Тенденция к снижению цен на рынке валютных гособлигаций России сформировалась в первый же торговый день недели на фоне падения нефти и вновь появившихся опасений относительно того, что Федеральная резервная система (ФРС) США в ближайшее время может ужесточить риторику в отношении дальнейшей денежно-кредитной политики.
Цены на нефть усилили падение на торгах в понедельник, стоимость нефти Brent опустилась ниже $45 за баррель впервые с начала мая. По данным Baker Hughes Inc, число работающих нефтяных буровых установок в США на предыдущей неделе увеличилось на 14, до 371 штуки, причем рост этого показателя продолжился 4-ю неделю подряд. Эти данные создают у инвесторов опасения, что операции американских производителей сланцевой нефти являются более гибкими, чем предполагалось ранее.
Во вторник падение в секторе отечественных евробондов продолжилось за счет влияния все тех же негативных факторов. При этом российские бумаги двигались в русле еврооблигаций других emerging markets.
Лишь в средине недели активность продавцов локально снизилась, и рынок уже не демонстрировал ярко выраженной динамики, 27 июля бумаги торговались в консолидационном диапазоне после нескольких дней снижения.
Однако продолжающееся падение мировых цен на нефть и в целом нестабильная ситуация на мировых рынках капитала привели к тому, что в конце недели инициатива на рынке вновь перешла к игрокам на понижение. Свою роль здесь сыграли как новые еженедельные данные по запасам, нефти и нефтепродуктов в США, продемонстрировавшие очередной рост (запасы нефти за неделю выросли на 1,67 млн баррелей, а резервы бензина - на 452 тыс. баррелей), так и сохранившийся низкий интерес инвесторов к рисковым активам.
При этом итоги очередного заседания ФРС США практически никак не сказались на рынке, поскольку практически полностью совпали с ожиданиями. Как и ожидалось, ФРС в июле не стала менять базовую процентную ставку, сохранив ее в диапазоне от 0,25% до 0,5% годовых. Между тем появление в коммюнике более оптимистичных оценок состояния американской экономики и ситуации в мире было истолковано рынком как сигнал о возможности повышения ставки до конца 2016 года, в том числе в сентябре. Лишь один из руководителей ФРС голосовал за повышение ставки уже в июле. В настоящее время трейдеры оценивают шансы увеличения стоимости кредитования в США до конца 2016 года в 51%.
В последний день недели были опубликованы разочаровывающие данные по ВВП США за второй квартал, которые снизили вероятность повышения ставки ФРС в ближайшее время и тем самым оказали поддержку ценам US Treasuries, что, в свою очередь, способствовало стабилизации ситуации и в секторе отечественных евробондов.
Согласно данным министерства торговли США, объем ВВП в прошедшем квартале вырос всего на 1,2% в пересчете на годовые темпы, в то время как эксперты, опрошенные агентством Bloomberg, в среднем ожидали увеличения американской экономики в прошедшем квартале на 2,5%. Согласно пересмотренным данным, темпы роста ВВП США в первом квартале текущего года составили не 1,1%, а 0,8%, как сообщалось ранее, что является минимумом за два года.
По итогам недели с 25 по 29 июля стоимость российских еврооблигаций с погашением в 2030 году снизилась на 0,03% и составила 122,38% от номинала (спред к четырехлетним US Treasuries расширился за пять дней на 8 базисных пунктов и 29 июля составил 128 базисных пунктов). Еврооблигации с погашением в 2043 году снизились в цене за неделю на 1,26%, с погашением в 2042 году - на 1,2% (спред к US Treasuries аналогичной дюрации расширился на 17 пунктов и составил 328 базисных пунктов), евробонды с погашением в 2020 году подешевели на 0,28%, с погашением в 2018 году - на 0,22%. И лишь евробонды с погашением в 2023 году подорожали за неделю на 0,08%, но их спред к US Treasuries все равно расширился на 7 пунктов - до 227 базисных пунктов.
В секторе валютных гособлигаций России на следующей неделе, скорее всего, не сложится ярко выраженной тенденции в динамике цен на фоне прогнозируемой противоречивой конъюнктуры мировых рынков капитала, полагают эксперты "Интерфакс-ЦЭА".
По мнению аналитиков, отсутствие ярко выраженной тенденции в секторе валютных госбумаг будет следствием как существующей неопределенности в отношении процесса выхода Великобритании из ЕС (Brexit) и его влияния на финансовые рынки, так и опасений возможного замедления темпов роста мировой экономики. С другой стороны, поддержку рынку будут оказывать ожидания мягкой денежно-кредитной политики со стороны мировых центробанков, в том числе Федрезерва США, который в условиях наметившегося замедления темпов роста американской экономики может перенести повышение процентных ставок на более поздние сроки.
5
