.
.
СЕГОДНЯ:
 
 
.
.
.
интервью
Главная  /  Интервью  /  Приглашение РФ на саммит G7 в Италии может стать опережающим индикатором снятия санкций - управляющий "Атона"
.
 
 
 
 
28 февраля 2017 года 17:41

Приглашение РФ на саммит G7 в Италии может стать опережающим индикатором снятия санкций - управляющий "Атона"

Приглашение России принять участие в саммите "Большой семерки", который состоится в мае в Италии, может стать опережающим индикатором снятия санкций с РФ и одним из драйверов фондового рынка, считает директор инвестиционного департамента УК "Атон-менеджмент" Евгений Малыхин. По его мнению, у российского рынка акций есть перспективы для роста в этом году благодаря высоким дивидендным выплатам компаний, а также политике Центрального банка по снижению инфляции. О том, какие факторы повлияют на привлекательность рынка, Е.Малыхин рассказал в интервью "Интерфаксу".

- Прошлый год был успешным для рынка акций, индекс РТС вырос почти в 1,5 раза. Какие тенденции на рынке акций вы ждете в этом году? Остался ли у рынка потенциал роста после положительных результатов в прошлом году?

- Если говорить о вероятности, то мне кажется, что она пока смещена скорее в сторону роста рынка. Рынок ожидает в 2017 году показатель price to earnings ratio (P/E) российского рынка на уровне 7-8, для сравнения - по Китаю, Бразилии и Индии этот показатель составляет 13-15. Но инвесторов не особо волнует, дорого или дешево торгуется рынок, людей волнует, будет он расти или нет. Многие российские компании имеют достаточно четкие и ясные дивидендные политики и выплачивают высокие дивиденды. Сравнение дивидендной доходности в долларовом выражении по акциям из индекса РТС, которая превышает 4% годовых, с доходностью по депозитам в самых надежных банках, которая сейчас менее 1%, должно подтолкнуть инвесторов к покупке акций.

- Какие факторы будут играть в пользу роста стоимости российских акций?

- Я считаю, что есть хорошие шансы на отмену санкций. Только я не уверен, что инициатором этого процесса будут США, как многие думают. Мне кажется, что первый шаг сделают европейские страны, несущие большие потери от санкций. Главными в этом вопросе могут стать Германия и Франция. В этих странах в 2017 году пройдут выборы. Во Франции - в апреле и в мае, в Германии - в сентябре, и возможно, политики, которых изберут граждане, будут более склонны к пересмотру решения по антироссийским санкциям, чем действующие лидеры. Я не думаю, что отмена санкций - быстрый процесс, но, как мне кажется, вероятный в начале 2018 года.

В мае состоится саммит G7 в Италии, соответственно, приглашение России на это заседание будет опережающим индикатором того, снимут санкции или нет - посмотрим. Санкции оказывают незначительное негативное влияние на российский рынок, но их снятие будет положительным фактором.

Кроме того, экономика страны постепенно выходит из рецессии. Хотя мы и называем политику Центрального банка РФ умеренно жесткой, тем не менее, это практически единственный крупный регулятор в мире, который собирается снижать процентные ставки, то есть по факту смягчать денежно-кредитную политику в долгосрочной перспективе, что, конечно, положительно.

Заявления президента США Дональда Трампа нейтральны для России. Например, он заявил о политике протекционизма, российский экспорт в Америку находится на крайне низком уровне. Также ФРС США намерена повышать ставки, но у России низкий долларовый долг, на нас этот шаг также практически не отразится.

Среди вдохновляющих инвесторов факторов я бы отметил стратегию развития страны, которую готовит Центр стратегических разработок, возглавляемый экс-министром финансов Алексеем Кудриным. Он говорит о судебной реформе, повышении пенсионного возраста, увеличении расходов на здравоохранение и образование. В вопросе инфляции он идет дальше главы ЦБ Эльвиры Набиуллиной - Кудрин считает, что ее нужно снизить до 2-3%. Если предвыборный штаб Владимира Путина возглавит Сергей Кириенко, а программу будет готовить Центр стратегических разработок Кудрина, то это очень обрадует инвесторов.

Если сложить все эти факторы вместе, получается неплохая среда - есть рынок, который дает больше 4% годовых дивидендной доходности в валюте, и есть набор драйверов, который позволяет этот market value раскрыть.

Но есть и риски для роста, например, серьезное замедление экономики Китая, что может негативно повлиять на спрос на природные ресурсы, а также цену на нефть.

- Какие интересные дивидендные истории вы можете назвать на российском рынке?

- Хорошая дивидендная доходность у "АЛРОСА", "МТС", "Аэрофлота" и "Норильского никеля".

- Как вы считаете, какие факторы будут толкать частных инвесторов на фондовый рынок РФ?

