КОНСЕНСУС: Крепкий рубль углубил убыток Сургунефтегаза из-за переоценки "кубышки"

"Сургутнефтегаз" (MOEX: SNGS), получивший в I квартале 2016 года чистый убыток по российским стандартам (РСБУ) в 117 млрд рублей, по итогам шести месяцев может увеличить его размер до примерно 126 млрд рублей из-за продолжающегося укрепления рубля, свидетельствуют результаты опроса аналитиков, проведенного "Интерфаксом".

Полугодовую бухгалтерскую отчетность компания должна опубликовать до конца июля, то есть через неделю.

"Сургутнефтегаз" держит многомилиардные суммы на долларовых депозитах, и прибыль/убыток по курсовым разницам от переоценки денежной "подушки" после каждого колебания курсов оказывает существенное влияние на финансовый результат. За 2014 и 2015 годы компания показывала взрывной рост чистой прибыли от пересмотра стоимости валютных депозитов, что напрямую выразилось в размере дивидендов на привилегированные акции. Но сейчас рубль укрепляется: за первый квартал 2016 года с 75,95 до 67,61 руб. за доллар и до 64,26 руб. за второй. На 22 июля ЦБ установил курс доллара на уровне 63,74 руб.

Большинство опрошенных аналитиков полагают, что НК продолжит накапливать убыток и по итогам шести месяцев покажет отрицательный финансовый результат до 160 млрд рублей. Один из участников консенсуса полагает, что по итогам II квартала прибыль "Сургутнефтегаза" как нефтяной компании полностью нивелирует валютный убыток. И один эксперт допускает, что операционная прибыль за квартал перекроет FX loss и компания сможет по итогам полугодия существенно сократить чистый убыток.

По итогам всего 2016 года, полагают аналитики, "Сургутнефтегаз" все же может показать чистую прибыль по РСБУ (из которой общество и платит дивиденды). При этом прибыль прогнозируется кратно ниже уровня 2015 года (чистая прибыль по РСБУ - 751 млрд рублей).

"Даже при текущем курсе 63 руб./$1 в конце 2016 года мы прогнозируем, что чистая прибыль компании составит всего 40,3 млрд рублей. Если в конце 2016 года курс рубля останется таким же, как и сейчас, дивиденды по привилегированным акциям будут ничтожно малы - 0,4 руб. на акцию", - прогнозируют аналитики "Атона".

Газпромбанк (MOEX: GZPR) ожидает, что при курсе на конец года 65 руб./$1 чистая прибыль за 2016 год составит порядка 30-70 млрд рублей (убыток по курсовым разницам может достигнуть 250 млрд рублей). При этом Газпромбанк прогнозирует "символические" дивиденды в 0,3-0,8 руб. по итогам года и видит потенциал к снижению для привилегированных акций "Сургутнефтегаза" даже при стабильном курсе рубля. При этом все эксперты сходятся во мнении, что 2016 год - последний год высоких дивидендов "Сургутнефтегаза".

Прогноз убытка "Сургутнефтегаза" за I полугодие 2016 года (млрд руб.):

Газпромбанк - 138

Уралсиб - 110

Атон - 67,5

Райффайзенбанк - 156,4

Sberbank CIB - 160,4

консенсус - 126,47

6 мес. 2015 - 129,269