Тройка Диалог снизила рейтинг акций ЛУКОЙЛа и Татнефти до "держать" в связи с низким потенциалом роста

Инвестиционная компания (ИК) "Тройка Диалог" понизила рекомендацию для акций ОАО "ЛУКОЙЛ" и ОАО "Татнефть" с "покупать" до "держать", сообщается в обзоре ИК.

Между тем для акций ОАО "Газпром нефть", "ТНК-ВР Холдинга", ОАО "Роснефть", а также для привилегированных акций ОАО "Сургутнефтегаз" была оставлена рекомендация "покупать".

Для обыкновенных акций "Сургутнефтегаза" была подтверждена рекомендация "держать".

По мнению аналитиков "Тройки Диалог" Олега Максимова, Валерия Нестерова и Алекса Фэка, при текущих ценах на нефть прогнозный коэффициент "ЛУКОЙЛа" "стоимость предприятия/EBITDA" на 2009 год, который по их оценкам находится на уровне 5,9, является привлекательным, когда компанию оценивают на "дне" экономического цикла или если у нее большие потоки свободных денежных средств. Однако в ситуации, когда восстановления цен на нефть в краткосрочной перспективе, как ожидают специалисты ИК, не предвидится, наличие потенциала роста текущей рыночной стоимости акций "ЛУКОЙЛа" находится под вопросом, полагают эксперты. При этом они отмечают, что различие в оценке российских нефтяных компаний и мировых лидеров отрасли сокращается.

Как отмечается в обзоре, в I квартале 2009 года прибыль нефтегазового сектора РФ резко повысилась благодаря ослаблению рубля и снижению экспортных пошлин. Между тем аналитики считают, что фондовый рынок уже почти полностью учел это в котировках. При этом аналитики отмечают, что прибыль восстановилась не так значительно, как они ожидали: в России цены на нефтепродукты были низкими. Кроме того, они подчеркивают, что преимущества, которыми обладает сегмент переработки благодаря более низким, чем в добыче, налогам, исчезают, а возможностей получать дополнительную прибыль от переработки, больше нет.

"Не исключено, что благодаря улучшению обстановки на мировом рынке котировки акций российских нефтекомпаний продолжат повышаться, но у ряда бумаг, на наш взгляд, уже нет значительного потенциала роста. Для того чтобы говорить о наличии потенциала роста акций "ЛУКОЙЛа" и "Татнефти", нужно было бы повысить прогноз цены барреля нефти Urals на 2010 год до $60, а долгосрочный - до $70. Мы осторожно предполагаем, что нефть может подорожать на 20%, но для более оптимистичных прогнозов оснований сейчас не видим", - говорится в обзоре.

Оценки и рекомендации аналитиков "Тройки Диалог" (цены в долларах США):

Прогнозная цена ЛУКОЙЛ - 51,00 (текущая цена ЛУКОЙЛ - 48,23), рекомендация - держать;

Прогнозная цена Газпром нефть - 3,35 (текущая цена Газпром нефть - 2,69), рекомендация - покупать;

Прогнозная цена Сургутнефтегаз - 0,64 (текущая цена Сургутнефтегаз - 0,69), рекомендация - держать;

Прогнозная цена Сургутнефтегаз (прив.) - 0,32 (текущая цена Сургутнефтегаз (прив.) - 0,27), рекомендация - покупать;

Прогнозная цена Татнефть - 3,50 (текущая цена Татнефть - 2,85), рекомендация - держать;

Прогнозная цена ТНК-ВР Холдинг - 1,18 (текущая цена ТНК-ВР Холдинг - 0,92), рекомендация - покупать;

Прогнозная цена Роснефть - 6,75 (текущая цена Роснефть - 5,33), рекомендация - покупать.

Компании упоминаемые в новости:    ЛУКОЙЛ НК,  Роснефть НК,  Газпром нефть,  Сургутнефтегаз,  Татнефть