Включение GDR Мегафона в WisdomTree не поможет им сохранить место в MSCI Russia - "ВТБ Капитал"

Включение глобальных депозитарных расписок (GDR) "Мегафона" (MOEX: MFON) в WisdomTree Emerging Markets High Dividend Index (WTEMHY) приведет к притоку в эти бумаги со стороны пассивных инвесторов порядка $16 млн, говорится в обзоре аналитика "ВТБ Капитала" (MOEX: VTBC) Ильи Питерского.

Однако, как считает И.Питерский, давление на котировки GDR "Мегафона", вызванное ожиданиями исключения этих бумаг из MSCI Russia Index, скорее всего, окажется сильнее.

Индекс WisdomTree Emerging Markets High Dividend является бенчмарком для одноименного ETF с активами под управлением на уровне $1,5 млрд.

Включение бумаг в WTEMHY не оказывает долгосрочного позитивного эффекта, но обычно помогает котировкам в день объявления (состоялось 13 октября).

"Накануне GDR "Мегафона" подешевели на 2,9% на ожиданиях исключения этих бумаг из индекса MSCI Russia в рамках ноябрьской ребалансировки. Мы считаем, что покупки GDR "Мегафона" WisdomTree ETF в преддверии вступления итогов пересмотра индекса WTEMHY не смогут сломить сложившийся тренд и давление на котировки этих бумаг сохранится", - говорится в обзоре.

По оценкам аналитика, GDR "Мегафона" будут исключены из MSCI Russia, а акции "Интер РАО" (MOEX: IRAO) - включены.

Итоги полугодовой ребалансировки индексов MSCI будут объявлены в ночь с 14 на 15 ноября по московскому времени.

WisdomTree Emerging Markets High Dividend Index включает в себя бумаги, показавшие наиболее высокую дивидендную доходность на EM. В данный индекс у российских компаний входят только депозитарные расписки. Вес бумаги в индексе рассчитывается исходя из общего объема выплаченных компанией за последний год дивидендов.

Индексы MSCI носят прикладной характер: многие инвестиционные фонды их "покупают", то есть вкладываются в акции, входящие в структуру индекса, пропорционально весу в нем, а также разрабатывают сложные структурные инструменты на основе индексов. Включение в индекс MSCI гарантирует акциям компаний более высокую ликвидность.

Все изменения в MSCI Russia Index, если они будут, вступят в силу 30 ноября после закрытия торгов.