Рынки ждут от ЕЦБ комментарии по политике реинвестирования - Julius Baer

"Европейский центральный банк (ЕЦБ) на этой неделе проведет очередное заседание совета управляющих. По нашим прогнозам, регулятор сохранит текущий курс на постепенное сворачивание стимулирующих мер. Так, будет подтвержден план завершения программы выкупа активов до конца года. Самой ожидаемой новостью по итогам заседания должны стать разъяснения по политике реинвестирования средств от погашения бумаг на балансе ЕЦБ. Подробности дальнейшего движения ключевой ставки вряд ли будут озвучены: Европейский центробанк уже фактически подтвердил намерение сохранять стоимость заимствований на неизменном уровне до сентября 2019 года. Несмотря на ускорение темпов роста зарплат и комментарии председателя ЕЦБ Марио Драги о сильном ускорении структурной инфляции регулятор вряд ли сменит свой курс. Поступавшая в последние две недели смешанная экономическая статистика и замедление темпов экономического роста дают регулятору время сохранить текущий подход к постепенной нормализации кредитно-денежной политики. Текущие риски в экономике, связанные с Brexit, новым бюджетом Италии и торговыми спорами, оправдывают отсутствие жесткой риторики со стороны центробанка. Мы по-прежнему считаем, что ЕЦБ поднимет ставку по депозитам (-0,4%) и ключевую ставку рефинансирования (0%) только в сентябре 2019 года на 25 б.п. каждую, то есть ставка по депозитам будет отрицательной до 2020 года. Пара EUR/USD может постепенно начать рост в следующем году на фоне максимального расхождения процентных ставок в США и еврозоне", - отмечает главный валютный стратег Julius Baer Дэвид Коль.