Война войной, а рецессия по расписанию

Москва. 3 марта. FINMARKET.RU - В феврале продолжился спад в российской промышленности: индекс PMI уже четыре месяца подряд находится ниже отметки в 50 пунктов, что говорит о сокращении производства. В феврале темпы сокращения объемов выпуска замедлились, но перспективы все равно остаются нерадужными: спрос падает, индекс новых заказов застыл на минимальных значениях с мая 2009 года.

Индекс PMI для российской промышленности в феврале составил 48,5 пунктов. Индекс показал рост по сравнению с январскими 48 пунктами, но остался ниже отметки 50.

Падение индекса выпуска также замедлилось: индекс вырос с 48,5 в январе до 49,1 в феврале. Уже два месяца подряд российские производители сокращают выпуск.

Спад связан с сокращением сектора инвестиционных товаров. Сектор потребительских и промежуточных товаров показывает небольшой рост.

Индекс новых заказов снижается уже три месяца подряд: он сократился с 49,6 в январе до 48,6 в феврале.

Серьезно сократились новые заказы на потребительские товары, а также на инвестиционные.

Новые экспортные заказы сокращаются уже шесть месяцев подряд – это самое длительное сокращение за последние четыре года. В феврале индекс снизился с 48,6 до 47,7. Слабый внешний спрос серьезно замедляет российскую экономику.

Производители постепенно избавляются и от запасов готовой продукции: индекс снизился с 50,3 в январе до 49,9.

В ответ на снижение спроса российские промышленники продолжили сокращать персонал. Индекс занятости вырос с 47,3 в январе до 48,9 в феврале, но все равно остается ниже 50 пунктов.

Увольняют сотрудников компании из всех секторов экономики, но особенно интенсивно это происходит в секторе инвестиционных товаров.

Несмотря на общий спад в промышленности, в феврале начала расти инфляция. Индекс цен выпуска вырос с 53 в январе до 53,8 в феврале.

Индекс цен на промежуточные товары вырос с 54,9 в январе до 58,8 в феврале. Производственные издержки выросли из-за ослабления рубля.

Александр Морозов и Артем Бирюков, HSBC

"Результаты февральского опроса PMI для промышленного сектора разочаровывают. Общее значение индекса выросло, но осталось ниже границы в 50 пунктов. Основные опасения вызывает падение внутреннего и внешнего спроса, так как Индекс новых заказов уже три месяца находится ниже уровня в 50 пунктов.

Производители инвестиционных товаров, кажется, просто потеряли терпение, дожидаясь восстановления спроса. Они заявили о серьезном сокращение выпуска. Им это необходимо, чтобы очистить склады.

Производители потребительских товаров немного увеличили выпуск в феврале. Но при этом столкнулись с достаточно неожиданным падением спроса. Им пришлось увеличить запасы готовой продукции.

Обе эти тенденции вызывают опасения: инвестиционный спрос все еще остается слабым, а также мы можем наблюдать дальнейшее ослабление роста выпуска потребительских товаров.

Эту нерадостную картину дополняет ускорение роста цен на готовую и промежуточную продукцию. Респонденты заявили, что на их издержки и цены на готовую продукцию влияет более слабая валюта. Это привело к росту инфляционных ожиданий в промышленном секторе. Производители частично приняли на себя удар от роста издержек, но им все же пришлось увеличивать цены на готовые товары, несмотря на ослабление спроса. Это означает, что в ближайшие месяца внутренний спрос снизится еще сильнее.

Пока нет признаков того, что в промышленном секторе начался процесс импортозамещения з-за ослабления рубля. Напротив, быстрый рост цен подавляет спрос и выпуск в этом секторе. Это довольно неожиданные результаты с учетом предполагаемого влияния ослабления валюты на экономику.

Российская и китайская промышленность показывают куда худшие результаты, чем промышленность развитых стран. Быстрый рост во всем мире не смог привести к ускорению России и Китая. С 2013 года наблюдается корреляция роста экономик России и Китая, что означает, что динамика российской экономики все больше зависит от китайской. Именно Китай создает основной спрос на многие российские экспортные товары, энергоносители, металлы и удобрения.

Промышленность в первом квартале покажет отрицательные темпы роста, как в квартальном, так и в годовом выражении. С учетом такого слабого начала года российская промышленность может в этом году и не вырасти".