При этом американские казначейские обязательства (US Treasuries) снизились в цене по итогам пятидневки в ожидании дальнейшего ужесточения Федрезервом денежно-кредитной политики, что привело к существенному сужению суверенных спредов к доходности базовых активов.
В начале недели в секторе отечественных евробондов все еще сохранялись негативные настроения из-за высоких санкционных рисков, а также на фоне настороженного отношения мировых инвесторов ко всем валютам и активам emerging markets. Основной негатив шел со стороны слабого рубля, который демонстрировал отрицательную динамику относительно доллара и евро под влиянием как падающих практически всех валют развивающихся стран, так и угрозы введения новых антироссийских санкций со стороны Запада.
В свою очередь котировки US Treasuries продолжили снижаться в понедельник, отыгрывая опубликованную 7 сентября "сильную" статистику по американскому рынку труда, которая привела к росту вероятности более активного повышения процентных ставок Федеральной резервной системой (ФРС) США.
Улучшение настроений на рынке произошло во вторник благодаря подорожавшей нефти и развернувшемуся вверх рублю. Отскок на рынке евробондов РФ сформировался следом за ростом котировок облигаций федерального займа (ОФЗ) на фоне закрытия "коротких" позиций. При этом покупки ОФЗ на вторичном рынке усилились благодаря решению Минфина отказаться от проведения в среду еженедельных первичных аукционов.
В середине недели рост котировок российских еврооблигаций продолжился благодаря целому ряду позитивных факторов. Во-первых, были опубликованы данные по исполнению российского бюджета за 8 месяцев текущего года, согласно которым профицит за отчетный период составил 1,962 трлн рублей, или 3,1% ВВП. Текущая благоприятная конъюнктура сырьевых рынков и слабый рубль обеспечивают хорошее исполнение бюджета страны. При этом профицит бюджета позволяет наращивать золотовалютные резервы страны, а в целом это улучшает кредитный профиль России как заемщика. Во-вторых, Банк России опубликовал оценку платежного баланса за 8 месяцев текущего года, и там тоже были позитивные данные, в частности, положительное сальдо за январь-август составило $69 млрд против $19 млрд за аналогичный период прошлого года.
И, наконец, третий позитивный фактор - это общемировое улучшение настроений инвесторов по отношению к активам emerging markets.
В четверг глобальные инвесторы позитивно также отреагировали на заметное повышение ключевой ставки центральным банком Турции, несмотря на заявления президента страны о том, что ставки необходимо снижать. Турецкий центробанк по итогам заседания 13 сентября повысил ключевую процентную ставку (ставку по недельным операциям репо) сразу на 6,25 процентного пункта - с 17,75% до 24% годовых. Центробанк поднял ставку уже в третий раз в этом году, с конца апреля она увеличилась на 11,25 процентного пункта. Аналитики, опрошенные агентством Bloomberg, в среднем ожидали увеличения ставки до 21% годовых. Перед заседанием ЦБ в четверг президент Турции Реджеп Тайип Эрдоган назвал ставку в 17,75% годовых слишком высокой и призвал снизить ее.
Вместе с тем ситуация на рынке базовых активов была относительно стабильной; доходность десятилетних US Treasuries колебалась диапазоне 2,95-2,97% годовых, не давая тем самым повода для активной игры в ту или иную сторону.
В последний день недели расстановка сил в секторе российских еврооблигаций не претерпела существенных изменений; рост котировок большинства выпусков продолжился благодаря позитивным сигналам с мировых рынков капитала. При этом рост интереса инвесторов к рисковым активам привел к некоторому охлаждению спроса на US Treasuries, которые 14 сентября демонстрировали плавное ценовое снижение.
Стоимость российских еврооблигаций с погашением в 2030 году по итогам недели выросла на 0,22% и составила 109,54% от номинала (спред к четырехлетним US Treasuries сузился за неделю на 16 базисных пунктов и 14 сентября составил 157 базисных пунктов).
Еврооблигации РФ с погашением в 2043 году выросли в цене на 1,2% (их доходность снизилась на 9 пунктов - до 5,38% годовых), с погашением в 2042 году - на 1% (их спред к US Treasuries аналогичной дюрации сузился на 13 пунктов и составил 233 базисных пункта), с погашением в 2026 году - на 0,12%, с погашением в 2023 году - на 0,11% (их спред к US Treasuries сузился на 11 пунктов и составил 154 базисных пункта), с погашением в 2020 году - на 0,1%.
Новый тридцатилетний выпуск суверенных евробондов РФ с погашением в 2047 году вырос на 0,6% - до 94,08% от номинала (его доходность снизилась на 4 базисных пункта и составила 5,67% годовых), выпуск с погашением в 2027 году прибавил в цене 0,65%, подорожав до 94,83% от номинала (его доходность снизилась на 9 пунктов и составила 4,98% годовых).
Цены валютных гособлигаций России на следующей неделе могут продолжить восстановление в рамках коррекции благодаря локальному снижению напряженности в санкционном поле и прогнозируемому сохранению у инвесторов "аппетита к риску", полагают эксперты "Интерфакс-ЦЭА". По мнению аналитиков, улучшению ситуации на долговых рынках стран с развивающейся экономикой будут способствовать такие факторы, как локальное снижение напряженности на финансовых рынках Турции и Аргентины, а также высокие мировые цены на нефть. Кроме того, поддержку российским евробондам будет оказывать и прогнозируемая стабилизация валютного курса рубля.
5
