"Открытие Брокер"

Михаил Шульгин, начальник отдела глобальных исследований <открытие брокер="">

Последняя торговая неделя октября, она же - последняя неделя перед выборами в США - для индекса МосБиржи оказалась наихудшей (-4,5%) с апреля, когда показатель после 4-х подряд недель роста просел сразу на 5,34%. Также на этой неделе индекс МосБиржи закрылся ниже 100-недельной скользящей средней впервые с середины мая. При этом 14-недельный RSI составляет 39,54 и по-прежнему находится выше зоны перепроданности (от 30 и ниже), намекая, что потенциал развития негативной динамики сохраняется.

Мы по-прежнему конструктивно смотрим на перспективы российского фондового рынка, который сейчас не в одиночку, а в рамках общемировой тенденции страдает от обусловленной американскими выборами неопределенности и угрозы для глобального восстановления экономики со стороны новой волны коронавируса. Рынок довольно скоро устранит политическую неопределенность в Штатах, перестанет бояться коронавируса после запуска промышленного производства первой из множества сейчас разрабатываемых вакцин против Covid-19. Старт производства может быть в январе. Всегда действующие на опережение инвесторы финансовых рынков вновь займутся своей прямой деятельностью - поиском привлекательной доходности. И вот тогда они оценят российский фондовый рынок, который с позиции доходности смотрится дешево относительно аналогов.

На дневном графике 14-дневный RSI на этой неделе вошел в зону перепроданности впервые с марта и до сих пор остается ниже 30. Ретроспективный анализ показывает, что этот технический индикатор на дневном графике индекса МосБиржи - редкий гость зоны перепроданности. Обычно за этим относительно быстро следует восходящий отскок, что встраивается в концепцию ухода с рынка определенности по результатам выборов в США в течение пары ближайших недель.

По итогам торгов в пятницу, 30 октября, индекс МосБиржи упал на 0,68% до 2690,59 п. Это минимальное закрытие с 15 мая. Объем торгов в основной секции составил 68 млрд рублей, по сравнению с 74 млрд рублей в предыдущий день. Индекс РТС снизился на 1,15% до 1066,6 п.

Пять отраслевых индексов упали и три выросли. Финансовый сектор стал аутсайдером дня (-1,77%), транспортный сектор вырос на 0,88% - это лучшая динамика пятницы. При этом по итогам октября транспортный сектор упал на 15,2% и стал абсолютным аутсайдером месяца. Все отраслевые индексы упали в октябре. Меньше других просели металлурги (-0,5%).

Сегодня из 42 акций индекса МосБиржи 28 снизились и 14 прибавили в цене. Акции Сбербанка внесли наибольший весовой вклад в падение индекса (-2,2%). Акции Московской биржи показали максимальное снижение среди компонентов индекса (-4,5% на 18:50 мск).

Лидеры роста

Лидеры падения

ММК

+3,4%

Московская биржа

-4,5%

+2,9%

QIWI

-4,0%

НЛМК

+2,7%

-3,1%

Дивидендная доходность за 12 месяцев составляет 7,1%. Индекс торгуется с коэффициентом 10,5 к прибыли за прошедший год и с коэффициентом 10 к прогнозной прибыли входящих в него компаний на предстоящий год.

Металлурги сегодня в тройке лидеров на фоне слабого рубля.

Среди сегодняшних дивидендных историй выделим новость о том, что совет директоров <окей> одобрил дивиденды в размере $0,028275 на обыкновенную акцию за период с 1 января по 20 октября текущего года. Ритейлер направит на дивиденды $7,6 млн. Компания ежегодно платит дивиденды с 2011 года. За 2019 год размер дивидендов составил $15,16 млн или $0,056 на акцию. За 2018 год суммарно $33,28 млн. Расписки ритейлера в Лондоне просели в цене более чем на 1%. Стоит отметить, что вот уже больше месяца котировки расписок проторговывают 200-дневную МА, и находятся в самом центре умеренного восходящего канала, в рамках которого происходит восстановление после обвала в начале года до мартовских минимумов.

