.
.
СЕГОДНЯ:
 
 
.
.
.
Мнения аналитиков
.
 
 
 
 
28 марта 2012 года 17:42

ИК Форум

Меткомбанк vs Татфондбанк

На первичном рынке рублевых КО продолжается доминирование финансовых компаний и банков.

В апреле нас ожидает размещение бумаг Татфондбанка и дебютный выпуск Меткомбанка.

По объему чистых активов и полученной прибыли за 2011г. банки вполне сравниваемы, однако если Татфондбанк вполне знакомый рынку эмитент, то Меткомбанку придется заплатить премию за дебют.

Параметры размещений очень схожи:

Ориентир по купону Татфондбанка составляет 11-11,25% годовых, что соответствует доходности 11,3-11,57% годовых к годовой оферте, которая предусмотрена в структуре выпуска.

Ориентир по купону облигаций Меткомбанка составляет 10,75-11,25% годовых, что соответствует доходности к предполагаемой годовой оферте на уровне 11,04% - 11,57% годовых.

Сумма активов Меткомбанка на 1 октября 2011г. составила 50,7млрд. рублей, Татфондбанка - 69,7 млрд. рублей.

При этом структура активов Меткомбанка кажется нам более диверсифицировнной поскольку порядка 12% приходится на денежные средства, 39% - вложения в ценные бумаги, около 47% - кредитный портфель.

Активы Татфондбанка более чем на 60% образованы за счет кредитного портфеля и около 23% приходятся на прочие активы.

Собственные средства Меткомбанка составляют 7,1 млрд. рублей и занимают 14% в общих пассивах, Татфондбанка - 8,6 млрд. рублей с долей 12% в пассивах.

При этом по достаточности собственного капитала Меткомбанк выглядит значительно лучше с показателем 28,7%, чем Татфондбанк с аналогичным показателем 13,7%.

Структура пассивов более диверсифицированна у Татфондбанка, который активно привлекает вклады населения (37% в структуре пассивов), депозиты юридических лиц (25%) и выпускает долговые обязательства (16%). Меткомбанк больше работает с депозитами юридических лиц (66%), и менее с вкладами населения (19%).

По итогам 9 месяцев 2011г. сумма чистых доходов Меткомбанка составила 1,0 млрд. рублей, при этом чистая прибыль составила 325 млн. рублей или 31% от суммы чистых доходов.

Наибольший удельный вес в структуре доходов Меткомбанка занимают процентные доходы, которые по итогам 9 мес. 2011г. составили 868,7 млн. рублей[1], переоценка иностранной валюты принесла Банку еще 298,4 млн. рублей.

От операций с ценными бумагами Банк получил убыток в размере 166,3 млн. рублей, кроме этого убыток в размере 46,2 млн. рублей был зафиксирован по итогам операций с валютой.

Татфондбанк выглядит менее успешным в сравнении с Меткомбанком по результатам 9 мес. 2011г. Хотя сумма чистых доходов составила 1,7 млрд. рублей, сумма чистой прибыли была равна всего 17,2 млн. рублей.

Наибольший вес в структуре доходов занимали прочие операционные доходы в размере 1,3 млрд. рублей, следующей по значимости статьей стали чистые комиссионные доходы в размере 306,7 млн. рублей, чистые процентные расходы после создания резервов составили 169,8 млн. рублей; операции с валютой принесли доход в размере 137,6 млн. рублей.

Убытки были зафиксированы по операциям с ценными бумагами в размере 23,9 млн. рублей, а также от переоценки иностранной валюты - 142,4 млн. рублей.

Значительные операционные расходы в размере 1,6 млрд. рублей привели к тому, что Банк по итогам 9 месяцев заработал всего 17,2 млн. рублей или 1% от полученных чистых доходов.

На наш взгляд Меткомбанк выглядит устойчивее по своему финансовому положению, уровень достаточности капитала позволяет Банку наращивать свои активы за счет более высокодоходных инструментов. Структура доходов Меткомбанка более понятна, чем структура доходов Татфондбанка, а размер чистой прибыли по итогам 9 месяцев 2011г. почти в 19 раз превышает аналогичный показатель Татфондбанка, при том, что сумма активов меньше в 1,4 раза.

Планируемые выпуски предлагают практически одинаковую доходность. И в данном случае Меткомбанк предлагает небольшую премию за дебют к облигациям Татфондбанка.

Инвесторам испытывающим интерес к бумагам, мы бы порекомендовали оба выпуска с целью диверсификации портфеля.


