.
.
СЕГОДНЯ:
.
.
.
Облигации
Главная / Облигации / Мнения аналитиков / ITI Capital рекомендует обратить внимание на еврооблигации американской угледобывающей компании Alliance Resource Partners
.
Биржи (15 мин. задержка)
.
Новости и аналитика
.
Специальные проекты
.
20 января 2020 года 11:00
ITI Capital рекомендует обратить внимание на еврооблигации американской угледобывающей компании Alliance Resource Partners
ITI Capital рекомендует обратить внимание на еврооблигации американской угледобывающей компании Alliance Resource Partners (В1/ВВ+/ВВВ-), отличающиеся привлекательным соотношением риск/доходность, сообщается в комментарии старшего аналитика по облигациям ITI Capital Ольги Николаевой.
"Выпуск ARLP 25 торгуется сейчас с доходностью YTM 9,2% к погашению в мае 2025 г. (z-спред 760 б.п.)., - отмечает эксперт инвесткомпании. - Помимо высокого купонного дохода (купон 7,5%), мы ожидаем, что инвестиции принесут дополнительную прибыль благодаря переоценке. В настоящее время бонды торгуются ниже номинала, после распродажи осенью 2019 г., спровоцированной умеренно слабой отчетностью за 3К19 и пересмотром прогнозов на весь 2019 г. из-за неблагоприятной рыночной конъюнктуры. Мы полагаем, что реакция инвесторов была чрезмерной, и в ближайшее время ARLP 25 имеет возможность восстановиться до номинала, что предполагает ценовой рост на уровне 7%. В качестве одного из важных движущих факторов выступит отчет об операционных результатах компании за 4К19, публикация которого намечена на 27.01.2020".
Alliance Resource Partners (ARLP) - средний по размеру американский производитель энергетического угля, ведущий свою деятельность с 1971 г. Производственная база компании включает в себя восемь подземных шахт в штатах Иллинойс, Индиана, Кентукки, Мэриленд и Западная Вирджиния. Также ARPL владеет собственным погрузочным терминалом. Объем подтвержденных запасов угля на начало 2019 г. оценивался в 1,7 млрд т. Ключевые потребители продукции - локальные и международные коммунальные службы, а также промышленные предприятия. В 2018 г. порядка 28% совокупных продаж (17% годом ранее) пришлись на экспортные поставки. ARPL с 1999 г. является публичной компанией, free-float оценивается в 67%. Рыночная капитализация превышает $1,4 млрд.
Сильные стороны кредитного профиля:
1. Устойчивые финансовые метрики, подтвержденные высокими кредитными рейтингами. Соотношение чистый долг/EBITDA находится на консервативном уровне 1,1х по итогам 9М19. Свободный денежный поток (FCF) стабильно пребывает в положительной зоне ($167 млн по итогам 3К19).
2. Большая часть контрактов (преимущественно с локальными контрагентами) заключена на долгосрочной основе и фиксирует минимальные объемы отгрузки. В настоящий момент на 2020 г. законтрактовано более половины производимого угля. Более того, поставки частично согласованы вплоть до 2023 г.
3. Меньшие производственные издержки по сравнению с конкурентами на локальном рынке за счет выгодного месторасположения относительно основных потребителей и оптимизации транспортных расходов.
4. В 2018 г. ARLP приняла решение диверсифицировать операционные поступления, сделав ряд инвестиций в американские нефтегазовые компании (в 2018 г. в объеме $172 млн, в 2019 г. - $176 млн). Ожидается, что в дальнейшем доля выручки от продажи нефти и газа будет увеличиваться и через восемь лет окажется сопоставимой с поступлениями от продаж угля.
Основные недостатки:
1. Высокая цикличность отрасли. На протяжении последних пяти лет спрос на уголь в США переживает не лучшее время из-за конкуренции со стороны более дешевой сланцевой нефти, развития альтернативных источников энергии, а также борьбы за экологию и сокращение выбросов в атмосферу.
2. Высокая концентрация клиентской базы. Примерно 30% выручки формируется за счет продаж двум крупнейшим клиентам: Tennessee Valley и Louisville Gas and Electric Company.
Опубликовано: ИА "Финмаркет"
.
26 апреля 2024 года 12:40
Новый выпуск облигаций ООО "Татнефтехим" серии серии 001-P-02 объемом 300 млн рублей станет отличной альтернативой высокодоходным предложениям финансового сектора, считают аналитики инвестиционной компании "Велес Капитал".
Текущий кредитный рейтинг: BB+(RU) от АКРА, прогноз "стабильный".
Ориентир... читать дальше
.
26 апреля 2024 года 10:38Курс валютной пары доллар/рубль, вероятно, останется около уровня 92 руб./$1 по итогам торговой сессии в пятницу, в субботу возможно отступление рубля ближе к 93 руб./$1, полагают аналитики SberCIB Investment Research.
"По нашим прогнозам, баррель нефти марки Brent будет торговаться в пятницу в... читать дальше
.
