НАУФОР предлагает повысить привлекательность внутреннего долгового рынка

27 октября. FINMARKET.RU - Национальная ассоциация участников фондового рынка (НАУФОР) направила в Минфин предложения по изменениям в законодательство РФ, цель которых повысить привлекательность внутреннего долгового рынка как для российских эмитентов, так и для иностранных и российских инвесторов, говорится в сообщении ассоциации.

По оценкам "Московской биржи", доля нерезидентов во владении корпоративными облигациями пока очень скромная - не превышает 10% общего объема, за три квартала 2020 года нерезидентами было приобретено около 4% суммарного объема размещенных на этой площадке облигаций.

Для того, чтобы повысить спрос со стороны иностранцев на бонды, размещенные на "Мосбирже", НАУФОР предлагает освободить от налогообложения процентный доход иностранных юридических лиц по российским корпоративным обращающимся облигациям и тем самым уравнять налоговый режим в отношении облигаций, номинированных в иностранной валюте и в рублях, и еврооблигаций российских компаний.

На данный момент российское налоговое законодательство, по сути, предполагает более выгодные условия для приобретения нерезидентами еврооблигаций, выпущенных российскими эмитентами или их SPV за рубежом, чем для приобретения облигаций, выпущенных на внутреннем рынке.

За небольшим исключением доход по облигациям, полученный иностранной организацией от источников в РФ, подлежит обложению налогом в размере 15% для обращающихся корпоративных облигаций, эмитированных после 1 января 2017 года, 20% - для иных облигаций.

Предложенное НАУФОР изменение "не приведет к значительному выпадению доходов бюджета Российской Федерации, поскольку до сих пор корпоративные облигации на внутреннем рынке не приобретались иностранными инвесторами в заметных объемах", отмечено в письме.

Другим препятствием для локализации рынка облигаций российских эмитентов, как говорится в письме, является запрет российским законодательством на перевод иностранной валюты между российской SPV, выпустившей облигации на внутреннем рынке, и российской компанией-поручителем или заемщиком, в интересах которого осуществляется такой выпуск.

Это, по мнению авторов письма, влечет валютные риски и дополнительные транзакционные издержки на конвертацию и тем самым сводит на нет преимущества от размещения облигаций, номинированных в иностранной валюте, на внутреннем рынке.

В связи с этим НАУФОР предлагает внести в список разрешенных валютных операций между двумя валютными резидентами операции, которые требуются при размещении и обслуживании выпуска облигаций, номинированных в иностранной валюте, между российской компанией-эмитентом и российской организацией-поручителем.

Кроме того, ассоциация указывает на необходимость стимулировать российских розничных инвесторов к участию к покупке бондов, номинированных в иностранной валюте.

Сейчас сложность в том, что при реализации (погашении) облигаций, номинированных в иностранной валюте, налог на доходы физических лиц рассчитывается исходя из стоимости иностранной валюты на момент приобретения облигаций и на момент их продажи или погашения.

"Тем самым, налогообложению может подлежать доход, образовавшийся исключительно вследствие изменения курса иностранной валюты к рублю, в то время как от владения ценными бумагами инвестор не получил дохода или получил убыток", - говорится в письме.

Его авторы предлагают не облагать налогом доходы физлиц по обращающимся корпоративным облигациям российских эмитентов, образовавшиеся исключительно вследствие изменения курса иностранной валюты.

"Принятые меры будут способствовать переходу российских компаний с западных рынков на внутренней рынок долга, в том числе за счет выпусков облигаций из мультивалютных программ как в рублях, так и в иностранной валюте, росту спроса на российские корпоративные облигации со стороны иностранных и российских инвесторов", - уверены авторы письма.