Велес Капитал ИК

Комментарии к отчетности

30 октября 2020 года

ЮНИПРОПРОГНОЗ РЕЗУЛЬТАТОВ (9М19 МСФО)

ЮНИПРОПРОГНОЗ РЕЗУЛЬТАТОВ (9М19 МСФО)

Юнипро проведет конференц-звонок во вторник, 10 ноября в 14:00 МСК.

Отчетность будет опубликована ранее днем.

В 3К20 компания увеличила выработку электроэнергии на 4% г/г., переломив тренд на ее снижение в 2020 г. Полугодовая динамика была безрадостной – спад составил 14,1% г/г.

Кроме того, некоторую поддержку внес умеренный рост цен РСВ на электроэнергию в зонах работы компании, который мы оцениваем в 1,4% г/г.

В третьем квартале мы ожидаем рост скорректированных EBITDA и чистой прибыли, но нескорректированные показатели, как квартальные, так и за 9М20, по нашим ожиданиям, покажут снижение. Поскольку компания так и не ввела в эксплуатацию третий блок Березовской ГРЭС, станция подвержена ежеквартальному обесценению, который мы ожидаем на уровне 1,6 млрд руб. В итоге снижение EBITDA за 9М20 может составить 10,5%, снижение прибыли – 33%.

Стоит отметить, что 2 ноября СД Юнипро рассмотрит вопрос о дивидендах за 9 месяцев 2020 г.; которые должны составить 7 млрд руб. (DPS 0,111 руб.) с дивдоходностью 4,3%.

Мы ожидаем умеренно негативную реакцию котировок на публикацию отчетности, поскольку ожидание рынком дивидендов должно несколько смягчить общий негатив.

Юнипро: прогноз МСФО результатов за 3К20 и 9М20

Аналитик: Алексей Адонин

Данные аналитические материалы ИК «Велес Капитал» не являются индивидуальной инвестиционной рекомендацией и могут быть использованы только в информационных целях. Компания не дает гарантий относительно полноты приведенной в них информации и ее достоверности, а также не несет ответственности за прямые или косвенные убытки от использования данных материалов не по назначению. Данный документ не может рассматриваться как основание для покупки или продажи тех или иных ценных бумаг. Все права на данный бюллетень принадлежат ИК «Велес Капитал». Воспроизведение и/или распространение аналитических материалов ИК «Велес Капитал» не может осуществляться без письменного разрешения Компании. © Велес Капитал 2020 г..

Для изменения параметров подписки перейдите по ссылке. Для отказа от рассылки перейдите по ссылке