Эксперт РА присвоил рейтинг компании "МРСК Центра" на уровне "ruAA"

Рейтинговое агентство "Эксперт РА" присвоило ПАО "МРСК Центра" рейтинг кредитоспособности на уровне "ruAA", прогноз - "стабильный", говорится в пресс-релизе агентства.

Агентством положительно оцениваются монопольные рыночные позиции компании и важное значение компании как элемента технической инфраструктуры Единой энергетической системы России. Компания не подвержена конкуренции в регионах присутствия, так как технологическое присоединение потребителей к разным сетям нецелесообразно или предполагает большие капитальные затраты, что позволяет оценить компанию как монополиста. Несмотря на поддерживаемый низкий уровень аварийности в последние годы, износ основных средств компании по данным учета составляет примерно 73%, поэтому большую часть операционного денежного потока компания направляет на реновацию инфраструктуры.

Достаточная географическая диверсификация обеспечивает стабильную базу конечных потребителей электроэнергии. У компании налажены продуктивные отношения с поставщиками и энергосбытовыми компаниями. Несмотря на то, что дефолты энергосбытовых компаний имели место в прошлом, компания успешно прошла их и в дальнейшем они не должны оказывать существенного негативного влияния на ее деятельность.

Агентство высоко оценивает уровень рентабельности компании - по итогам периода c 1 по 30 июня 2017 компания демонстрировала уровень рентабельности по EBITDA на уровне 23%.

Компания исторически поддерживает невысокий уровень долговой нагрузки и не планирует увеличивать долг в ближайшие годы. Агентство ожидает, что обширная программа капитальных затрат и значительные дивидендные выплаты приведут к низкому FCF, что повлечет медленное снижение долговой нагрузки.

Прогнозная ликвидность оценивается агентством на достаточно высоком уровне: 1,18 на горизонте 18 месяцев от 30 июня 2017 года. При ее оценке агентство рассчитывает, что компания продолжит финансировать капитальные затраты за счет операционного денежного потока без привлечения новых заимствований. Несмотря на то, что в расчет показателя был заложен полный объем плановых погашений обязательств, агентство отмечает сильные возможности компании по рефинансированию краткосрочной задолженности, учитывая наличие открытых невыбранных кредитных линий.

В блоке корпоративных рисков агентство позитивно оценивает стабильную структуру собственности: РФ контролирует 50,2% капитала компании через ПАО "Россети", что вместе с сильной системной значимостью компании приводит к выделению умеренного фактора поддержки со стороны государства. Качество корпоративного управления и уровень информационной прозрачности также высоко оцениваются агентством.

ПАО "МРСК Центра" - одна из дочерних компаний ПАО "Россети", осуществляющих передачу и распределение электроэнергии по сети линий электропередач. Компания эксплуатирует 403 тыс. км ЛЭП с подстанциями общей мощностью 54,4 тыс. МВА в 11 регионах Центрального федерального округа. Компания является естественной монополией в регионах присутствия. За 2016 г. она передала потребителям 56,2 млрд кВт-ч электроэнергии (около 5% от объема электропотребления в России).

По данным консолидированной отчетности ПАО "МРСК Центра" по стандартам МСФО активы компании на 30 сентября 2017 составляли 105,1 млрд руб., капитал - 43,7 млрд руб. Выручка по итогам 2016 года составила 86,3 млрд руб., чистая прибыль - 4,8 млрд руб.