Райффайзен Капитал

Предлагаем Вашему вниманию

*Обзор рынка *

*Золото продолжить дорожать в среднесрочной перспективе*

*Антон Кравченко, портфельный управляющий УК «Райффайзен Капитал» *

Индекс Мосбиржи сегодня торгуется в нейтральной зоне, при этом голубые

фишки ведут себя разнонаправленно: так, Сбербанк снижается на 0,5%, а

Газпром, наоборот, прибавляет 0,5%.

Индексы США вчера потеряли 3% на фоне растущих опасений по поводу рецессии.

Доходность двухлетних казначейских облигаций США превысила доходность

десятилетних облигаций, что, по мнению инвесторов, указывает на риск

рецессии в экономике США.

Нефть марки Brent торгуется у уровня $59 за баррель и находится под

давлением на фоне новостей о замедлении экономики Китая из-за торговых войн

и роста вероятности рецессии в США.

Заметно лучше фондовых рынков чувствует себя золото, которое уверенно

закрепилось выше психологического уровня $1500 за унцию. Столько же золото

стоило в 2013 году, то есть шесть лет назад, когда снижалось с

исторического пика, достигнутого в 2011 году. С начала года золото

прибавляет уже 17%, причем основной рост металла пришелся на последние два

месяца. По нашему мнению, основным драйвером роста стал приток инвесторов

в ETF, инвестирующие в золото. В июне биржевые инвестиционные фонды купили

126,6 тонн золота, зафиксировав крупнейший приток в фонды за год. Всего же

с начала года ETF купили 159 тонн золота, больше чем за весь 2018 год,

когда приток составил лишь 69 тонн. Общие же запасы ETF в июле достигли 2599,5

тонн. Напомним, что пик активов золотых ETF пришелся на декабрь 2012 года и

составил 2839,9 тонн, а цена на золото тогда составляла $1675 долларов за

унцию. Если внимательно изучить статистику по притокам, которую

публикует World Gold Council, то можно увидеть, что все более существенную

роль в росте запасов ETF стали играть европейские инвесторы: так, инвесторы

из Европы с 2016 г. купили золота на $27 млрд, в то время как инвесторы из

США только на $14 млрд. С точки зрения долгосрочных инвесторов, золото не

является хорошим активом, ведь через десять, двадцать, тридцать лет унция

золото так и останется унцией золота, не выплатит ни одного купона и не

порадует годовым дивидендом, однако оно прекрасно сохраняет покупательскую

способность сбережений во времена кризисов, волатильности и т д.

Европейские инвесторы могут купить государственных облигаций под

отрицательную ставку, но зачем это делать, когда можно купить золото.

Другой важный игрок на рынке золота Центробанки ведущих стран. Так, мировые

Центробанки в прошлом году купили золота 442 тонны золота, а в этом году

(последние данные доступны на июнь) их покупки составили уже 396,9 тонн.

Исходя из данной информации можно сделать вывод, что инвесторы ускорили

покупки золота в текущей экономической ситуации. По нашему мнению, данный

тренд только в начале, и он продолжится.

Нам по-прежнему нравятся российские акции на фоне высокой дивидендной

доходности и дисконта к GEM, однако, инвесторам стоит подумать об

увеличении доли золота в своих портфелях. Снижающие процентные ставки,

страх рецессии, волатильность будут позитивно сказываться на цене золота в

среднесрочной перспективе.

Антон Кравченко, портфельный управляющий УК «Райффайзен Капитал»

+7(495) 745 5210 ext. 3075

--

Спасибо!

Юлия Аракчеева

Пресс-служба УК "Райффайзен Капитал"

8-910-464-79-62