2008 год сулит инвесторам большую доходность, чем год уходящий, считают аналитики Финмаркета

В 2008 году наиболее привлекательным среди отечественных финансовых рынков с точки зрения вложений средств будет оставаться рынок акций. По прогнозам экспертов, в следующем году рост индекса РТС оценивается в пределах от 17 проц. до 30 проц., что обеспечит инвесторам среднюю доходность порядка 25 проц. годовых в валюте (в рублях, с учетом прогнозируемого роста доллара, доходность должна составить порядка 28 проц. годовых). Наиболее интересными секторами, по их мнению, останутся электроэнергетика и нефтегазовый сектор. Среди бумаг, обладающих наибольшим потенциалом ростом, аналитики выделяют бумаги РАО "ЕЭС", "ЛУКОЙЛа" и "Газпрома". Также заметный рост, по их мнению, в будущем году могут показать акции "Дальсвязи", Челябинского цинкового завода, ЮТК, Полиметалла.

Ситуация на рынке корпоративных облигаций в будущем году, как полагают эксперты, скорее всего, не претерпит существенных изменений. Наиболее интересным инструментами, по их мнению, станут бумаги электроэнергетических и металлургических компаний, при этом в аутсайдерах могут оказаться бумаги банковского и потребительского секторов.

Наконец, на российском валютном рынке эксперты в будущем году ожидать приостановку снижения курса доллара по отношению к рублю и даже не исключают возможность возобновления его роста, тем не менее отмечая, что вклады по-прежнему более выгодно будет хранить в рублях.

Акции:

Аналитики инвестиционных компаний и банков единодушны во мнении, что в 2008 году российский рынок акций продолжит подъем к новым вершинам, при этом темпы роста могут возрасти, а индекс РТС может достичь уровней 2700-3000 пунктов (рост на 17-30 проц.).

Наиболее оптимистичны в своих оценках эксперты ФК "Уралсиб", индекс РТС завершит 2008 год ростом до 3000 пунктов на фоне "ребрендинга" России как инвестиционно привлекательной страны.

Оптимальной стратегией на будущий год, по их мнению, являются "инвестиции вместе с государством". Правительство в будущем году планирует резко увеличить расходы и использовать административные и политические рычаги для стимулирования роста в ключевых отраслях, а также развития инфраструктуры. Наиболее привлекательными с инвестиционной точки зрения аналитики считают компании с государственным участием, а фаворитом среди "голубых фишек" является "Газпром", оценка которого должна возрасти в результате как развития основного бизнеса, так и роста цен. Госрасходы, вероятно, обеспечат российским компаниям относительную привлекательность даже в случае экономического спада в США и замедления роста мировой экономики. Обеспеченный госрасходами рост поддержит привлекательность и ряда компаний потребительской сферы.

По мнению аналитиков ИК "Тройки Диалог" двигателями роста в будущем году станут три суперсектора: компании, ориентированные на внутренний рынок, инфраструктура и газовый сектор. Как считают они, именно эти сектора покажут высокие темпы роста, в отличие от экспортно-ориентированных. Эксперты рекомендуют покупать акции банков (Сбербанк, УРСА Банк, банк "Возрождение"), девелоперских компаний (Группа ПИК, Открытые Инвестиции, РТМ), операторов мобильной связи (МТС, АФК "Система") и компаний, ориентированных на потребительский рынок ("Магнит", Группа "Черкизово", Efes Breweries International, ГАЗ, "Северсталь-Авто").

В целом, эксперты компании полагают, что рост фондового рынка России в 2008 году на 75 проц. будет определяться котировками региональных акций.

Аналитики банка "Зенит" полагают, что в будущем году политический риск отойдет на второй план, так как события декабря 2007 года практически лишили участников рынка интриги, связанной с президентскими выборами и ролью В.Путина в политической жизни страны. Вероятность того, что президентом России станет Д.Медведев, а премьер-министром - В.Путин, стремится к единице. Таким образом, сформировавшаяся диспозиция сил на российской политической арене свидетельствует о продолжении текущего курса, и, следовательно, его стабильности. Аналитики отмечают ряд предпосылок для сохранения высоких цен на нефть, как основополагающего фактора привлекательности акций нефтегазовых компаний. Крое того, наиболее привлекательной инвестиционной возможностью в банковском секторе по-прежнему остается Сбербанк, в силу как объективных, так и субъективных причин.

По мнению аналитиков ИК "Проспект", основными драйверами роста в следующем году для российского рынка станут снижающиеся политические неопределенности и увеличивающиеся государственные траты. Часть средств стабилизационного фонда, равно как и часть пенсионных накоплений, в общем итоге может оказаться, в том числе, и на фондовом рынке, что поднимет его ликвидность и снизит внешние риски. "Минимизируя влияние мирового финансового кризиса, повышенная ликвидность на российском рынке может стать причиной "расслоения" бумаг по принципам ликвидности и потенциала роста сектора. Мы отдаем предпочтения инфраструктурным компаниям, работающим как на удовлетворение внутреннего спроса, так и на растущий внешний заказ, особенно в производстве высокотехнологичных продуктов", - пишут они в своей стратегии на будущий год.

