Уралсиб Брокер

СТРАТЕГИЯ

Внешний рынок

Вчера вышла сильная статистика по розничным продажам в США за июль, но промышленное производство вновь разочаровало. Доходность UST10 вечером возобновила снижение и опустилась до 1,50%, но сегодня утром поднялась до 1,56%. Российские суверенные евробонды практически полностью отыграли вчерашнее снижение и смогли заметно подорожать, даже несмотря на падение цен на нефть. Сегодня будет опубликован ежемесячный отчет ОПЕК.

Внутренний рынок

На рынке ОФЗ, в отличие от долларовых бумаг РФ, вновь преимущественно наблюдались продажи. Нефть подешевела более чем на 2%, за ней последовали рубль и ОФЗ, однако по сравнению со средой обороты были заметно ниже.

МАКРОЭКОНОМИКА

В июле 2019 г. профицит федерального бюджета составил 3,5% ВВП благодаря продолжающемуся росту ненефтегазовых доходов. Несмотря на недавнее резкое усиление торгового конфликта между Соединенными Штатами и Китаем, мы ожидаем, что в обозримой перспективе бюджет продолжит оставаться в отличной форме, а по итогам года бюджетный профицит составит 1,6% ВВП.

В июле рост промышленного производства замедлился до 2,8% год к году с 3,3% месяцем ранее. Мы полагаем, что в ближайшие месяцы промпроизводство продолжит расти умеренными темпами. Однако недавнее резкое усиление торгового конфликта между Соединенными Штатами и Китаем в среднесрочной перспективе негативно отразится на российской промышленности.

НОВОСТИ ЭМИТЕНТОВ

X5 Retail Group (BB/Bа1/BB+)

X5 Retail Group опубликовала очень хорошие финансовые результаты за 2 кв. 2019 г. по МСФО, превысившие ожидания рынка по EBITDA на 6%. Учитывая сильные фундаментальные характеристики X5 Retail Group, спреды ее бумаг к кривой ОФЗ обладают небольшим потенциалом снижения, примерно 10–15 б.п.

ВКРАТЦЕ

Выручка Мечела (-/-/-) во 2 кв. увеличилась на 5% квартал к кварталу до 78,5 млрд руб., EBITDA упала на 2% до 15,0 млрд руб. при снижении рентабельности EBITDA на 1 п.п. до 19%, а чистая прибыль сократилась до 1,4 млрд руб. с 11,3 млрд руб. на фоне уменьшения положительных курсовых разниц. Чистый долг остался на уровне 411 млрд руб., однако соотношение Чистый долг/EBITDA выросло за квартал с 5,7 до 6,4. Интерфакс.

Агентство Fitch вслед за пересмотром суверенного рейтинга повысило кредитные рейтинги Газпрома, Газпром нефти, Интер РАО, Мосэнерго, Атомэнергопрома и Башнефти на одну ступень до «ВВВ», прогноз по всем рейтингам стабильный. Интерфакс.

Агентство S&P изменило прогноз по рейтингу «В» Лидер Инвеста с позитивного на стабильный после объявления Etalon Group (материнская структура ЛенСпецСМУ) о выкупе оставшейся 49-процентной доли в компании у АФК «Система» за 14,6 млрд руб. В свою очередь, кредитный рейтинг ЛенСпецСМУ на уровне «В+» был помещен на пересмотр с негативным прогнозом. S&P.

Агентство S&P подтвердило кредитный рейтинг РЕСО-Лизинга на уровне «BB+» со стабильным прогнозом. Подтверждение рейтинга обусловлено укреплением бизнес-профиля компании, а также тем, что она является стратегически важным дочерним предприятием РЕСО-Гарантии, на активы которой приходится около 17% всех активов материнской группы, а ее доля в общей прибыли составляет 13%. Интерфакс.

СУЭК-Финанс (-/Ва3/ВВ) досрочно погасил облигации серии 05 объемом 10 млрд руб., который по графику должен был быть погашен в 2023 г. Интерфакс.

Владельцы бондов ОВК (-/-/-) серии БО-01 объемом 15 млрд руб. согласились на пролонгацию до 2024 г. с погашением 25% номинала в сентябре. Изначально выпуск должен был быть погашен 10 сентября 2019 г. Интерфакс.