Изменения цен российских еврооблигаций в начале недели были незначительными на фоне пониженной активности торгов из-за выходного дня в США (День Мартина Лютера Кинга). Причем торги в основном проходили в первой половине дня, что было связано с коротким рабочим днем у большинства европейских брокеров. На этом фоне какой-либо ярко выраженной ценовой динамики на рынке отечественных евробондов не наблюдалось.
Во вторник котировки валютных гособлигаций России немного подросли благодаря сохранявшемуся позитивному отношению мировых инвесторов к рисковым активам, что проявлялось как в росте мировых рынков акций, которые продолжили обновлять максимумы, где-то многолетние, а где-то, как в США, исторические, так и большинства долговых бумаг emerging markets.
Тенденция к снижению как в секторе отечественных евробондов, так и на рынке базовых активов сформировалась в середине недели на фоне публикации в США макроэкономической статистики, подтвердившей продолжающийся рост американской экономики, что соответственно сформировало у участников рынка ожидания ускорения инфляции в США. Свое влияние оказали также новости от Apple о репатриации прибыли в США, что может послужить примером для других крупных американских корпораций. Это только усилило ожидания, что недавно принятая налоговая реформа может реально привести к ускорению экономического роста в США и тем самым вынудить американский ЦБ к более активному ужесточению денежно-кредитной политики.
По данным Федеральной резервной системы (ФРС), рост производства в обрабатывающей промышленности США в 2017 году был максимальным за 5 лет - 1,3%. Объем промышленного производства в целом в декабре увеличился на 0,9% по сравнению с предыдущим месяцем, в то время как аналитики в среднем ожидали менее существенного увеличения - на 0,6%.
В четверг снижение цен российских еврооблигаций усилилось вслед за произошедшим заметным падением котировок и соответствующим ростом доходностей US Treasuries. В частности, процентные ставки десятилетних казначейских облигаций США впервые с марта 2016 года поднялись выше 2,6% годовых. Все это негативно повлияло на весь сегмент долговых бумаг стран с развивающейся экономикой, в том числе и России. На этом фоне доходности десятилетних евробондов emerging markets подросли на 2-6 базисных пунктов. Мировые цены на нефть, ранее оказывавшие поддержку отечественным евробондам, 18 января ушли в коррекционное снижение. Так что и этот фактор для рынка стал негативным.
В последний день недели ситуация на мировых долговых рынках вновь оказалась под давлением игроков на понижение, в результате чего доходность десятилетних американских гособлигаций поднялась до максимума с сентября 2014 года - 2,642% годовых по сравнению с 2,626% годовых днем ранее. По оценкам JPMorgan Asset Management, доходность 10-летних US Treasuries будет увеличиваться на протяжении всего 2018 года, но не превысит 3% годовых.
Таким образом, стоимость российских еврооблигаций с погашением в 2030 году по итогам недели снизилась на 0,3% и составила 114,66% от номинала (спред к четырехлетним US Treasuries расширился за неделю всего на 2 базисных пункта и 19 января составил 114 базисных пунктов).
Еврооблигации РФ с погашением в 2043 году снизились в цене за неделю на 1,43%, с погашением в 2042 году - на 1,46% (спред к US Treasuries аналогичной дюрации расширился на 4 пункта и составил 221 базисный пункт). Евробонды РФ с погашением в 2026 году подешевели на 0,31%, с погашением в 2023 году - на 0,75% (их спред к US Treasuries расширился на 9 пунктов и составил 95 базисных пунктов), с погашением в 2020 году - на 0,25%. Новый тридцатилетний выпуск суверенных евробондов РФ с погашением в 2047 году снизился в цене за неделю на 1,35% - до 104,13% от номинала (доходность выросла на 9 базисных пунктов и составила 4,98% годовых), десятилетние бумаги с погашением в 2027 году подешевели на 0,48% - до 102,9% от номинала (доходность выросла на 6 пунктов и составила 3,88% годовых).
В секторе валютных гособлигаций России на следующей неделе, скорее всего, не сформируется ярко выраженной тенденции на фоне неоднозначных сигналов с мировых рынков капитала, в том числе с нефтяных площадок, а также ожиданий участниками рынка объявления новых антироссийских санкций со стороны США, полагают эксперты "Интерфакс-ЦЭА".
По мнению аналитиков, ситуация на мировых рынках капитала в ближайшее время может ухудшиться под давлением растущих процентных ставок американских казначейских облигаций на фоне ожиданий ускорения инфляции в США после одобрения налоговой реформы. Вместе с тем активность продавцов в секторе валютных гособлигаций РФ будет сдерживаться высокими ценами на нефть, а также стабильной ситуацией на внутреннем валютном рынке.
5
