Тенденция к снижению цен российских еврооблигаций сформировалась в первый же торговый день недели на фоне негативной динамики US Treasuries и общемирового снижения интереса инвесторов к рисковым активам в преддверии сентябрьского заседания Федеральной резервной системы (ФРС) США.
Во вторник отрицательная динамика цен на рынке российских еврооблигаций продолжилась. При этом снижение котировок отечественных бумаг было более умеренным по отношению к евробондам других стран с развивающейся экономикой, где негативное движение было более выраженным и резким. Основной причиной общемирового снижения интереса инвесторов к рисковым активам стало приближающееся заседание Федрезерва США. На этом фоне доходность десятилетних US Treasuries активно росла и достигла уровня 2,23% годовых, что стало локальным максимумом последних недель.
Наиболее заметное движение вниз традиционно продемонстрировали самые "длинные" выпуски российских евробондов с погашением в 2042-2047 годах, котировки которых потеряли за день порядка 100-110 базисных пунктов. Снижение же стоимости "коротких" выпусков было более скромным и, как правило, не превышало 30-40 базисных пунктов.
Дополнительное давление на сектор отечественных евробондов в середине недели оказали проводившийся Минфином обмен суверенных бумаг с погашением в 2018 и 2030 годах на евробонды с погашением в 2027 и 2047 годах, а также новости о санации Бинбанка (MOEX: MDMB), что давило на долговые бумаги банковского сектора.
В итоге, Минфин РФ из двух предложенных к обмену выпусков выкупит только еврооблигации с погашением в 2030 году. Планируется, что в результате обмена Минфин 25 сентября получит облигации выпуска "Россия-2030" совокупной номинальной стоимостью $6 млрд 552 млн 956 тыс. 936 (без учета амортизации). Удовлетворение заявок на выкуп облигаций этого выпуска будет производиться по цене 117,2277% номинала, или $592 за каждые $1000 номинальной стоимости с учетом амортизации. Исходя из этих параметров, Минфин приобретет евробонды-2030 на сумму $3,88 млрд. В ходе сделки были доразмещены 10-летние еврооблигации "Россия-2027" объемом около $1,5 млрд по цене 101,997285% от номинала и доходностью 4% и 30-летние еврооблигации "Россия-2047" объемом $2,5 млрд и доходностью 5,2%. Что касается выпуска с погашением в 2018 году, то в связи с несоответствием цен в поданных заявках на выкуп облигаций уровням, признанным Минфином приемлемыми, удовлетворение указанных заявок не осуществлялось (цена заявок не должна была превышать 107,8% номинала).
В четверг основным фактором давления на российские еврооблигации стало падение US Treasuries, спровоцированное итогами сентябрьского заседания Федеральной резервной системы. Инвесторы негативно восприняли заявление руководства американского ЦБ относительного возможного еще одного повышения ставки до конца года. На этом фоне доходность десятилетних казначейских облигаций США поднималась до 2,27-2,28% годовых.
Федрезерв США по итогам заседания 19-20 сентября принял решение сохранить процентную ставку по федеральным кредитным средствам в диапазоне 1-1,25% годовых, что совпало с ожиданиями рынка. Однако подтверждение намерения повысить ставку до конца года в сочетании с сокращением баланса величиной $4,5 трлн, начиная с октября, было воспринято инвесторами как ужесточение монетарной политики. Первоначальный объем сокращения составит $10 млрд в месяц, после чего он будет увеличиваться на $10 млрд ежеквартально до максимального уровня $50 млрд в месяц.
Лишь в последний день недели ситуация на мировых долговых рынках стабилизировалась вслед за наметившейся коррекцией US Treasuries. Таким образом, российские евробонды смогли в пятницу лишь частично отыграть падение предыдущего дня, но по итогам недели цены большинства бумаг все равно остались в заметном минусе.
Стоимость российских еврооблигаций с погашением в 2030 году по итогам недели упала на 0,78% и составила 117,64% от номинала (спред к четырехлетним US Treasuries расширился за пять торговых дней на 14 пунктов и 22 сентября составил 105 базисных пунктов).
Еврооблигации РФ с погашением в 2043 году упали в цене за неделю на 2,25%, с погашением в 2042 году - на 2,15% (спред к US Treasuries аналогичной дюрации расширился на 7 пунктов и составил 244 базисных пункта). Евробонды РФ с погашением в 2026 году подешевели на 0,85%, с погашением в 2023 году - на 0,6% (их спред к US Treasuries сузился всего на 1 пункт - до 123 базисных пунктов), с погашением в 2020 году - на 0,11%. Новый тридцатилетний выпуск суверенных евробондов РФ с погашением в 2047 году снизился в цене за неделю на 2,37% - до 102,62% от номинала (доходность выросла на 16 базисных пунктов и составила 5,08% годовых), а десятилетние бумаги с погашением в 2027 году - на 1,85%, подешевев до 102,47% от номинала (доходность выросла на 23 пункта и составила 3,94% годовых).
В секторе валютных гособлигаций России на следующей неделе может вновь сформироваться тенденция к снижению цен на фоне прогнозируемого ухудшения ситуации на мировых рынках капитала, в том числе нефтяных площадках, полагают эксперты "Интерфакс-ЦЭА". По мнению аналитиков, на долговые рынки будут давить такие факторы, как рост геополитической напряженности вокруг Северной Кореи, а также итоги сентябрьского заседания Федрезерва США, которые были восприняты инвесторами как умеренно "жесткие" из-за слов о возможном еще одном повышении ставки ФРС до конца года.
Министр иностранных дел КНДР Ли Ён Хо, находящийся в Нью-Йорке на сессии Генассамблеи ООН, заявил в ночь на пятницу, что Северная Корея может провести над Тихим океаном испытания водородной бомбы "беспрецедентных масштабов". Между тем президент США Дональд Трамп подписал указ об ужесточении санкций в отношении Северной Кореи. В частности, указом дано разрешение министерству финансов вводить санкции против любого иностранного банка, ведущего бизнес с КНДР. Д.Трамп призвал и другие страны вводить собственные санкции против Северной Кореи.
5
