Verum Option

Verum Option: Перспективы котировок нефти по-прежнему туманны*

*Начало недели для рынка нефти ознаменовалось падением котировок более чем на 4%. Что же заставило **"черное золото"подешеветь в праздничный день, когда количество участников рынка было минимальным?*

Конечно, можно списать падение нефти на банальное манипулирование, которое на финансовых рынках наблюдается ежедневно, однако есть и другие факторы. Более года назад, перед тем как цены на нефть рухнули примерно на 60%, американские нефтяники агрессивно хеджировали риски, что в итоге позволило американской нефтяной индустрии достаточно долго сохранять объемы добычи на рекордном уровне.

Летом текущего года многие эксперты говорили о том, что значительная доля упомянутого выше хеджа истекает в октябре, и можно ждать каких-то любопытных движений. Судя по всему, именно это мы сейчас и видим. Во всяком случае, внешне все выглядит именно так, к тому же агентство Reuters подтвердило эту теорию.

Недавний резкий рост котировок "черного золота" стал отличным поводом для участников рынка заново выстроить свои оборонительные редуты и захеджироваться от дальнейшего падения цен, пусть и по более низким ценам, чем год назад. А тот факт, что волатильность во время роста цен на нефть существенно снизилась, сделала страховку еще дешевле.

Главными бенефициарами от сложившейся ситуации станут нефтяные компании, поскольку они получают возможность еще в течение нескольких месяцев спокойно вести работу по заранее известной цене. В свою очередь, хуже всего придется бюджету Саудовской Аравии. Несмотря на рекордные объемы добычи нефти, при текущих ценах саудиты все же испытывают серьезные финансовые проблемы. Уже неоднократно говорилось о том, что бюджет Саудовской Аравии может быть сбалансированным только при цене в $100 за баррель.

В пользу версии об активном хеджировании цен на уровне в $50 за баррель для марки WTI говорит и тот факт, что объем торгов фьючерсами на декабрь 2016 г. на прошлой неделе показал стремительный рост и почти в два раза превзошел средний показатель за последние четыре недели.

Непосредственные участники рынка также заявляют о самом резком росте спроса на хедж с августа. Разница между фьючерсами на декабрь 2016 г. и декабрь 2015 г. сократилась с $7 до $4.

Тем не менее, согласно опросу компании IHS Energy, американские нефтяные компании пока захеджировали только 11% от прогнозируемой добычи на следующий год, при этом до конца этого года захеджировано около 30%. Это может говорить лишь о том, что многие компании по-прежнему ждут восстановления цен на нефть. С другой стороны, если котировки поднимутся до $60-65 за баррель, то рынок рискует испытать на себе еще большую волну продаж со стороны желающих зафиксировать такую цену.

Аналитики VerumOptionтакже напоминают, что 21 октября должна состояться встреча крупнейших нефтедобывающих стран, входящих и не входящих в ОПЕК. Возможно, будет принято решение о скоординированном сокращении добычи.

Нельзя не отметить, что на прошлой неделе котировки нефти прибавили около 10%. Цены наконец-то выбрались из диапазона, в котором простояли весь сентябрь, однако ключевое сопротивление по смеси Brent по-прежнему находится на отметке $54. Тем временем эксперты банка Goldman Sachs продолжают предсказывать низкие цены на нефть в течение длительного времени, не исключая падение даже до $20.

**

*Оптимистичные прогнозы*

Эксперты VerumOptionинформируют, что на прошлой неделе ряд авторитетных компаний продемонстрировал оптимизм в отношении нефти. Так, PIRA Energy Group выпустила "бычий" прогноз цен на "черное золото", заявив, что его котировки достигнут уровня $70 за баррель к концу следующего года, а отметка $75 будет взята в 2017 году.

Energy Aspects представила еще более смелый прогноз, согласно которому в 2016 г. Brent достигнет $68 за баррель, а уже в 2017 г. она будет стоить $98. В настоящее время Иран наращивает экспорт значительно медленнее, чем ожидалось. Если санкции будут смягчены, то Тегеран сможет увеличить экспорт сырой нефти на 250-400 тыс. баррелей в сутки примерно к середине 2016 г. После этого значительные объемы появятся только в 2017 или 2018 гг.