Среди представленных сегодня отчетов в рамках сезона корпоративных результатов отметим отчет <энел россия="">. Результаты за 9 месяцев 2020 года оказались значительно ниже, чем за аналогичный период 2019 года из-за продажи <рефтинской грэс=""> и слабой рыночной динамики. При этом 3 квартал оказался для компании худшим за 5 лет с точки зрения размера EBITDA. Но бумаги по итогам дня выросли более чем на 0,6%. Чистая прибыль по МСФО за 9 месяцев составила 3,2 млрд руб. против убытка 27 млн руб. годом ранее. Компания в 1,5 раза нарастила долгосрочные кредиты и займы, но при этом долговая нагрузка осталась на комфортном уровне (коэффициент чистый долг/EBITDA 1,1х).

Золотодобытчик Petropavlovsk сегодня опубликовал ожидаемо сильные финансовые результаты за I полугодие, что было обусловлено в первую очередь ростом продаж золота на 39% г/г и увеличением средних цен реализации металла на 28% г/г. Чистый убыток составил $22 млн против прибыли $3,9 млн годом ранее, что объясняется неденежными потерями на $122,2 млн, связанными с конвертируемыми бондами. В последнее время акции компании находятся под некоторым давлением из-за продолжающегося акционерного конфликта. Однако он рано или поздно разрешится. У нас сохраняется актуальная идея на покупку акций и еврооблигаций золотодобытчика.

Акции Московской биржи сегодня подешевели на 4,5%. Площадка опубликовала отчетность по МСФО за 3 квартал. Цифры прокомментировал Алексей Павлов, главный аналитик <открытие брокер=""> по российскому рынку>:

<биржа представила="" относительно="" слабые="" финансовые="" результаты="" по="" итогам="" iii="" квартала,="" несмотря="" на="" уверенный="" рост="" на="" уровне="" комиссионных="" доходов.="" основная="" причина="" -="" опережающий="" рост="" операционных="" расходов="" из-за="" резкого="" увеличения="" расходов="" на="" персонал="" на="" 22,4%="" г/г.="" в="" результате,="" даже="" имея="" в="" активе="" очень="" сильный="" i="" квартал="" и="" сильный="" ii="" квартал,="" по="" итогам="" 9="" месяцев="" рост="" показателя="" ebitda="" "московской="" биржи"="" составил="" относительно="" скромные="" +11,2%.="" с="" одной="" стороны,="" именно="" такая="" среднегодовая="" динамика="" заложена="" в="" долгосрочной="" стратегии,="" которую="" биржа="" презентовала="" прошлой="" осенью.="" с="" другой="" стороны,="" не="" очень="" понятно,="" за="" счет="" чего="" биржа="" сможет="" хотя="" бы="" сохранить="" такую="" же="" динамику="" в="" 2021="" году="" на="" фоне="" высокой="" базы="" 2020="" года="">.

Внешний фон

Основные фондовые индексы США снизились в пятницу после выхода квартальных отчетов крупнейших технологических компаний, а также на фоне опасений по поводу всплеска случаев коронавируса и неопределенности результатов президентских выборов.

Facebook терял в цене порядка 6%. Накануне компания сообщила, что выручка составила $21,5 млрд, +22% г/г, благодаря росту числа пользователей и их монетизации. Ежемесячное количество активных пользователей компании увеличилось на всех рынках, достигнув более 2,7 млрд пользователей по всему миру, что на 12% больше, чем в 2019 году.

<улучшилась и="" монетизация="" пользователей="" facebook="" -="" среднемесячный="" arpu="" вырос="" на="" 9%="" г/г="" до="" $7,9.="" рост="" числа="" пользователей="" платформ="" и="" их="" более="" высокая="" вовлеченность="" способствовали="" увеличению="" предложения="" рекламы="" 35%="" г/г,="" при="" незначительном="" влиянии="" на="" цены,="" которые="" снизились="" на="" 9%.="" несмотря="" на="" результаты="" лучше="" ожиданий,="" facebook="" представил="" осторожный="" прогноз="" на="" 2021="" год.="" с="" одной="" стороны,="" спрос="" на="" рекламу="" может="" ослабнуть="" во="" время="" восстановления="" карантинных="" послаблений="" после="" неожиданного="" всплеска="" пандемии="" коронавируса.="" с="" другой="" -="" изменения="" в="" инструментах="" отслеживания="" рекламы="" со="" стороны="" apple="" способствуют="" замедлению="" роста="" активности="" рекламодателей.="" тем="" не="" менее="" общий="" тренд="" бизнеса="" facebook="" остается="" достаточно="" благоприятным="" -="" ожидаемый="" экономический="" рост="" после="" пандемии,="" будет="" сопровождаться="" запуском="" предприятий="" малого="" бизнеса,="" которые="" будут="" активно="" использовать="" рекламу="" на="" платформах="" facebook.="" поскольку="" пандемия="" и="" связанный="" с="" ней="" рост="" электронной="" коммерции="" увеличили="" популярность="" facebook,="" бизнес="" стали="" более="" зависим="" от="" платформ="" для="" рекламы="" компании,="" а="" недавние="" инициативы="" по="" внедрению="" различных="" инструментов,="" таких="" как="" facebook="" shop="" и="" business="" suite,="" только="" усиливают="" положение="" компании="">, - прокомментировал отчет ведущий специалист отдела анализа акций и облигаций <открытие брокер=""> Иван Авсейко.

