"Яндекс": считаем риски для миноритарных акционеров ограниченными - Уралсиб

Совет директоров "Яндекса" предложил расширить объем программы мотивации отрудников через участие в капитале. Об этом сообщают сегодня "Ведомости" со ссылкой на материалы к собранию акционеров, назначенному на 27 июня. В частности, предлагается увеличить размер программы с нынешних 15% до 20% от капитала. Это может потребовать выделения дополнительных 16,2 млн акций.

"В настоящее время в рамках программы мотивации остаются нераспределенными около 6,6 млн акций класса А, что эквивалентно приблизительно 2% капитала компании. В случае принятия планируемого расширения программы ее объема будет достаточно еще на два-три года, следует из материалов к собранию акционеров. Компания может использовать для программы мотивации казначейские или квазиказначейские акции (на конец марта у нее было 4,6 млн акций), а также может продолжать выкупать акции с рынка. В случае если акции, необходимые для расширения программы, будут выпускаться дополнительно, то это может привести к размытию капитала приблизительно на 5%, но представитель компании не стал комментировать возможность такого варианта.

Использование опционных схем для программы мотивации сотрудников является стандартной практикой для технологических компаний, которым приходится конкурировать за квалифицированных сотрудников фактически в глобальном масштабе. В случае если компания прибегнет к выпуску новых акций для расширения программы мотивации, это может привести к незначительному размытию доли существующих акционеров. С другой стороны, если компания будет выкупать акции с рынка, это будет положительным для котировок. В целом мы считаем риски для миноритарных акционеров ограниченными. В настоящий момент наша модель "Яндекса" пересматривается", - говорится в обзоре Уралсиба.