Книга заявок на новый бонд РЖД может быть собрана по нижней границе или даже на 5-10 б.п. ниже - Уралсиб

В преддверии заседания совета директоров ЦБ РФ, на котором появились шансы на снижение ставки на 50 б.п., интерес к новому самому длинному в истории корпоративных размещений бонду РЖД будет высоким, считают аналитики корпорации "Уралсиб".

По их мнению, книга заявок на новый бонд РЖД может быть собрана по нижней границе заявленного ориентира или даже на 5-10 б.п. ниже.

"Вчера РЖД (ВВ+/Ва1/ВВВ-) объявило, что в пятницу, с 10:00 до 15:00 МСК, будет собирать заявки на выпуск серии 001Р-02R объемом не менее 15 млрд руб. Срок обращения составит 20 лет, но предусмотрена оферта через девять лет, таким образом, выпуск обещает стать самым длинным рыночным бондом за всю историю корпоративных размещений. Вероятно, к такому решению эмитента подтолкнул ажиотаж на последних корпоративных размещениях, и интерес рынка к длинной дюрации. Ориентир ставки первого купона объявлен в диапазоне 8,65-8,8% годовых, что эквивалентно доходности к оферте в размере 8,84-8,99% годовых и премии к кривой ОФЗ порядка 90-105 б.п. Компания не так давно выходила на первичный рынок, разместив в начале месяца выпуск серии 001Р-01R объемом 15 млрд руб. с офертой через шесть лет и два месяца под ставку купона 8,7% годовых. Сейчас эта бумага торгуется примерно по 100,3% от номинала, что соответствует доходности 8,8% годовых и спреду к ОФЗ около 85 б.п.", - говорится в обзоре.

При этом в нем отмечается, что после РЖД, размещение которого станет бенчмарком, со столь же длинными облигациями на рынок могут выйти и другие госкомпании, которые в последнее время активны на первичном рынке.