После повышения дивидендов налоговая нагрузка на Газпром может быть снижена - Газпромбанк

После повышения дивидендов налоговая нагрузка на "Газпром" (MOEX: GAZP) может быть снижена, считает аналитик Газпромбанка (MOEX: GZPR) Евгения Дышлюк. При этом, по ее оценке, данный фактор рынок пока еще не учел.

Как говорится в обзоре банка, одним из основных факторов, негативно повлиявших на рентабельность концерна в последние годы, было повышение налоговой нагрузки. С 2015 года, столкнувшись с необходимостью финансирования дефицита федерального бюджета, российское правительство прибегло к точечному повышению налогов на нефтегазовый сектор. В газовом секторе повышение налогов было возложено на "Газпром".

"Сейчас, после повышения дивидендов, мы ожидаем, что правительство снизит налоговую нагрузку на "Газпром", - пишет Дышлюк.

Кроме того, по мнению аналитика, у акций "Газпрома" есть потенциал дальнейшего роста котировок, если рынок начнет закладывать ожидания более высокого коэффициента дивидендных выплат. "Например, по нашим оценкам, при коэффициенте дивидендных выплат в 35% цена акций "Газпрома" может достичь 250 рублей за штуку. Однако, на наш взгляд, для формирования подобных ожиданий рынку будет необходимо получить от менеджмента дополнительные ориентиры", - говорится в обзоре.

Как сообщалось, правление концерна рассмотрело и одобрило новые предложения совету директоров о распределении прибыли и об увеличении размера дивидендов за 2018 год. Было предложено выплатить дивиденды в размере 393,2 млрд рублей, или 16,61 рубля на одну акцию - более чем в два раза выше, чем по итогам 2017 года. По оценкам аналитика Газпромбанка, это предполагает коэффициент дивидендных выплат на уровне 27% от чистой прибыли по МСФО.

Совет директоров "Газпрома" по вопросу рекомендации годовому собранию размера дивидендов за 2018 год назначен на 21 мая.

Прогнозная стоимость акций "Газпрома", рассчитанная аналитиком Газпромбанка, составляет 226 рублей за штуку, рекомендация для этих бумаг "лучше рынка".

По данным информационно-аналитического терминала "ЭФИР-Интерфакс", в настоящее время консенсус-прогноз цены акции "Газпрома", основанный на оценках аналитиков 16 инвестиционных банков, составляет 203 рубля за штуку, консенсус-рекомендация - "покупать".

Текущая стоимость этих бумаг составляет порядка 195,6 рубля за штуку.