ЗАО "Райффайзенбанк"

в приложении ежедневный обзор Райффайзенбанка по финансовым рынкам.

Экономика

Экономика продолжает буксовать

По оценке Минэкономразвития, рост ВВП в мае замедлился до 0,2% г./г. –

такой же слабый результат экономика показала и по итогам марта, да и в

целом с начала года ее динамика остается вялой (0,7% г./г.).

Говоря об отраслевой структуре, наибольший спад с начала года проявился в

сегменте строительства (видимо, все крупные стройки были отнесены

статистикой на прошлый год) и в торговле (в первую очередь, оптовой – на

графике она входит в позицию «прочее», т.к. оперативных данных за май по

ней еще не опубликовано). Спад оптового товарооборота мог произойти

вследствие повышения НДС: стремясь сгладить эффект повышения налога на

цены, ритейлеры сделали упор на распродажу старых запасов и, скорее всего,

сократили расходы на закупку новых товаров, т.к. в них уже была бы заложена

более высокая ставка по НДС.

При этом, на наш взгляд, фундаментально 2019 г. не будет хуже 2018 г.:

основные отличия итоговых цифр – в разовых факторах. Так, в 2018 г.

экономика была поддержана предвыборными расходами, строительство также дало

большой вклад из-за пересмотра данных Росстатом, а НДС и пенсионная реформа

не оказывали еще сдерживающего влияния на ВВП. А в 2019 г. позитивных

разовых импульсов не произошло (расходы по майскому указу, скорее всего,

будут видны лишь в начале 2020 г.), тогда как негативные (в первую очередь,

повышение НДС и соглашение ОПЕК+) сдерживают рост. Если исключить из

динамики все вышеперечисленные моменты, то рост ВВП и в 2018 г., и в 2019

г. составил бы 1,5-1,7% г./г.

Банковский сектор

Банки подготовились к дивидендному периоду. См. стр. 2

компаний. Нажав курсором на название компании, вы перейдете к последнему

обзору по ней. Аналогичным образом сформирован список ключевых тем по

экономике и финансовым рынкам.

Не изменяйте тему сообщения письма об отписке!