"Эксперт РА" повысил рейтинг Ульяновской области и ее облигаций до уровня "ruВВВ+", прогноз - "стабильный"

Рейтинговое агентство "Эксперт РА" повысило кредитный рейтинг Ульяновской области до уровня "ruВВВ+" со "стабильным" прогнозом, сообщает агентство.

Ранее у региона действовал рейтинг на уровне "ruВВВ" со "стабильным" прогнозом. "Повышение рейтинга обусловлено позитивной динамикой бюджетных и долговых метрик, а также устойчивой ликвидностью", - говорится в сообщении.

Агентство отмечает, что регион характеризуется умеренно низкими размерными характеристиками: объем ВРП в 2018 году оценочно составил 361 млрд рублей, по итогам 2019 года прогнозируется объем ВРП в размере 371,9 млрд рублей, или рост на 3,1%. На умеренно низком уровне находятся и показатели благосостояния: ВРП на душу населения по итогам 2018 года был равен 290 тыс. рублей, уровень демографической нагрузки - 0,83. В 2019 году, ожидаемый уровень показателей - 301 тыс. рублей и 0,855 соответственно.

В сообщении говорится, что сдерживающее влияние на рейтинговую оценку оказывает негативная динамика численности населения и высокая демографическая нагрузка. Так, за последние 5 лет население уменьшилось на 24,1 тыс. человек, и на начало 2020 года, по предварительной оценке, составило 1,235 млн человек. Отмечается, что ситуация на рынке труда области стабильная и характеризуется положительной динамикой по уровню безработицы. По оценке, уровень безработицы по итогам 2019 года составит 3%. По этому показателю регион находится в десятке регионов лидеров, что положительно сказывается на рейтинговой оценке.

Также сообщается, что несмотря ежегодный рост числа инвесторов в экономику, реализацию крупных инвестпроектов (на территории области их реализуется более 60), доля инвестиций в основной капитал (за исключением бюджетных средств) в ВРП в течение последних трех лет остается незначительной - 9,5%, что оказывает сдерживающее влияние на рейтинговую оценку. По итогам 2019 года прогнозируется незначительное увеличение доли - на 0,5 п.п.

Агентство отмечает невысокую зависимость областного бюджета от трансфертов из федерального бюджета и позитивно оценивает стабильную базу налоговых и неналоговых доходов (ННД), доля которых в доходах бюджета области стабильно превышает 70%. По итогам 2019 года доля ННД прогнозируется на уровне 77,7%. В структуре налоговых доходов наибольшую долю занимают акцизы - 31,6%, налог на прибыль организаций - 27,7%, налог на доходы физических лиц - 25,5%. Структура налоговой базы области умеренно концентрированная: на долю крупнейшего налогоплательщика ООО "Завод Трёхсосенский"- приходится более 10% ННД, что оказывает сдерживающее влияние на рейтинговую оценку, так как бюджет региона существенно зависит от финансового состояния компании.

По состоянию на 1 ноября 2019 года доходы бюджета выросли на 5,7% по сравнению с показателем на аналогичную дату предыдущего года. Наибольшее увеличение поступлений наблюдалось по акцизам (на 14,3%). По итогам 2019 года уровень доходов ожидается в размере 62,7 млрд рублей, что на 9,1% выше уровня 2018 года, ННД - 48,7 млрд рублей (рост на 8,2%).

В структуре расходов региона преобладает социальная направленность, ее доля - около 70%. Расходы на развитие реального сектора экономики составили 15,5%, на общегосударственные вопросы - 4,9%, другие расходы - 9,7%. Расходы по состоянию на 1 ноября 2019 года возросли на 11,5%. Наибольший рост приходится на здравоохранение (на 52,5%), национальную экономику (на 24,9%), физическую культуру и спорт (на 46%). По итогам 2019 года уровень расходов прогнозируется в размере 63,9 млрд рублей, или на 13,2% больше, чем в 2018 году.

Отмечается, что в 2018 году бюджет региона впервые за последние годы был исполнен с профицитом, который составил 2,2% ННД. По итогам 2019 года ожидается исполнение бюджета с дефицитом в размере 1,2 млрд рублей (2,5% ННД). На 2020 год параметры областного бюджета сформированы с дефицитом в размере 0,9 млрд рублей.

Агентство позитивно оценивает качество управления долговым портфелем. Долговая нагрузка находится на умеренно низком уровне, и это оказывает положительное влияние на уровень рейтинга. Отношение долга на 1 января 2019 года к ННД за предшествующие 12 месяцев составило 55,4%, совокупные обязательства региона на отчетную равнялись 24,9 млрд рублей. По итогам 2019 года долг региона ожидается на уровне 2018 года, долговая нагрузка - 53,6%. В структуре долга по итогам 2019 года существенных изменений не ожидается: доля коммерческих кредитов составит 42,4%, бюджетных кредитов - 36,9%, облигационного займа - 20%, государственных гарантий - 0,7%.

Расходы на обслуживание долга в 2018 году сократились на 0,8 млрд рублей и стали самими низкими за последние годы (1,1 млрд рублей). В 2019 году, по прогнозу, их размер не превысит уровня 2018 года. График погашения обязательств оценивается как умеренно комфортный, в течение ближайших 12 месяцев погашению подлежит 27,4% совокупного долга. "Регион характеризуется высокими показателями ликвидности: у региона имеются открытые кредитные линии и доступ к казначейским кредитам для покрытия внутригодовых кассовых разрывов", - сообщает агентство.

"Эксперт РА" также установил паритет между рейтингом региона ("ruВВВ+") и облигациями серии 35001. Ульяновская область разместила заем на 5 млрд рублей в декабре 2017 года, срок погашения бумаг - декабрь 2024 года.