"Нордеа Банк"

Валюта

На фоне низких аппетитов к риску из-за Греции и слабой нефти рубль продолжает выглядеть слабо в начале недели. Поддержка со стороны экспортеров в свете прошедших налоговых выплат затухает. В понедельник завершился налоговый период, и рубль без поддержки предсказуемо вернулся в диапазон 55-60 против доллара. Пока котировки Brent топчутся на месте чуть ниже 63 долл. за баррель Brent. Но на неделе во главе угла затянувшийся кризис в Греции, которая сегодня вряд ли сможет избежать технического дефолта. Риски выхода страны из зоны евро выросли и соответственно низкие аппетиты к риску будут давить на рубль. Острая фаза кризиса в Греции продолжится как минимум до референдума, который состоится на выходных. Сейчас мало кто захочет брать длинные позиции по рублю. Доллар видится выше и не исключено, что цели стоят на отметке 60 рублей.

Денежный рынок

Накануне завершился сезон налоговых платежей вместе с выплатой налога на прибыль. Проблем с рублевой ликвидностью нет, хотя ставки овернайт стоят у верхней границы коридора ЦБ. В начале нового месяца ставки овернайт могут вернуться к середине коридора ЦБ 11.5%. 3-месячные ставки могут продолжить стоять у 12.5%.

Савченко Дмитрий, CFA

dmitry.savchenko@nordea.ru

Раб. +7 495 7773477 Доб 4194

Сот. +79629553092

Рынок сырья

Нефтяные контракты сохраняют негативное движение. Иранская и греческая темы по-прежнему в фокусе рынков. Причем ожидаемый исход обеих оказывает давление на цены. Впрочем, ситуация может измениться в любой момент. Не исключено, что после технического дефолта Греции, референдум снова вернет страну на позицию режима экономии, в этом случае краха ЕС удастся избежать, и рынки будут отыгрывать эту тему назад. Что касается иранского вопроса, то и здесь не все однозначно, западные политики поспешили сообщить об успехе переговоров, однако, напомним, что Иран до текущего момента руководствовался принципами – все и сразу, и не готов был пребывать в состоянии «просящего». Т.е. и здесь могут быть свои сюрпризы. Фундаментально ситуация сохраняется, баланс спроса и предложения отражает опережающие темпы предложения. Технически для Brent открывается путь в диапазон $55-60, после того, как контракты закрепились ниже $63.

Рынок акций

Фондовые площадки на негативном внешнем фоне, снижении нефти и завершении периода дивидендных историй закономерно движутся вниз. Аппетит к рискам и без того в последнее время снижался, что находило отражение в невозможности роста (индексы продолжительный период пребывали в «боковике») и пониженном объеме сделок. Локально до конца недели негатив останется на площадках, технический дефолт уже неизбежен, вопрос лишь в том, какой путь выберут греки далее. При негативном сценарии давление на в т.ч. российские активы возрастет. Пока же MICEX видится на уровнях 1620-1630п

Давыдов Денис

denis.davydov@nordea.ru

Сот. +79060934313

Раб. +7 495 7773477 Доб 3385