Сохраняем рекомендацию "держать" акции Магнита - Уралсиб

"Мы ожидаем, что валовая прибыль Магнита в 1 кв. 2018 г. не изменится и составит 71,9 млрд руб. (1,2 млрд долл.). Это предполагает снижение валовой рентабельности на 1,9 п.п. до 25,1%. Как и ранее, мы ожидаем, что на динамику общих и административных расходов будут оказывать влияние программа реконструкции и открытие новых магазинов. Рыночная ситуация, с другой стороны, требует сохранения высокой промоактивности и ценовых инвестиций, что также негативно скажется на уровне рентабельности.Сохраняем рекомендацию ДЕРЖАТЬ акции Магнита. Результаты изменений в составе менеджмента и в стратегии, очевидно, станут заметны только через некоторое время. Пока же мы ожидаем, что, скорее всего, в первом квартале динамика Магнита останется более слабой, чем у основного конкурента – X5 Retail Group (FIVE LI – ПОКУПАТЬ), которая представит результаты продаж завтра, а финансовые результаты – на следующей неделе. Операционная среда в секторе остается достаточно непростой, учитывая сохраняющийся низкий спрос и повышенную волатильность рубля в последнее время. При этом локальные акции Магнита потеряли около 30% стоимости с середины января, и, на наш взгляд, операционные риски компании преимущественно уже отражены в цене. Мы сохраняем рекомендацию ДЕРЖАТЬ акции Магнита", - отмечает аналитик Уралсиба Константин Белов.