26 апреля 2024 года 09:40 Москва. 26 апреля. Котировки рублевых корпоблигаций в пятницу, скорее всего, не продемонстрируют ярко выраженной динамики на фоне влияния противоречивых внешних и внутренних факторов, в том числе ожиданий сохранения ключевой ставки на уровне 16% на заседании ЦБ РФ 26 апреля, полагают эксперты "Интерфакс-ЦЭА". читать дальше
.
26 апреля 2024 года 09:29Флоатеры (ОФЗ и корпоративные) по-прежнему стоит оставить в фокусе внимания инвесторов, считает управляющий по анализу банковского и финансового рынков Промсвязьбанка (ПСБ) Дмитрий Грицкевич.
"Рынок ОФЗ продолжил консолидацию в преддверии заседания ЦБ РФ - доходность индексного портфеля RGBI... читать дальше
.
25 апреля 2024 года 19:01Москва. 25 апреля. Котировки российских суверенных еврооблигаций в четверг вновь продемонстрировали боковую динамику, несмотря на очередное снижение цен американских казначейских обязательств (US Treasuries). При этом суверенные спреды к доходности базовых активов для большинства выпусков евробондов РФ немного сузились. читать дальше
.
25 апреля 2024 года 09:32Факторов для устойчивого разворота вверх котировок рублевых гособлигаций (ОФЗ-ПД) по-прежнему нет, фокус остается на флоатерах (ОФЗ и корпоративных), говорится в комментарии управляющего по анализу банковского и финансового рынков Промсвязьбанка (ПСБ) Дмитрия Грицкевича.
"Рынок ОФЗ в среду... читать дальше
.
24 апреля 2024 года 19:06Москва. 24 апреля. Котировки российских суверенных еврооблигаций в среду вновь продемонстрировали боковую динамику, несмотря на возобновившееся снижение цен американских казначейских обязательств (US Treasuries). При этом суверенные спреды к доходности базовых активов для большинства выпусков евробондов РФ немного сузились. читать дальше
.
24 апреля 2024 года 09:39 Москва. 24 апреля. Котировки рублевых корпоблигаций в среду, скорее всего, не продемонстрируют ярко выраженной динамики на фоне влияния противоречивых внешних и внутренних факторов, в том числе ожиданий сохранения ключевой ставки на уровне 16% на заседании ЦБ РФ 26 апреля, полагают эксперты "Интерфакс-ЦЭА". читать дальше
.
24 апреля 2024 года 09:31Дальнейшее предложение ОФЗ-ПД на аукционах Минфина продолжит оказывать давление на котировки рублевых гособлигаций, фокус по прежнему стоит сохранять на корпоративных флоатерах, сообщается в материале управляющего по анализу банковского и финансового рынков Промсвязьбанка (ПСБ) Дмитрия... читать дальше
.
23 апреля 2024 года 18:50Цены евробондов РФ во вторник продемонстрировали боковую динамику, несмотря на позитивный отскок UST
Москва. 23 апреля. Котировки российских суверенных еврооблигаций во вторник продемонстрировали боковую динамику, несмотря на коррекционный отскок цен американских казначейских обязательств (US Treasuries). При этом суверенные спреды к доходности базовых активов для большинства выпусков евробондов РФ слегка расширились. читать дальше
.
23 апреля 2024 года 10:26Возможно укрепление рубля по отношению к доллару США до уровня 93 руб./$1 на торгах во вторник, считают аналитики SberCIB Investment Research.
"Газета "Ведомости" сообщила, что российские власти планируют продлить до конца 2024 года указ об обязательной продаже валюты отдельными экспортерами, срок... читать дальше
.
23 апреля 2024 года 09:50 Москва. 23 апреля. Котировки рублевых корпоративных облигаций во вторник, скорее всего, не продемонстрируют ярко выраженной динамики под влиянием противоречивых внешних и внутренних факторов, в том числе ожиданий сохранения ключевой ставки на уровне 16% на заседании ЦБ РФ 26 апреля, полагают эксперты "Интерфакс-ЦЭА". читать дальше
.
23 апреля 2024 года 09:23Вероятно преобладание умеренно позитивных настроений на рынке рублевых гособлигаций до заседания Банка России в пятницу, 26 апреля 2024 года, сообщается в комментарии управляющего по анализу банковского и финансового рынков Промсвязьбанка (ПСБ) Дмитрия Грицкевича.
"В понедельник позитивный... читать дальше
.
ПОДПИСКА НА РАССЫЛКУ АНАЛИТИКИ ФИНМАРКЕТ:
САМОЕ ОБСУЖДАЕМОЕ
Если Вы желаете получать представленную в этом разделе информацию в автоматическом режиме, то заполните, пожалуйста, форму или позвоните по телефонам (495) 988-76-77/02. Наши менеджеры обязательно свяжутся с Вами в ближайшее время и согласуют условия её поставки.
.