.
.
СЕГОДНЯ:
.
.
.
Облигации
Главная / Облигации / Мнения аналитиков / Нефтегазовые облигации РФ лучше спозиционированы против низких цен на нефть по сравнению с 2014–2016 гг. - Газпромбанк
.
Биржи (15 мин. задержка)
.
Новости и аналитика
.
Специальные проекты
.
27 марта 2020 года 13:31
Нефтегазовые облигации РФ лучше спозиционированы против низких цен на нефть по сравнению с 2014–2016 гг. - Газпромбанк
Спреды к суверенным бумагам пока выросли умеренно в сравнении с тем, что было в 2014–2016 гг., благодаря лучшему состоянию экономики, техническим особенностям рынка и более сильному финансовому положению некоторых эмитентов, говорится в обзоре Газпромбанка.
"Доходность нефтегазовых облигаций выросла на фоне глобальной распродажи, затронувшей в том числе суверенные бумаги, - отмечает аналитик инвестбанка Евгений Хилинский. - Кредитные премии к последним пока увеличились умеренно (на 50–90 б. п. на среднем и дальнем отрезках кривой доходности, на 100–190 б. п. – на ее коротком отрезке) по сравнению с предыдущей распродажей 2014 – начала 2016 г. Под влиянием геополитической напряженности, резкой девальвации рубля и падения цен на нефть до 28 долл./барр. премия среднесрочных и долгосрочных облигаций к суверенному долгу выросла тогда примерно на 100–150 б. п., а у коротких бумаг – на 300 б. п., но вернулась к докризисным уровням еще до того, как начали восстанавливаться цены на нефть".
Эксперт Газпромбанка видит следующие причины того, что в 2020 г. кредитные премии ведут себя лучше, чем в прошлый раз:
а) финансовое положение некоторых нефтяных и газовых компаний улучшилось. В 2014–2015 гг. долговая нагрузка Газпром нефти, ЛУКОЙЛа и НОВАТЭКа была выше;
б) отсутствие дополнительных геополитических шоков и понижения рейтингов компаний инвестиционного уровня до спекулятивных;
в) российская экономика лучше подготовлена к стрессу. Сокращение госрасходов маловероятно: федеральный бюджет балансируется при цене Brent в 50 долл./барр. (80 долл./барр. в 2015 г.), нехватка средств будет покрыта из резервов (главным образом из Фонда национального благосостояния). Валютный долг негосударственного сектора существенно ниже, а курс рубля менее чувствителен к падению цен на нефть благодаря механизму бюджетного правила;
г) доля резидентов среди инвесторов в российские еврооблигации в этот раз выше. Так, если в начале 2014 г. отечественные банки держали приблизительно 16% еврооблигаций российских эмитентов, то в начале 2020 г. – около 28%.
По мнению Е. Хилинского, для российских нефтегазовых компаний снижение цен на нефть до определенной степени компенсируется ослаблением рубля, так как значительная часть издержек компаний сектора исчисляется в российской валюте. Эксперт полагает, что в ответ на 54%-ное падение цены на нефть в рамках сценария, предполагающего среднюю стоимость барреля на уровне 30 долл., рубль обесценится на 17%, а при цене на нефть в 25 долл./барр. – на 23%.
"Благодаря положительному эффекту от обесценения рубля в сочетании с сокращением капвложений, СДП крупнейших российских нефтегазовых компаний будет либо положительным, либо умеренно отрицательным. Это в свою очередь даст возможность сохранить нынешний низкий уровень задолженности. При 30 долл./барр. все эмитенты, за исключением Роснефти, сохранят чистую долговую нагрузку ниже 2,5х", - прогнозирует аналитик Газпромбанка.
Опубликовано: ИА "Финмаркет"
.
Компании упоминаемые в новости: X5 Retail Group
.
27 апреля 2024 года 10:36
Доходности российских гособлигаций могут прибавить еще несколько базисных пунктов (б.п.) на торгах в субботу на фоне возможного продолжения отыгрывания рынком повышения прогнозов ЦБ РФ по ключевой ставке и инфляции, считают аналитики SberCIB Investment Research.
Рубль по отношению к доллару США... читать дальше
.
27 апреля 2024 года 09:38 Москва. 27 апреля. Котировки рублевых корпоблигаций в субботу, скорее всего, не продемонстрируют ярко выраженной динамики на фоне пониженной активности торгов из-за обычного выходного дня в большинстве стран мира, а также сохранения ключевой ставки на текущем уровне на заседании ЦБ РФ 26 апреля, полагают эксперты "Интерфакс-ЦЭА". читать дальше
.
