Ситуация в секторе отечественных евробондов 18 марта была относительно спокойной, инвесторы не предпринимали активных действий на фоне существующих ограничений на движение капитала в пользу нерезидентов. Последний фактор ограничивает влияние динамики американских гособлигаций на ситуацию в секторе отечественных евробондов как в негативную, так и в позитивную сторону. При этом котировки US Treasuries в понедельник продемонстрировали небольшое снижение в ожидании итогов мартовского заседания Федеральной резервной системы (ФРС).
Исходя из котировок фьючерсов, рынок оценивал примерно в 55% вероятность того, что Федрезерв начнет понижение ставок в июне. При этом месяц назад она составляла почти 80%. ФРС США будет вынуждена удерживать ключевую процентную ставку на высоком уровне дольше, чем того ожидает рынок, показывали результаты опроса ученых-экономистов, проведенного Financial Times. Свыше двух третей респондентов отметили, что в текущем году ФРС снизит ставку два раза или один. Наиболее вероятная дата первого снижения, по мнению экономистов, - июль или сентябрь. Участники рынка тем временем ждут, что Федрезерв понизит ставку трижды, причем начнет в июне.
Во вторник снижение котировок US Treasuries приостановилось, и рынок базовых активов 19 и 20 марта так же, как и сектор российских еврооблигаций, уже не демонстрировал ярко выраженной динамики. Статданные, обнародованные во вторник, показали максимальный за 9 месяцев рост числа новостроек в США. Число домов, строительство которых было начато в феврале, увеличилось на 10,7% относительно предыдущего месяца и составило 1,521 млн в пересчете на годовые темпы, сообщило министерство торговли страны. Согласно пересмотренным данным, в январе количество новостроек равнялось 1,374 млн (снижение на 12,3%), а не 1,331 млн (падение на 14,8%), как сообщалось ранее. Аналитики в среднем прогнозировали падение показателя в феврале на 7,1% с ранее объявленного январского уровня.
Расстановка сил как на мировых долговых рынках, так и на рынке отечественных евробондов после завершившегося мартовского заседания Федеральной резервной системы не изменилась, колебания котировок продолжились в рамках бокового диапазона. Федрезерв сохранил базовую процентную ставку по федеральным кредитным средствам (federal funds rate) на уровне 5,25-5,5% годовых по итогам завершившегося в среду двухдневного заседания. Председатель Федрезерва Джером Пауэлл заявил в ходе пресс-конференции по итогам заседания, что снижение ставки станет целесообразным в какой-то момент текущего года.
Медианный прогноз руководителей ФРС по-прежнему предполагает, что ставка будет понижена на 75 базисных пунктов в 2024 году. Это было позитивно воспринято трейдерами, поскольку некоторые эксперты предполагали, что прогноз будет пересмотрен в пользу двух снижений. В то же время прогнозы для дальнейшей траектории ставки изменились: теперь ожидается, что к концу 2025 года ставка составит 3,9% (3,6% в декабре), к концу 2026 года - 3,1% (2,9% в декабре).
Статданные, опубликованные в четверг, показали незначительное изменение числа заявок на пособие по безработице в США. Количество американцев, впервые обратившихся за пособием, на прошлой неделе сократилось на 2 тыс., до 210 тыс. Согласно пересмотренным данным, неделей ранее этот показатель составил 212 тыс., а не 209 тыс., как сообщалось прежде. Аналитики, опрошенные Bloomberg, в среднем ожидали, что число заявок составит 213 тыс.
Продажи на вторичном рынке жилья в США в феврале выросли на 9,5% относительно предыдущего месяца и составили 4,38 млн домов в пересчете на годовые темпы, говорится в отчете Национальной ассоциации риелторов (NAR). Аналитики в среднем ожидали снижения продаж жилья до 3,94 млн домов с январского уровня в 4 млн.
В последний день недели ситуация на мировых долговых рынках заметно улучшилась, котировки US Treasuries продемонстрировали уже умеренный рост, в то время как рынок отечественных евробондов продолжил находиться в безыдейном состоянии. В результате произошло некоторое расширение суверенных спредов к доходности базовых активов.
Еврооблигации РФ с погашением в 2043 году снизились в цене за неделю на 0,02% - до 66,84% от номинала (их доходность выросла на 2 базисных пункта и составила 9,29% годовых). Бумаги с погашением в 2042 году подешевели на 0,03%, до 66,44% от номинала (доходность увеличилась на 2 базисных пункта, до 9,55% годовых; спред к доходности US Treasuries аналогичной дюрации расширился на 11 базисных пунктов). Вместе с тем самый "длинный" выпуск евробондов РФ с погашением в 2047 году вырос в стоимости за пять дней на 3,7%, подорожав до 52,28% от номинала (его доходность снизилась на 35 базисных пунктов и составила 10,72% годовых).
Евробонды РФ с погашением в 2026 году подорожали за неделю на 0,64% - до 79,93% от номинала (их доходность опустилась на 17 базисных пунктов и составила 15,57% годовых). Бумаги с погашением в 2027 году выросли в цене на 0,07% - до 66,37% от номинала (доходность увеличилась на 9 базисных пунктов и составила 17,98% годовых), а евробонды РФ с погашением в 2029 году подорожали на 1,64%, до 69,65% от номинала (их доходность снизилась на 103 базисных пункта, составив 12,11% годовых). При этом стоимость российских еврооблигаций с погашением в 2030 году за неделю выросла на 0,79% и составила 66,84% от номинала.
Динамика котировок валютных гособлигаций России на следующей неделе будет определяться как общемировым настроем инвесторов на мировых долговых рынках, так и сообщениями на геополитическую и санкционную тематику; при этом явно выраженный тренд, скорее всего, не сформируется вследствие влияния противоречивых факторов, полагают аналитики "Интерфакс-ЦЭА". Рынок отечественных евробондов в целом останется низколиквидным как по причине невозможности осуществлять многим инвесторам операции в силу объявленных Западом антироссийских санкций, так и вследствие введенных Россией ограничений на движение капиталов в пользу нерезидентов.
5
