.