- Любой человек живет в условиях альтернативы, поэтому ключевой момент здесь - это денежные ставки. То, что делает Центральный банк для снижения инфляции, может дать огромный толчок рынку, потому что мы, по сути, никогда не жили в условиях нормальной инфляции, она у нас всегда была очень высокой. Если она будет снижаться по плану ЦБ, то впервые за 20 лет у людей появится стимул сберегать, потому что до этого из-за высокой инфляции у них был один стимул - потреблять. Эту работу Центробанка сложно переоценить. Парадигма меняется - если предыдущий рост был основан на потреблении, то сейчас он будет основан на инвестициях. Низкая инфляция и, соответственно, низкие ставки, заставят людей искать альтернативы депозитам, и они неизбежно придут на фондовый рынок.

- Евгений, вы можете дать прогноз по индексу РТС на конец года?

- Когда человек делает прогноз, он начинает верить только в этот сценарий, отбрасывая любые факторы, которые ему противоречат. Таким образом, трейдер теряет объективность, что мешает ему зарабатывать деньги.

УК "Атон-менеджмент" создана в 2000 году. В настоящее время под управлением компании находится более $200 млн средств граждан, институциональных инвесторов и НПФов.


Опубликовано: /Финмаркет/
      Опубликовать в своем блоге livejournal.com   
.
Компании упоминаемые в новости:    Атон-Менеджмент УК


.

28 января 2020 года 11:17
28 января. FINMARKET.RU - Глава "Северстали" Александр Шевелев в кулуарах Всемирного экономического форума в Давосе рассказал "Интерфаксу" о перспективах развития мировой стальной отрасли, поделился производственными планами компании при стагнирующем спросе в РФ и дал оценку новым направлениям...    читать дальше
.
21 января 2020 года 14:52
Алмазный рынок в 2019 г. испытал кризис, сопровождавшийся падением спроса, продаж и цен, а также коррекцией производственных программ крупнейших игроков. Несмотря на некоторые позитивные сигналы, о восстановлении говорить пока рано. Какие меры для поддержания устойчивости своего бюджета предлагает...    читать дальше
.
21 января 2020 года 10:59
21 января. FINMARKET.RU - Закон о страховании жилья от чрезвычайных ситуаций (ЧС) вступил в силу в августе 2019 года, но на практике начнет действовать не ранее 2021 года, когда появятся региональные программы страхования. С осени прошлого года команда из представителей ЦБ РФ, Минфина и...    читать дальше
.
27 декабря 2019 года 18:15
Уходящий год принес российским компаниям надежду на то, что ситуация на рынках капитала для них продолжит улучшаться. После шокового 2018 года, когда рынок фактически замер из-за жестких санкций США в отношении ряда публичных российских компаний, в 2019 году и эмитенты, и инвесторы, похоже, начали...    читать дальше
.
27 декабря 2019 года 13:11
Конец 2019 года на внутреннем долговом рынке оказался ярким, а сам год в целом - на редкость урожайным. Первый вице-президент, глава блока рынков капитала Газпромбанка Денис Шулаков рассказал "Интерфаксу" про основные итоги рынка в этом году и дал свои прогнозы на следующий. - Незадолго до...    читать дальше
.
25 декабря 2019 года 16:37
Уходящий год подарил макроэкономический сюрприз: всплеск потребительских цен на фоне повышения НДС оказался краткосрочным и быстро сменился торможением инфляции, которая к концу года ушла ниже таргета ЦБ. Споры о причинах и последствиях резкого замедления инфляции на фоне невысоких темпов...    читать дальше
.
23 декабря 2019 года 14:45
En+ Group в 2019 году фактически начала свою корпоративную историю заново. Теперь это компания с уникальной для России схемой управления - без доминирующего акционера и лояльного ему большинства в совете. Председатель совета Грег Баркер уверен, что изменения, которые принимались в рамках...    читать дальше
.
20 декабря 2019 года 11:00
Первый зампред ВТБ Юрий Соловьев, стоявший у истоков инвестбанковского бизнеса банка, уже более десяти лет отвечает за работу с его крупнейшими корпоративными клиентами и курирует ключевые сделки на рынках капитала. В этом году банкир стал известен по-настоящему широкой публике - в непростой роли...    читать дальше
.
13 декабря 2019 года 13:50
Климатические особенности России каждый сезон ставят перед нефтеперерабатывающими заводами свои задачи: летом нужно больше бензина, в холодный период важно вовремя перейти на зимнее дизтопливо. Но как бы НПЗ не были готовы к сезонным пикам, все равно традиционный рост спроса каждый раз...    читать дальше
.
10 декабря 2019 года 14:29
Апелляционный орган ВТО во вторник перестает формально действовать из-за многолетней блокировки со стороны США назначения в него новых арбитров. В результате 10 декабря истекают полномочия у двух из трех оставшихся его членов, и работа апелляционного органа замораживается на неопределенное время...    читать дальше
.
Страница 1 из 7
.
.
.
.
.
.
.
.

.