Цены евробондов РФ, упав в первой половине недели, скорректировались вверх к ее завершению

Пик падения рынка отечественных евробондов пришелся на праздничный для России день - 12 июня. В отсутствие отечественных инвесторов нерезиденты активно продавали российские еврооблигации под давлением падающих в цене US Treasuries (что вело к росту их доходности) в ожидании итогов июньского заседания Федрезерва США, на котором, как прогнозировалось, американский регулятор должен был повысить процентную ставку второй раз в этом году. При этом под влиянием продавцов оказались не только российские бумаги, но и евробонды практически всех стран с развивающейся экономикой.

В середине недели активность продавцов несколько ослабла и колебания котировок отечественных евробондов проходили уже в рамках бокового диапазона на фоне наметившейся стабилизации ситуации в секторе американских казначейских обязательств. Таким образом, российские бумаги просто отыгрывали общемировые тенденции.

Как и ожидалось, Федрезерв США 13 июня повысил базовую процентную ставку на 25 базисных пунктов (до 1,75-2% годовых) во второй раз в этом году и дал сигнал о возможности еще двух подобных действий до конца 2018 года. По словам главы ФРС Джерома Пауэлла, повышение ставки отражает отличное состояние экономики США. Дж.Пауэлл пообещал, что руководство ФРС продолжит внимательно следить за тем, чтобы ужесточение денежно-кредитной политики не происходило слишком быстро.

Первоначальная реакция мировых рынков на итоги июньского заседания ФРС оказалась негативной, так как выросла вероятность четырехкратного повышения базовой процентной ставки Федрезерва в этом году. Это привело к снижению котировок и соответствующему росту доходности US Treasuries.

Но довольно быстро ситуация на рынке базовых активов стабилизировалась, и уже в четверг котировки американских евробондов немного скорректировались вверх. К тому же на руку игрокам на повышение долларовых инструментов на мировых рынках сыграли и заявления главы ЕЦБ Марио Драги. В результате российские бумаги к вечеру 14 июня смогли не только отыграть утреннее снижение, но и вышли в плюс по отношению к закрытию предыдущего дня. Рост цен "длинных" выпусков евробондов России достигал 100-150 базисных пунктов, а снижение доходностей - 8-11 базисных пунктов. При этом суверенные спреды к доходности базовых активов немного сузились за счет более активного роста отечественных бумаг по сравнению с US Treasuries.

В последний день недели рынок валютного госдолга России лег в боковой дрейф, находясь под давлением падающих цен на нефть (в ходе торгов потери и Brent, и WTI превышали 3%), с одной стороны, и плавного роста котировок US Treasuries, с другой стороны. Определенную нотку негатива добавили также новости о том, что США в ближайшее время могут объявить о введении дополнительных пошлин на товары китайского экспорта. Дональд Трамп принял решение о пошлинах в отношении китайских товаров по итогам совещания в четверг со своими советниками и членами администрации, написала The Wall Street Journal со ссылкой на свои источники. Офис торгового представителя США может объявить о решении 15 июня и затем опубликовать на будущей неделе список товаров, в отношении которых могут быть введены 25%-ные пошлины.

Стоимость российских еврооблигаций с погашением в 2030 году по итогам недели снизилась на 0,33% и составила 110,34% от номинала (спред к четырехлетним US Treasuries расширился за неделю всего на 3 пункта и 15 июня составил 173 базисных пункта).

Еврооблигации РФ с погашением в 2043 году выросли в цене на 0,58% (их доходность снизилась на 4 пункта - до 5,505% годовых), с погашением в 2042 году - на 0,4% (спред к US Treasuries аналогичной дюрации сузился на 3 пункт и составил 254 базисных пункта). Вместе с тем бумаги с погашением в 2026 году подешевели на 0,23%, с погашением в 2023 году - на 0,22% (их спред к US Treasuries расширился на 2 пункта и составил 137 базисных пунктов), с погашением в 2020 году - на 0,1%.

Новый тридцатилетний выпуск суверенных евробондов РФ с погашением в 2047 году подорожал на 0,47% - до 93,93% от номинала (его доходность снизилась на 3 базисных пункта и составила 5,68% годовых), а десятилетний выпуск с погашением в 2027 году подешевел на 0,37%, до 95,81% от номинала (доходность выросла на 5 пунктов и составила 4,83% годовых).

Цены валютных гособлигаций России на следующей неделе, скорее всего, не претерпят существенных изменений на фоне неоднозначных сигналов с мировых рынков капитала, полагают эксперты "Интерфакс-ЦЭА". В свою очередь нестабильность ситуации на мировых рынках, по мнению аналитиков, будет связана как с сигналами Федрезерва США о четырехкратном повышении базовой процентной ставки в этом году, так и с сохраняющимися рисками торговых войн.

Кроме того, инвесторы продолжат следить за ситуацией на нефтяных площадках на фоне возросших опасений возможного постепенного роста добычи нефти странами ОПЕК+ для компенсации выпадающих объемов со стороны Ирана и Венесуэлы. Ежегодная встреча ОПЕК+ состоится в Вене 22-23 июня, на ней ОПЕК и его союзники обсудят политику нефтедобычи на вторую половину 2018 года.