ЗАО "Райффайзенбанк"

в приложении ежедневный обзор Райффайзенбанка по финансовым рынкам.

Мировые рынки

Признаки прихода второй волны COVID-19 становятся все более отчетливыми

Рекордно высокий прирост инфицированных в некоторых штатах США… Вторая

волна масштабного распространения коронавирусной инфекции уже не кажется

такой призрачной, как это было еще пару недель назад. Все больше появляется

сигналов ее прихода раньше ожиданий (предполагалось осенью или зимой). Так,

в южных штатах США (прежде всего, в Луизиане, Северной Каролине, Флориде, а

также в Техасе), которые раньше других сняли ограничительные меры,

наблюдается рост случаев заражения (в семи штатах зафиксирован рекордно

высокий прирост инфицированных за день, в целом по стране вчера он составил

почти 39 тыс.). При этом признаки второй волны (прирост выше недельного

среднего) наблюдаются не только в США: число новых случаев за последние

сутки в мире составило 166 тыс., а общее число людей, заразившихся

инфекцией, превысило отметку 10 млн (смертельных исходов более 500 тыс.).

Такое развитие событий может привести к возвращению жестких ограничений

(пока превалирует мнение о введении точечных мер, однако по мере ухудшения

эпидемиологической обстановки мнение может поменяться), что помешает

начавшемуся восстановлению экономики. Также вторая волна COVID-19 может

повлиять и на исход президентских выборов в США (именно Д. Трамп был ярым

сторонником снятия ограничений и стимулирования людей к выходу на работу) в

пользу кандидата от Демократов (в частности, это ставит бесконечный

безлимитный QE под вопрос).

… пока игнорируется участниками финансовых рынков, уповающими на “печатный

станок”. Новости о введении ограничений во Флориде и в Техасе, а также

вывод стресс-теста ФРС о том, что COVID-19 может привести к появлению

безнадежных кредитов в банковской системе в размере 700 млрд долл. (при

этом у некоторых кредитных учреждений капитал опустится до минимально

допустимого уровня), не смогли вызвать заметную коррекцию на финансовых

рынках. Инвесторы по-прежнему убеждены в том, что за счет монетарных и

фискальных стимулов (=раздачи еще большего объема денег населению и

корпорациям) последствия от ограничительных мер удастся предотвратить

(подтверждением успешности этих стимулов, по крайней мере, на коротком

горизонте является сильный рост розничных продаж в мае, несмотря на падение

доходов населения). Тем не менее, в ряде случаев эти стимулы неэффективны.

Например, они не смогут уберечь цены на сырьевые активы (нефть, газ) от

падения спроса (из-за приостановки промышленного производства). Кроме того,

чем продолжительнее карантин, тем больше он меняет поведение потребителей

(в сторону более рационального расходования средств) и настроение

хозяйствующих субъектов (они становятся все более негативными).

Золото остается лучшей защитой от увеличения денежной массы. При таких

высоких мультипликаторах (в частности Капитализация/Прибыль) рынка акций в

условиях неопределенных перспектив (и слабого состояния в настоящем) золото

остается одним из лучших активов, получающих прямой выигрыш от роста

долларовой денежной массы и защиту от экономических рисков.

компаний. Нажав курсором на название компании, вы перейдете к последнему

обзору по ней. Аналогичным образом сформирован список ключевых тем по

экономике и финансовым рынкам.

Не изменяйте тему сообщения письма об отписке!