Тенденция к ценовому росту в секторе российских еврооблигаций сформировалась в первый же торговый день недели вслед за активизировавшимся спросом глобальных инвесторов на "защитные активы" - американские казначейские обязательства. Настроения на мировых рынках подпортили заявления представителей КНР о том, что они пессимистично оценивают перспективы возможного заключения торгового соглашения. Вместе с тем снижение "аппетита к риску" не привело к росту продавцов на рынках долговых бумаг emerging markets. Напротив, они последовали за базовыми активами.
Как передал телеканал CNBC 18 ноября со ссылкой на источник в правительстве, китайские чиновники настроены пессимистично в отношении перспектив заключения сделки, учитывая, что президент США Дональд Трамп, по-видимому, не намерен отменять введенные ранее пошлины. Экономический советник Белого дома Гэри Кон сказал в интервью CNBC в понедельник вечером, что дополнительные пошлины на китайские товары, запланированные на 15 декабря, скорее всего, будут введены, если торговая сделка с Китаем не будет заключена к этому моменту.
Во вторник долговые бумаги большинства emerging markets перешли к локальному ценовому снижению, но котировки отечественных еврооблигаций смогли удержаться от падения благодаря снижению политической компоненты странового риска на фоне ожиданий возможной разрядки напряженности вокруг Украины после объявления о запланированной на 9 декабря встрече лидеров "нормандской четверки".
В середине недели активность покупателей как в секторе базовых активов, так и на рынке российских еврооблигаций возросла. Доходность десятилетних американских казначейских обязательств 20 ноября опустилась до 1,75% годовых, что подтолкнуло вниз и процентные ставки евробондов развивающихся стран. На этом фоне рост котировок самых "длинных" выпусков отечественных евробондов достигал 60-70 базисных пунктов. В целом на мировых долговых рынках сохранялся определенный оптимизм, связанный как с ожиданиями заключения торговой сделки между США и Китаем, так и с постоянными вербальными интервенциями членов Федрезерва относительно сохранения мягкой денежно-кредитной политики.
Котировки российских еврооблигаций в четверг вновь умеренно подросли благодаря сохранявшемуся спросу глобальных инвесторов на рисковые активы. Несмотря на то, что в опубликованном протоколе октябрьского заседания Федрезерва США была отмечена осторожность членов ФРС в отношении дальнейшего снижения процентных ставок, участников рынка это не испугало, и они продолжили покупки долговых бумаг как развитых, так и развивающихся стран. Дополнительными позитивными факторами для российских еврооблигаций выступали как снижение геополитической напряженности в отношении России, так и высокий уровень кредитоспособности федерального правительства, выражающийся в профиците бюджета, положительном сальдо торгового баланса, большом объеме сформированного Фонда национального благосостояния. В итоге это привело к снижению доходностей даже самых "длинных" выпусков ниже отметки 4% годовых.
Протокол октябрьского заседания Федеральной резервной системы, опубликованный в среду, показал, что руководители американского Центробанка не видят необходимости в дальнейшем смягчении денежно-кредитной политики. Участники заседания сошлись во мнении о том, что дальнейшего снижения процентной ставки по федеральным кредитным средствам не потребуется, если не произойдет существенного ухудшения ситуации в экономике, говорится в документе. ФРС в октябре снизила ставку по итогам третьего заседания подряд - на 0,25 процентного пункта, до 1,5-1,75% годовых, и намекнула на возможную паузу в смягчении политики. По мнению "большинства" участников заседания, предпринятые меры достаточны, чтобы "поддержать прогноз умеренного роста, сохранения сильного рынка труда и инфляции около симметричного целевого уровня FOMC в 2%", говорилось в протоколе.
В последний день недели рост котировок еврооблигаций России продолжился, но его темпы несколько замедлились, что отчасти было связано со снижением активности покупателей перед выходными днями.
Стоимость российских еврооблигаций с погашением в 2030 году по итогам недели выросла на 0,11% и составила 114,32% от номинала (спред к трехлетним US Treasuries сузился на 5 базисных пунктов и 22 ноября составил 101 базисный пункт).
Еврооблигации РФ с погашением в 2043 году подорожали за неделю на 2% (их доходность снизилась на 14 пунктов - до 3,915% годовых), с погашением в 2042 году - на 1,8% (их спред к US Treasuries аналогичной дюрации сузился на 6 пунктов - до 195 базисных пунктов), с погашением в 2047 году - на 2,6% (их доходность снизилась на 16,5 базисных пункта и составила 3,91% годовых).
Десятилетний выпуск суверенных евробондов РФ с погашением в 2027 году прибавил в цене за неделю 0,57%, подорожав до 108,41% от номинала (его доходность снизилась на 9 пунктов и составила 3% годовых), бумаги с погашением в 2026 году подорожали на 0,5%, до 110,95% от номинала (их доходность снизилась на 9,5 базисного пункта и составила 2,89% годовых), с погашением в 2023 году - на 0,1%, до 109,72% от номинала (их спред к US Treasuries сузился на 4 пункта и составил 60 базисных пунктов).
Цены валютных гособлигаций России на следующей неделе, скорее всего, не продемонстрируют ярко выраженной динамики на фоне противоречивых сигналов с мировых рынков капитала, полагают аналитики "Интерфакс-ЦЭА". По мнению экспертов, формированию ярко выраженной тенденции будут препятствовать как сохраняющаяся неопределенность в отношении заключения торговой сделки между США и Китаем, так и ожидания участниками рынка паузы в череде снижений процентных ставок американским центробанком.
5
