Евросоюз постарается сделать из Brexit показательный пример ошибочного решения - Альфа-банк

Евросоюз постарается сделать из Великобритании показательный пример ошибочного решения, чтобы предотвратить цепную реакцию, считает главный экономист Альфа-банка Наталия Орлова.

"Одной из причин первоначальной панической реакции рынков на результаты референдума в Великобритании является ожидание того, что это событие может запустить похожие референдумы среди других стран ЕС и привести к развалу союза. Однако этот риск пока выглядит преувеличенным", - пишет Н.Орлова в обзоре.

По ее мнению, наоборот, вероятно, что страны Евросоюза займут максимально жесткую позицию на переговорах с Великобританией, чтобы сделать из Brexit показательный пример неудачного решения.

"Таким образом, мы считаем, что риск подобных референдумов в ближайшее время возрастает незначительно, зато вероятность жесткой позиции ЕС на переговорах с Великобританией растет, и это может стать дополнительным ударом для дальнейшей динамики экономики Великобритании", - полагает эксперт.

Иными словами, решение о выходе является именно проблемой Великобритании, а не проблемой Евросоюза.

"Выход Великобритании из ЕС имеет значительные негативные последствия для банковского сектора страны в силу потери экономического роста и усложнения процедуры их работы на европейских рынках. Ухудшение конъюнктуры рынка недвижимости в Великобритании из-за снижения притока иностранного капитала в страну и ухудшение ситуации на рынке труда приведут к снижению кредитного качества", - считает Н.Орлова.

С другой стороны, вырастет стоимость фондирования для британских банков. Кроме того, британские банки потеряют право работать во всех странах ЕС без получения соответствующих разрешений, что будет означать смещение финансовой активности из Лондона в Париж или Франкфурт, отмечает экономист. На долю Лондона сейчас приходится порядка 75% оборота европейского инвестиционно-банковского бизнеса, доля иностранных банков в банковском секторе Великобритании составляет 30%.

"Первая реакция на результаты референдума - укрепление доллара и падение нефти - была ожидаемой, но с большой вероятностью инвесторы будут воспринимать падение рынков как возможность для увеличения позиций", - считает аналитик.

В то же время она подчеркивает, что это не относится к рынкам Великобритании (особенно банковским акциям и фунту стерлингов), которые останутся под давлением из-за рисков замедления экономики, возможного политического кризиса из-за отставки премьер-министра Великобритании Дэвида Кэмерона и роста неопределенности по поводу отделения Шотландии.

"Но для мировых рынков ситуация вокруг Великобритании, с одной стороны, снижает вероятность того, что ФРС сможет перейти к устойчивому повышению процентной ставки, и, с другой стороны, повышает вероятность смещения экономической активности в континентальную Европу, что будет играть в пользу укрепления евро. Длительный и управляемый переходный процесс по трансформации отношений Великобритании и ЕС подразумевает, что ситуация на мировых рынках вряд ли будет развиваться по сценарию финансового кризиса 2008 года", - пишет эксперт в заключение обзора.