ЗАО "Райффайзенбанк"

в приложении ежедневный обзор Райффайзенбанка по финансовым рынкам.

Банковский сектор

Корпорации уходят в рублевую наличность, розница сжалась

Ухудшение финансового положения заемщиков по-прежнему не заметно для

банковского сектора. По данным обзора банковского сектора ЦБ, в апреле

российские банки показали заметный спад балансовой прибыли до 51,2 млрд

руб. (с 218,5 млрд руб. в предшествующем месяце), который произошел при

очень скромном увеличении отчислений в резервы (+47 млрд руб. против + 300

млрд руб. в марте). По-видимому, прибыль сократилась из-за операций с

финансовыми активами. Просроченная задолженность выросла также

незначительно (+31 млрд руб., из которых на физлица приходится 8,6 млрд

руб.), как и резервы.

Таким образом, доступная статистика (данные о качестве ссуд за апрель и

март еще не опубликованы) по качеству кредитного портфеля в банковском

секторе по-прежнему не отражает те негативные изменения, которые произошли

в экономике в марте-апреле (о чем свидетельствует макроэкономическая

статистика по безработице, объеме розничной торговли и пр.). Как мы уже

отмечали, такая позитивная картина является следствием мер поддержки,

принятых регулятором: возможность не признавать ухудшение кредитного

качества заемщиков, если оно произошло вследствие COVID-19, и не создавать

резервы по таким кредитам, а также по реструктурированным кредитам, при

этом невыплаченные проценты продолжают начисляться. По-видимому,

реализующийся кредитный риск еще долгое время (пока действуют регуляторные

послабления) не будет в полной мере отражаться в отчетности. Тем не менее,

несмотря на эти меры, в ближайшие месяцы мы все-таки ожидаем увеличения

просроченной задолженности и резервов по ней (за счет появления безнадежных

кредитов в сегменте розничного кредитования, малого и микро-бизнеса).

Банки подготовили валютную “подушку” на случай повторения мартовского

оттока. В валютной части баланса продолжился отток средств со счетов физлиц

(1,1 млрд долл.), однако в меньшем объеме, чем в марте (-5 млрд долл.). На

счета корпоративных клиентов пришло 1,3 млрд долл. (главным образом, на

расчетные счета). Валютное кредитование сократилось еще на 1 млрд долл. В

результате по кредитно-депозитным операциям приток валютной ликвидности

составил 1,2 млрд долл. В валютных ликвидных активах произошли заметные

изменения: банки сократили вложения в ценные бумаги на 1,5 млрд долл.,

вывели средства с депозитов в иностранных банках на 2,4 млрд долл.,

высвободившиеся средства осели на корсчетах в иностранных банках, которые

увеличились на 5,4 млрд долл. (то есть банки подготовили денежную “подушку”

на случай повторения оттока валюты со счетов, случившегося в марте). По

нашим оценкам, высвобождение средств из ценных бумаг позволило банкам

сохранить запас валютной ликвидности в объеме 9,6 млрд долл.

Погашение локальными банками валютного долга перед Казначейством (на 3,6

млрд долл.), скорее всего, было произведено за счет конвертации рублевой

ликвидности в доллары, что повлекло увеличение ОВП на балансе. По нашим

оценкам, и банковский, и корпоративный сектор в апреле умеренно наращивали

длинные позиции по доллару.

Всплеск корпоративного кредитования - на налоги и зарплаты. В рублевой

части баланса произошли интересные изменения. Несмотря на спад

экономической активности, прирост корпоративного кредитования составил

огромные 520 млрд руб. (напомним, в марте также наблюдался нетипично

большой прирост +924 млрд руб.), что может быть обусловлено привлечением

средств компаниями на покрытие кассовых разрывов (в частности, выплату

налогов, зарплат и прочие операционные расходы, которые могли превысить

операционный доход из-за падения цен на нефть/газ и режима самоизоляции).

При этом отток средств с корпоративных счетов составил 803 млрд руб., что

свидетельствует об уходе привлеченной корпоративными клиентами ликвидности

по кредитам из банковского сектора, а это может произойти только в двух

случаях - или в наличность, или в бюджет с уплатой налогов. Сопоставляя

рост наличности в обращении (+544 млрд руб. в апреле) с оттоком ликвидности

в корпоративный сектор (1,3 трлн руб.), мы делаем вывод о том, что имели

место быть оба случая (то есть корпоративный сектор большую часть операций

стал проводить в наличной форме). Кроме того, часть привлеченных рублей,

скорее всего, пошла в валюту (о чем свидетельствует рост остатков на

банковских счетах).

Розница сжалась. В розничном сегменте кредитный портфель сократился (на 132

млрд руб. против аномального прироста в марте +289 млрд руб.), что,

по-видимому, связано с ужесточением кредитных политик банками в ответ на

ухудшение финансового положения заемщиков (хотя в статистике это еще не

проявилось). В отличие от корпоративного сектора физлица принесли на

банковские счета денежные средства (455 млрд руб.), скорее всего, это

зарплаты, которые были выплачены в том числе из кредитных денег, при этом

режим самоизоляции существенно охладил потребительскую активность

населения.

Отток рублевой ликвидности покрывается за счет средств, размещенных на

депозитах в ЦБ РФ. В целом по кредитно-депозитным операциям отток рублевой

ликвидности составил 735 млрд руб. (в наличность и в бюджет).

Образовавшийся отток рублевой ликвидности был покрыт за счет средств,

размещенных в ЦБ РФ (депозиты сократились на 1,18 трлн руб.). Рублевая

задолженность банковского сектора перед Минфином и ЦБ РФ снизилась всего на

200 млрд руб. (обусловлено особенностями усреднения).

Банки являются активными покупателями ОФЗ. Позиция банков в ОФЗ (рублевые

госбумаги), свободная от залога, выросла на 353 млрд руб., при этом объем

долговых ценных бумаг, переданных без прекращения признания, сократился на

201 млрд руб. Таким образом, позиция банков в ОФЗ выросла на 152 млрд руб.

из размещенных 311 млрд руб. Кроме того, покупателями могли стать и

локальные финансовые организации (ФО), которые продолжают наращивать долг

перед банковским сектором (+109 млрд руб. в апреле, + 316 млрд руб. в

марте), а также нерезиденты. По-видимому, банки направили некоторую часть

средств из депозитов ЦБ РФ на рынок ОФЗ, а также на кредитование ФО,

которые также покупают госдолг. Как мы и предполагали, реализация программы

заимствований на рынке ОФЗ происходит за счет наращивания чистого долга

банков перед регулятором (пока сокращаются ликвидные активы банков в ЦБ РФ,

а потом будет расти долг по операциям РЕПО).

компаний. Нажав курсором на название компании, вы перейдете к последнему

обзору по ней. Аналогичным образом сформирован список ключевых тем по

экономике и финансовым рынкам.

Не изменяйте тему сообщения письма об отписке!