"Нордеа Банк"

Валюта

Рубль после усугубления «греческой драмы» попадает под дополнительный прессинг. На фоне общего неприятия риска рынки устремились в долларовые активы, нефть снижается, налоговый период на исходе, т.о. у рубля практически нет факторов поддержки. В этой связи новые краткосрочные уровни для рубля 55-56,5 в паре с долларом. При этом всю неделю до греческого референдума рынки сохранят высокую волатильность на гребне волны «Grexit». При развитии негатива не исключаем выход рубля к 58-60 за 1$.

Денежный рынок

Налоговый период завершается, сегодня уплачивается налог на прибыль, оценочно системе потребуется порядка 100-150 млрд. руб. Рублевой ликвидности в системе более чем достаточно, однако ставки пока сохраняют уровни в районе 12.3-12.5%. Вместе с тем на фоне снижения спроса уже в ближайшие дни overnight ставки могут вернуться к отметкам близким к середине коридора ЦБ 11.5%. 3-месячные сохранят уровни близкие к 12.5%.

Рынок сырья

Нефть снижается. Котировки под давлением на фоне «греческой темы», а также позитивной оценки перспектив исхода переговоров по «иранскому досье». Данные по торговли сырьевыми фьючерсами демонстрируют сокращение длинных позиций, при этом закономерно растет число коротких. Рынок сейчас в серьез рискует перейти в медвежью фазу. Фундаментальные факторы остаются сильными на стороне предложения, спрос сдержанный, добыча ОПЕК на пике за последние 3 года, в США в районе исторических максимумов. Смещение интересов к защитным активам играет не в пользу роста нефтяных фьючерсов. При негативном для рынка развитии ситуации (одновременно греческий и иранский вопросы) Brent в ближайшее время может попытаться протестировать отметку в $60/bbl.

Рынок акций

Несмотря на формально положительное закрытие площадок в пятницу в плюсе, рынок сохраняет сдержанный негатив. Данные EPFR демонстрируют сокращение позиций со стороны нерезидентов, только внутренней энергии как водится, не достаточно. Поддержку отдельным бумагам продолжает оказывать дивидендный период, однако на первый план выходят европейская тема и бегство в долларовые активы. Неспособность и невозможность найти компромисс по греческому вопросу в купе с ожиданиями по действиям ФРС толкают все развивающиеся индексы вниз. Сегодня после событий выходных, российские площадки открылись снижением на 1-2%, в итоге MICEX может в ближайшие дни торговаться на уровне 1630-1620п.

Давыдов Денис