ИК "ФИНАМ"

Тимур Нигматуллин, аналитик инвестиционного холдинга «ФИНАМ»

В послеобеденное время вторника основные российские фондовые индексы торгуются в умеренном плюсе. Котировки рублевого ММВБ растут на 0,4% до 1641 пунктов. При этом долларовый РТС прибавляет 0,1%. На валютной секции доллар показывает околонулевую динамику рядом с отметкой 55,7 руб., а евро снижается на 0,8% до 62,2 руб. Котировки золота снижаются 0,7% до $1171 за тройскую унцию. Валютная пара евро/доллар в минусе на 0,4% около отметки 1,1181. Августовские фьючерсы на нефть марки Brent к текущему моменту в плюсе на 1,1% до $62,7 за баррель.

Российский фондовый рынок сегодня продолжает торговаться, чутко реагируя на новости из Греции. Прочие факторы, будь то динамика цен на нефть или геополитика, по-прежнему находятся на втором плане. Напомню, что Афины сегодня до часа ночи по московскому времени должны выплатить транш МВФ в размере около $1,6 млрд. Также сопоставимую сумму греческое правительство должно направить на выплату пенсий и социальных пособий. Без помощи международных кредиторов данные платежи не могут быть совершены из-за отсутствия средств в казне. При этом Греция не желает идти на уступки кредиторам для получения необходимого финансирования.

Несмотря на крайне напряженную ситуацию, я думаю, что вероятность дефолта Греции не слишком велика. По крайней мере, это было бы нецелесообразно для греческих властей с политической точки зрения. Дело в том, что дефолт Греции запустит цепную реакцию, что, в конечном итоге, приведет к выходу страны из еврозоны и скатыванию ее экономики в глубокую рецессию. Ситуация будет усугублена тем, что чрезмерные социальные расходы правительства в условиях возврата в обращение драхмы приведут к резкому всплеску инфляции. Таким образом, высока вероятность, что правительство Греции в самый последний момент все-таки пойдет на сотрудничество с кредиторами и не допустит столь негативных для экономики последствий.

Подобные умеренно-позитивные размышления подтверждает свежая инсайдерская информация из СМИ. Так, по данным Financial Times из греческого правительства, в течение сегодняшнего дня кредиторам может быть передано новое предложение по решению кризисной ситуации.

Как бы то ни было, большая часть рисков, связанных с дефолтом Греции уже заложена в текущих котировках рисковых активов. Таким образом, до конца «греческой трагедии» я ожидаю околонулевой динамики, в том числе и российских фондовых индексов и рубля.