Россия и Украина - ударники непроизводительного труда

Москва. 17 декабря. FINMARKET.RU - Экономика России не растет из-за внутренних, а не внешних причин, ошарашил слушателей своего Послания президент Владимир Путин в прошлую пятницу. Обо всех "внутренних" причинах президент рассказывать не стал, но привел в пример низкую производительность труда в России.

Банк Goldman Sachs согласен с президентом Путиным - производительность труда в России действительно очень низкая, если она не начнет расти, страна окажется в ловушке: цены и зарплаты будут гнаться друг за другом, но экономический рост в результате этой гонки окончательно сойдет на нет.

В банке проанализировал динамику производительности труда в странах Восточной Европы, Ближнего Востока и Африки.

Именно производительность труда в значительной степени определяет динамику роста экономики в среднесрочной перспективе.

В первой половине 2000-х годов производительность труда серьезно ускорилась в большинстве развивающихся стран.

Это было связано с их быстрой интеграцией в мировую экономику, притоком капитала, например, прямых иностранных инвестиций, улучшением условий на финансовых рынках и повышением качества институтов, а также сырьевым бумом.

Регион CEEMEA (Центральная и Восточная Европа, Ближний Восток и Северная Африка) не стал исключением из этой тенденции: рост производительности труда ускорился в начале 2000-х годов. Во многом это было связано с эффектом базы: все 90-е годы прошлого века рост оставался очень слабым и волатильным.

Самые лучшие результаты в этот период показали Россия, Нигерия и Южная Африка, которые в наибольшей степени выиграли от сырьевого бума.

Венгрия, Чехия и другие страны Восточной Европы выиграли от сближения их экономик с ЕС.

Тогда рост был связан с обильными притоком прямых иностранных инвестиций в регион.

Еще один драйвер роста производительности - рост госрасходов особенно на инфраструктуру. Чехия, Венгрия и Польша серьезно их нарастили после того, как вступили в ЕС и получили доступ к европейским фондам.

Однако после 2008 года бурные потоки прямых иностранных инвестиций пересохли. Это особенно сильно ударило по росту производительности труда в Венгрии, Чехии и Румынии.

Исключением из этого стала Польша, рост производительности труда в которой в 2010-2012 годах составил в среднем 4%. Польша смогла переориентировать свой экспорт из ЕС в США и Великобританию, а также в такие развивающиеся страны.

В России до кризиса наблюдался очень высокий рост производительности труда. Это связано с общим улучшением макроэкономических ресурсов и накоплением рабочей силы. На общее увеличение производительности труда повлияли рост цен на сырье, главным образом, на нефть и металлы.

После кризиса рост производительности труда в России серьезно ослаб, даже несмотря на высокие цены на нефть. Это связано с увеличением оттока капитала.

Производительность труда будет сокращаться из-за структурных факторов

Динамика производительности труда может быть связана со структурными и циклическими факторами. В GS решили с помощью модели регрессии решили отделить их друг от друга. Для этого они проанализировали статистику по 25 странам.

Более высокий уровень инвестиций и повышение качества институтов помогут росту инвестиций в ближайшие пять лет.

При этом рост коэффициента зависимости, то есть отношение пожилых и детей к населению в трудоспособном возрасте, и более высокий уровень доходов могут в течение этого же срока замедлить рост производительности труда.

Эти расчеты в GS применили для анализа ситуации в 10 странах CEMEEA

После кризиса "структурная" производительность труда снизилась в большинстве стран.

Особенно сильно производительность труда снизилась в России, Нигерии и на Украине из-за роста доходов, а также в Венгрии и Чехии из-за сокращения уровня инвестиций.

Южная Африка, Польша и Румыния, наоборот, испытали на себе улучшение фундаментальных показателей. Причем в Польше и Южной Африке рост выглядит весьма внушительно.

До кризиса реальная производительность труда была выше, чем предсказывает модель GS. Это говорит о том, что эти страны слишком полагались на природные ресурсы.

В 2010-2012 годах производительность труда в большинстве стран росла в соответствии с фундаментальными показателями. Серьезного разрыва между реальной динамикой издержек в 2010-2012 годах и прогнозами модели на 2013-2017 годы нет.

Исключениями из этого правила стали Чехия, Венгрия, Румыния и Турция, где текущий рост производительности труда ниже, чем предписывает модель.

Рост производительности труда вряд ли вновь вернется к докризисному уровню. Тем более, темпы роста до кризиса были чрезмерно высокими.

Для Турции и Южной Африки опасность представляет дефицит счета текущих операций: уровень сбережений в этих странах куда ниже уровня инвестиций. Этим странам придется пройти через экономические реформы: либо увеличить сбережения, либо сократить инвестиции. В последнем случае это ударит по росту производительности труда.

Слабый рост производительности труда ускорит инфляцию в России

В краткосрочной перспективе от темпов роста производительности труда зависит инфляция. Предельная производительность труда должна быть равна предельному росту зарплат.

Если зарплаты растут быстрее, чем производительность труда, то прибыли компаний сокращаются. В такой ситуации компаниям придется либо сокращать зарплаты, либо увеличивать цены. Обычно им проще повысить цены.

Рост реальных зарплат выше роста производительности труда в России, Турции, Израиле и Венгрии.

В России, Турции и Израиле это связано с жесткой ситуацией на рынке труда: работников не хватает. Это должно привести к росту инфляции.

В Венгрии инфляция маскируется принудительным сокращением цен. Это грозит стагфляцией - высокой инфляцией в сочетании с низкими темпами роста.