26 апреля 2024 года 19:15 Москва. 26 апреля. Котировки российских еврооблигаций продемонстрировали за неделю боковую динамику, несмотря на умеренное снижение цен американских казначейских обязательств (US Treasuries). При этом суверенные спреды к доходности базовых активов для большинства выпусков евробондов РФ за пять дней немного сузились. читать дальше
.
26 апреля 2024 года 12:40Новый выпуск облигаций ООО "Татнефтехим" серии серии 001-P-02 объемом 300 млн рублей станет отличной альтернативой высокодоходным предложениям финансового сектора, считают аналитики инвестиционной компании "Велес Капитал".
Текущий кредитный рейтинг: BB+(RU) от АКРА, прогноз "стабильный".
Ориентир... читать дальше
.
26 апреля 2024 года 10:38Курс валютной пары доллар/рубль, вероятно, останется около уровня 92 руб./$1 по итогам торговой сессии в пятницу, в субботу возможно отступление рубля ближе к 93 руб./$1, полагают аналитики SberCIB Investment Research.
"По нашим прогнозам, баррель нефти марки Brent будет торговаться в пятницу в... читать дальше
.
26 апреля 2024 года 09:40 Москва. 26 апреля. Котировки рублевых корпоблигаций в пятницу, скорее всего, не продемонстрируют ярко выраженной динамики на фоне влияния противоречивых внешних и внутренних факторов, в том числе ожиданий сохранения ключевой ставки на уровне 16% на заседании ЦБ РФ 26 апреля, полагают эксперты "Интерфакс-ЦЭА". читать дальше
.
26 апреля 2024 года 09:29Флоатеры (ОФЗ и корпоративные) по-прежнему стоит оставить в фокусе внимания инвесторов, считает управляющий по анализу банковского и финансового рынков Промсвязьбанка (ПСБ) Дмитрий Грицкевич.
"Рынок ОФЗ продолжил консолидацию в преддверии заседания ЦБ РФ - доходность индексного портфеля RGBI... читать дальше
.
25 апреля 2024 года 19:01Москва. 25 апреля. Котировки российских суверенных еврооблигаций в четверг вновь продемонстрировали боковую динамику, несмотря на очередное снижение цен американских казначейских обязательств (US Treasuries). При этом суверенные спреды к доходности базовых активов для большинства выпусков евробондов РФ немного сузились. читать дальше
.
25 апреля 2024 года 09:32Факторов для устойчивого разворота вверх котировок рублевых гособлигаций (ОФЗ-ПД) по-прежнему нет, фокус остается на флоатерах (ОФЗ и корпоративных), говорится в комментарии управляющего по анализу банковского и финансового рынков Промсвязьбанка (ПСБ) Дмитрия Грицкевича.
"Рынок ОФЗ в среду... читать дальше
.
24 апреля 2024 года 19:06Москва. 24 апреля. Котировки российских суверенных еврооблигаций в среду вновь продемонстрировали боковую динамику, несмотря на возобновившееся снижение цен американских казначейских обязательств (US Treasuries). При этом суверенные спреды к доходности базовых активов для большинства выпусков евробондов РФ немного сузились. читать дальше
.
24 апреля 2024 года 09:39 Москва. 24 апреля. Котировки рублевых корпоблигаций в среду, скорее всего, не продемонстрируют ярко выраженной динамики на фоне влияния противоречивых внешних и внутренних факторов, в том числе ожиданий сохранения ключевой ставки на уровне 16% на заседании ЦБ РФ 26 апреля, полагают эксперты "Интерфакс-ЦЭА". читать дальше
.
24 апреля 2024 года 09:31Дальнейшее предложение ОФЗ-ПД на аукционах Минфина продолжит оказывать давление на котировки рублевых гособлигаций, фокус по прежнему стоит сохранять на корпоративных флоатерах, сообщается в материале управляющего по анализу банковского и финансового рынков Промсвязьбанка (ПСБ) Дмитрия... читать дальше
.
23 апреля 2024 года 18:50Цены евробондов РФ во вторник продемонстрировали боковую динамику, несмотря на позитивный отскок UST
Москва. 23 апреля. Котировки российских суверенных еврооблигаций во вторник продемонстрировали боковую динамику, несмотря на коррекционный отскок цен американских казначейских обязательств (US Treasuries). При этом суверенные спреды к доходности базовых активов для большинства выпусков евробондов РФ слегка расширились. читать дальше
.
ПОДПИСКА НА РАССЫЛКУ АНАЛИТИКИ ФИНМАРКЕТ:
САМОЕ ОБСУЖДАЕМОЕ
Если Вы желаете получать представленную в этом разделе информацию в автоматическом режиме, то заполните, пожалуйста, форму или позвоните по телефонам (495) 988-76-77/02. Наши менеджеры обязательно свяжутся с Вами в ближайшее время и согласуют условия её поставки.
.