Опубликовано: /ИК "Форум"/
 
.
Компании упоминаемые в новости:    Татфондбанк АИКБ,  Меткомбанк


.
18 августа 2025 года 13:20
"Финам" открыл торговую идею "покупать акции "ГК ПИК" с целью 730 рублей за штуку" с горизонтом инвестирования 3-4 недели. Цена входа: текущая рыночная, потенциальная доходность: 13,35%, стоп-приказ: 613,1 рубля, говорится в комментарии инвестиционной компании. Последняя отчетность (РСБУ)...    читать дальше
.
18 августа 2025 года 12:42
"Распадская" вряд ли улучшит показатели прибыли во втором полугодии 2025 года, считает аналитик инвестиционного банка "Синара" Сергей Кривохижин. "Распадская" представила отчетность за 1П25 по МСФО, показав снижение выручки на 30% г/г до $699 млн, в целом совпавшей с ожиданиями рынка, отмечает...    читать дальше
.
18 августа 2025 года 12:13
"Финам" подтверждает умеренно-негативную оценку перспектив акций "Татнефти" с целевой ценой 664,5 руб. "для обычки" и 646,8 руб. для "префов" (потенциал снижения 5% и 3% соответственно), говорится в комментарии аналитика инвесткомпании Сергея Кауфмана. СД "Татнефти" рекомендовал выплатить 14,35...    читать дальше
.
18 августа 2025 года 11:48
Курс рубля по отношению к основным мировым валютам до конца текущей недели, скорее всего, будет колебаться в диапазонах 79-82 руб./$1, 92-94,5 руб./EUR1 и 10,97-11,3 руб./юань, считает ведущий аналитик Freedom Finance Global Наталья Мильчакова. "После исторических переговоров президентов РФ и США...    читать дальше
.
18 августа 2025 года 11:25
Торговый диапазон для пары рубль/доллар может остаться на уровне 11,00-11,20 руб./юань в начале текущей недели при отсутствии геополитического негатива, говорится в обзоре аналитиков банка " Санкт-Петербург". "Российский рубль на прошлой неделе слабел, этому способствовали осторожность инвесторов...    читать дальше
.
18 августа 2025 года 10:56
"Финам" повысил рейтинг акций "Транснефти" с "держать" до "покупать" и целевую цену с 1360 руб. до 1628 руб. за штуку, что предполагает потенциал роста на 22,2% от текущих уровней, сообщается в материале аналитика инвесткомпании Сергея Кауфмана. "Бизнес "Транснефти" носит защитный характер и имеет...    читать дальше
.
18 августа 2025 года 10:33
Курс пары рубль/юань может сместиться в верхнюю часть диапазона 11-11,5 руб./юань на текущей неделе, полагает управляющий эксперт Центра аналитики и экспертизы банка ПСБ Денис Попов. "Новостной фон может продолжить оказывать влияние на конъюнктуру валютного рынка на этой неделе, - пишет аналитик в...    читать дальше
.
18 августа 2025 года 10:25
Москва. 18 августа. Китайский юань подрастает на Московской бирже утром в понедельник, рубль немного дешевеет в ожидании свежих драйверов к движению.    читать дальше
.
18 августа 2025 года 10:14
"Финам" подтверждает рейтинг акций "Совкомфлота" на уровне "держать" с целевой ценой 83 рубля. за бумагу, что предполагает потенциал снижения на 7,6% от текущего ценового уровня, сообщается в материале аналитка Кристины Гудым. "Финансовые показатели "Совкомфлота" за 2К 2025 оказались лучше, чем в...    читать дальше
.
18 августа 2025 года 09:57
Прогнозный диапазон для пары рубль/доллар на ближайшие дни составляет 79-81 руб./$1, для пары рубль/евро - 92-95 руб./EUR1, полагает директор департамента операций на финансовых рынках банка "Русский Стандарт" Максим Тимошенко. "Рубль остается на относительно стабильных позициях, - отмечает...    читать дальше
.
18 августа 2025 года 09:48
Москва. 18 августа. Котировки рублевых корпоблигаций в понедельник могут умеренно снизиться, отыгрывая итоги встречи президентов России и США Владимира Путина и Дональда Трампа 15 августа на Аляске, полагают эксперты "Интерфакс-ЦЭА".    читать дальше
.
18 августа 2025 года 09:45
Вероятно продолжение роста индекса Мосбиржи в направлении 3150 пунктов в понедельник, полагают аналитики инвесткомпании "Цифра брокер". "Встреча российского и американского президентов пока не принесла очевидных результатов, тем не менее для российского рынка акций складываются благоприятные...    читать дальше
.
18 августа 2025 года 09:36
Индексы США в основном снизились в пятницу. Рынки акций Азии в основном растут. Цены на нефть стабильны, Brent торгуется у $65,9 за баррель.    читать дальше
.
18 августа 2025 года 09:29
Потенциал дальнейшего роста котировок ОФЗ в текущих условиях может оказаться ограниченным, говорится в комментарии аналитиков инвесткомпании "Цифра брокер". "Кривая доходности ОФЗ сместилась вниз за неделю на 6-40 б.п. на отрезке от трех до десяти лет, - констатируют эксперты. - Между тем...    читать дальше
.
18 августа 2025 года 09:12
алитики "БКС Мир инвестиций" обращают внимание на ключевые события понедельника в РФ и мире. Как отмечается на портале БКС Экспресс, в фокусе дня будут: - Состоится встреча лидеров США, ЕС, Украины. - ЦБ РФ опубликует обзоры "Динамика потребительских цен" и "Оценка трендовой инфляции". -...    читать дальше
.
Страница 1 из 3
.
.
.
.

ПОДПИСКА НА РАССЫЛКУ АНАЛИТИКИ ФИНМАРКЕТ:

E-mail:     Код:    

САМОЕ ОБСУЖДАЕМОЕ

Если Вы желаете получать представленную в этом разделе информацию в автоматическом режиме, то заполните, пожалуйста, форму или позвоните по телефону 495) 988-76-77. Наши менеджеры обязательно свяжутся с Вами в ближайшее время и согласуют условия её поставки.
 ФИО *
 Компания
 Телефон (с кодом города) *
 E-Mail
 Защита
введите код, указанный на картинке
.