По совокупности вклада секторов в индекс РТС аналитики "Проспекта" ожидают максимальное значение этого параметра для 2008 года на уровне 2800 пунктов.

Сильные макроэкономические показатели, помноженные на снижение уровня политической неопределенности (после выборов стало очевидно, что политический и экономический курсы страны в целом сохраняют преемственность), являются ключевым аргументом в пользу инвестиций в российские акции, считают эксперты Банка Москвы. В то же время, негативный внешний фон, который, скорее всего, будет сохраняться еще достаточно длительное время, послужит фактором, ограничивающим доходность инвестиций в фондовые активы, в том числе и в российские, полагают они.

Облигации:

На рынке корпоративных рублевых облигаций, по мнению экспертов, из-за пересмотра кредитных рисков участниками долгового рынка в августе-октябре 2007года, из-за ипотечного кризиса в США, в 2008 году, скорее всего, будет наблюдаться стабилизацию ставок на достигнутых уровнях. Сильнее всего переоценка коснулась наиболее рискованных заемщиков, для которых цена привлечения ресурсов с открытого рынка в конце 2007 года выросла на 2-4%, достигнув уровня 13-16 проц. годовых. Причем, для особо рискованных эмитентов ставки в конце года составляли 18-19 проц. годовых, при существенном снижении спроса на рисковые активы. При этом пересмотр рисков коснулся и наиболее надежные бумаги первого-второго эшелонов, доходность которых выросла в среднем на 0,5-3 проц., до-7,5-12 проц. И к ставкам первой середины 2007 года, как считают эксперты, в ближайшее время вряд ли удастся вернуться.

По мнению аналитиков, наиболее привлекательным в наступающем году станет электроэнергетический сектор, чему будет способствовать увеличение рентабельности компаний за счет процесса либерализация электроэнергетической отрасли, а также прохождение большинства генерирующих компаний через IPO, что позволило им привлечь дополнительные ресурсы для развития инфраструктуры.

Также достаточно интересным будут металлургический сектор, основными положительными факторами для которого станут благоприятная конъюнктура на мировых сырьевых рынках и стабильный внутренний спрос на металлургическую продукцию.

При этом наиболее рискованным в предстоящем году станет банковский сектор, который является наиболее чувствительным к последствиям мирового финансового кризиса. Поэтому ограничение возможностей и рост стоимости заимствований как на внешнем так и на внутреннем рынке, могут негативно сказаться на результатах деятельности некоторых банков. Причем ограничение финансирования окажет наибольшее влияние на розничные банки, считают аналитики.

Кроме того, рост доходности могут показать бумаги ритейлеров, из-за существенного снижения рентабельности бизнеса благодаря росту конкуренции и значительным темпам экспансии, отмечают эксперты.

Валюта:

Что касается валютного рынка, то в будущем году, по мнению экспертов, рубль, скорее всего, продолжит удерживать свои лидирующие позиции. Власти РФ заявляют о своей приверженности политике сильного рубля. "Мы будем добиваться последовательного снижения инфляции и стабильности курса рубля, который будет и дальше подтверждать статус конвертируемой валюты, с которой будет удобно работать на любых рынках", - заявил вице-премьер, министр финансов Алексей Кудрин. По его оценке, в 2008 году рубль будет крепнуть по отношению к доллару, но уже меньшими темпами, чем в этом, а в 2009-2010 годах падение доллара замедлится или остановится.

Укреплению национальной валюты будет способствовать целый ряд факторов: превышение объемов экспорта над импортом и приток в страну капитала. Кроме того, укрепление рубля может стать необходимым компонентом борьбы со слишком быстрым ростом потребительских цен. Центробанк РФ хотя и будет по-прежнему сдерживать рубль, однако допустит незначительное повышение курса национальной валюты, полагают аналитики.

Евро в 2008 году немного подешевеет по отношению к доллару, опустившись во второй половине года до 1,35 долл. Курс доллара во второй половине 2008 года может составить от 24,44 руб. до 25,03 руб. Наиболее вероятный диапазон для евро - 33,17-33,86 руб. Это означает, что евро заметно снизится к уровням последних дней 2007 года.

Сбережения в 2008 году будет выгодно хранить либо в рублях, либо в долларах, причем в рублях все же лучше. Перевод денег в евро несет в себе повышенный риск их обесценивания. Но при этом следует помнить "золотое правило": хранить деньги в той валюте, в которой затем предполагаешь их истратить. Другими словами, суммы, предназначенные как для плановых, так и для неожиданных расходов на территории России, разумнее всего хранить в рублях.

Прятать кровные в наволочку не следует, лучше положить их на депозит в надежный банк. Разумеется, кредитное учреждение обязательно должно входить в систему страхования вкладов. Но от греха подальше перед расставанием с деньгами имеет смысл проверить банк по критериям надежности - его рейтингам, величине банка. Для сбережений, которые предназначены для покупок за границей, более предпочтительны либо долларовые, либо рублевые депозиты.