УК "Райффайзен Капитал"

*Владимир Веденеев, начальник управления инвестиций УК «Райффайзен Капитал» *

Начало октября стало позитивным для российского рынка акций. Со 2 по 9 октября индекс ММВБ вырос на 7,19% до 1728,44 пунктов, полностью отыграв коррекционное движение трех предыдущих недель. Поводом для роста стал общий позитив, царящий на рынках, вкупе с растущими ценами на нефть, которая традиционно оказывает поддержку российскому рынку. Нефть марки Brent завершила прошлую неделю раллийным ростом на 8,73% до двухмесячного максимума в $52,43 за баррель,

Тем не менее, удержаться на достигнутых уровнях нефти не удалось, и котировки вновь вернулись к отметке в $50 за баррель. По традиции следом начали двигаться индекс ММВБ. К середине дня в понедельник, 12 октября, фондовый рынок начал снижаться, а сегодня индекс ММВБ и вовсе вернулся ближе к 1700 пунктам.

Поводом для роста нефти стали данные Минэнерго США о падении добычи в Штатах на 130 тысяч баррелей в сутки по итогам сентября и прогнозе сохранения тенденции к снижению как минимум до середины 2016 года. При этом поддержку ценам «черного золота» оказывают также вероятное сохранение текущей монетарной политики США без изменений, локальное ослабление доллара против корзины мировых валют и обострение ситуации в Сирии. Угрозы срыва поставок нефти из ближневосточного региона пока нет, но есть вероятность перебоя поставок дешёвой нелегальной нефти "Исламского государства". С другой стороны, по прогнозам Международного энергетического агентства и ОПЕК в скором времени дисбаланс спроса и предложения, оказывающий существенное давление на цены, может сойти на нет. Так что можно ожидать восстановления цен на нефть до $60 и выше в 1-2 квартале 2016 г.

Рубль благодаря растущей нефти продемонстрировал на неделе со 2 по 9 октября сильную динамику, укрепившись на 4,21% до уровней начала августа в 62,29 руб./$. В начале этой недели рубль по инерции продолжил укрепляться и достиг уровня в 61,15 руб./$, однако возврат нефти к уровню в $50 не мог не отразиться на курсе национальной валюты – рубль вернулся к 62,3 руб./$/

На наш взгляд, такое движение курса вполне укладывается в рамки привычной в этом году волатильности и рубль вероятно продолжит колебаться внутри этого широкого диапазона в 63-67 руб./$ при сохранении цен на нефть вблизи $50. Поэтому мы по-прежнему сохраняем рекомендацию относительно сбалансированного инвестиционного портфеля и советуем держать в портфеле примерно поровну акций и облигаций, номинированных в рублях и долларах. На наш взгляд, до 50% можно выделить на консервативные вложения – облигации, депозиты в надежных банках. Остальные 50% можно заинвестировать на более длительный срок в ликвидных фондах акций (российских и зарубежных).

Владимир Веденеев, начальник управления инвестиций УК «Райффайзен Капитал»