Акции Amazon, опубликовавшего квартальные результаты на постмаркете в четверг, дешевели сегодня на 4,5%. Отчет Amazon за 3 квартал 2020 г. показал в очередной раз выдающиеся результаты роста - выручка составила $96,2 млрд (рост на 37,4% г/г) по сравнению с прогнозом аналитиков в $87-93 млрд, и операционная прибыль достигла $6,2 млрд, + 96% г/г (операционная маржа 6,4% -10,0% без учета $3,5 млрд резервов в связи с COVID) по сравнению с прогнозом в $2-5 млрд.

<бизнес amazon="" сохраняет="" недавний="" приобретенный="" импульс="" "пандемического"="" спроса,="" что,="" наиболее="" вероятно,="" транслируется="" в="" структурные="" изменения,="" поддерживающие="" высокие="" среднегодовые="" темпы="" роста="" выручки="" и="" операционной="" прибыли="" компании="" в="" следующие="" несколько="" лет.="" среди="" ключевых="" факторов="" положительных="" структурных="" сдвигов="" можно="" выделить="" несколько="" моментов.="" вовлеченность="" клиентов="" amazon="" prime="" остается="" высокой="" (процент="" продления="" членства="" prime="" увеличивается="" из="" года="" в="" год,="" при="" растущем="" доходе="" от="" подписки="" на="" одного="" пользователя).="" выручка="" от="" услуг="" сторонних="" продавцов="" увеличилась="" ускоренными="" темпами="" на="" 55%="" (+52%="" в="" прошлом="" квартале),="" что="" подчеркивает="" важность="" amazon="" как="" канала="" дистрибуции,="" при="" этом="" сторонние="" продавцы="" все="" чаще="" прибегают="" к="" дополнительным="" услугам="" площадки="" amazon.="" компания="" отметила,="" что="" прибыльность="" международного="" сегмента="" растет="" с="" опережением="" ожиданий,="" что="" транслируется="" в="" более="" высокую="" маржу="" качественно="" масштабируемого="" бизнеса.="" также="" маржинальность="" облачного="" сегмента="" aws="" показала="" рост="" с="" 25%="" до="" 30%,="" что="" означает="" все="" больший="" переход="" пользователей="" aws="" на="" дополнительные="" услуги="" с="" добавленной="" стоимостью.="" мы="" сохраняем="" свой="" взгляд="" на="" тезисы="" инвестидеи="" и="" таргет="" по="" цене="">, - отметил Иван Авсейко.

Акции Apple снижались почти на 6%. Компания сообщила о продажах iPhone ниже прогнозных оценок, а выручка в Китае резко сократилась. Компания не стала озвучивать прогноз на ключевой квартал, который включает Рождество и Новый год. Тем не менее главный исполнительный директор Тим Кук сообщил, что новые модели iPhone были приняты хорошо, а продажи компьютеров Mac и услуг достигли рекорда в отчетном периоде.

Падение продаж iPhone на 21% связано с ожиданиями появления новых моделей, которые в этом году были представлены не в сентябре (3 квартал), как обычно, а в следующем месяце. Мы не видим в этом негатива, поскольку покупатели придержали свой аппетит до появления новых моделей, и результаты текущего квартала, уверены, это отразят. Выручка в Китае сократилась на 29% до $7,9 млрд. Здесь мы также видим позитив на будущее, так как именно в Китае наиболее широко функционируют сети пятого поколения, поэтому китайский потребитель iPhone также решил подождать выхода новой модели уже с 5G.

Артём Лаврищев

Руководитель проектов отдела по связям с общественностью

АО <открытие брокер="">

Тел.: +7 (495) 777-56-56 (вн. 11-4231)

Моб.: +7 (962) 364-99-88

115114, Россия, Москва, Летниковская ул., д.2, стр.4