ИК "ФИНАМ"

Тимур Нигматуллин, аналитик инвестиционного холдинга «ФИНАМ»

По итогам основной сессии во вторник российские фондовые индексы закрылись в зеленой зоне. Котировки рублевого ММВБ прибавили 1,2% до 1655 пунктов. Долларовый РТС подрос на 1,3%. Лучше рынка по итогам дня выглядели акции Сбербанка (ао: +3,1%) и «Русгидро» (+3,7%). В аутсайдерах оказались бумаги «Полюс Золота» (-5,1%) и «ФосАгро» (-1,7%). На валютной секции доллар к вечеру показывал снижение на 0,4% до 55,5 руб., а евро снижался на 1,4% до 61,8 руб. Котировки золота снижались на 0,6% до $1172 за тройскую унцию. Валютная пара евро/доллар была в минусе на 0,7% около отметки 1,1149. Августовские фьючерсы на нефть марки Brent росли на 1,7% до $63,1 за баррель.

Российский фондовый рынок сегодня торговался, чутко реагируя на новости из Греции. Прочие факторы, будь то динамика цен на нефть или геополитика, скорее, находились на втором плане. Напомню, что Афины сегодня до часа ночи по московскому времени должны выплатить МВФ транш в размере около 1,55 млрд евро. Также финансирования требуют выплаты пенсий и социальных пособий. Без помощи международных кредиторов платежи не могут быть совершены из-за отсутствия средств в казне. При этом Греция не желает идти на уступки кредиторам в урезании социальных расходов бюджета для получения необходимого финансирования.

Несмотря на напряженную ситуацию, я думаю, что вероятность дефолта Греции все-таки далека от 100%. По крайней мере, это было бы нецелесообразно для греческих властей хотя бы с политической точки зрения. Дело в том, что дефолт Греции запустит цепную реакцию, что, в конечном итоге, приведет к выходу страны из еврозоны и скатыванию ее экономики в глубокую рецессию. Ситуация будет усугублена тем, что чрезмерные социальные расходы правительства в условиях возврата драхмы приведут к резкому всплеску инфляции. Таким образом, высока вероятность того, что правительство Греции в самый последний момент все-таки пойдет на сотрудничество с кредиторами и не допустит столь негативных для экономики последствий.

Подобные умеренно-позитивные размышления подтверждает свежая инсайдерская информация из СМИ. Так, по данным Guardian, греческий премьер-министр направил председателю Еврогруппы письмо с просьбой продлить финансирование в рамках европейского стабилизационного механизма для предотвращения технического дефолта.

Внешний фон для российского рынка к концу дня был положительным. Индексы США к вечеру торговались в зеленой зоне, корректируясь после вчерашних распродаж. Индикатор DJIA прибавлял 0,13%, S&P 500 был в плюсе на 0,23%, а NASDAQ прибавлял 0,45%. Из публикаций значимой макростатистики по региону отмечу оказавшийся хуже ожиданий чикагский индекс деловой активности за июнь. При этом индекс потребительского доверия за июнь оказался выше ожиданий.

На мой взгляд, большая часть рисков, связанных с дефолтом Греции, уже заложена в текущих котировках рисковых активов. На вечерней сессии я ожидаю роста по фьючерсу на РТС и снижения по Si.

[cid:image001.png@01D0B369.E44B1C10]