При этом американские казначейские обязательства (US Treasuries) лишь слегка выросли в цене по итогам недели, что привело к существенному сужению суверенных спредов к доходности базовых активов; исключение составили лишь евробонды с погашением в 2030 году.
Тенденция к росту отечественных евробондов сформировалась в первый же торговый день недели, несмотря на то, что неприятие риска на мировых рынках в начале недели все еще оставалось на достаточно высоком уровне из-за неопределенностей, связанных с выходом Великобритании из ЕС. При этом мировые фондовые рынки, в том числе российский рынок акций, потерявший 27 июня более 2% по основным индексам, а также цены на нефть, продолжили снижаться, находясь под давлением новостей о Brexit.
Во вторник и среду активность покупателей российских евробондов возросла, что привело к тому, что котировки большинства выпусков не только отыграли падение, зафиксированное 24 июня на новостях о Brexit, но и ушли заметно выше, обновив при этом годовые максимумы. Наиболее заметный рост демонстрировали облигации длинной дюрации, так как на рынке наблюдалось явление, называемое hunting for yield, т.е. "охота за рисками".
Ситуация на глобальных рынках также улучшилась. Американские фондовые индексы выросли в среду по итогам второй сессии подряд на фоне подъема цен на нефть, а также ослабления опасений, связанных с выходом Великобритании из ЕС. Президент США Барак Обама выразил уверенность в том, что сможет вместе с Лондоном добиться того, чтобы решение британцев выйти из ЕС не дестабилизировало мировую финансовую систему.
Способствовали росту и комментарии глобальных банков, которые в один голос утверждают, что развивающиеся рынки в текущих условиях представляют собой "тихую гавань" для капитала.
Инвесторы ожидают, что центробанки мира отреагируют на рост волатильности сохранением или даже смягчением кредитно-денежной политики. В частности, инвесторы рассчитывают на сохранение стимулирующей денежно-кредитной политики в США: ставки на увеличение стоимости кредитования Федрезервом до февраля 2017 года сейчас не превышают 10%, тогда как шансы на ее снижение к ноябрю оцениваются рынком в 14%. До британского референдума никто из участников рынка не ожидал снижения ставки американского ЦБ.
Премьер-министр Японии Синдзо Абэ дал указание министру финансов страны Таро Асо и руководителю Банка Японии Харухико Куроде принять "все необходимые меры" для поддержки экономики и финансовых рынков, дав понять, что бдительно следит за динамикой иены, существенно укрепившейся после Brexit.
Глава Банка Англии Марк Карни заявил в четверг о возможности смягчения денежно-кредитной политики еще до конца лета в связи с Brexit. По его словам, британский центробанк продолжит еженедельные аукционы ликвидности до конца сентября в целях обеспечения стабильности. По данным информированных источников, Европейский центральный банк (ЕЦБ) может расширить возможности выкупа гособлигаций, поскольку из-за резкого снижения доходности на фоне Brexit сократилось количество доступных для выкупа госбумаг согласно действующим правилам.
Цены на нефть подскочили 29 июня более чем на 4% на данных о сокращении запасов нефти в США до минимального уровня с марта, а также о снижении объемов добычи. По данным министерства энергетики США, коммерческие запасы нефти сократились за неделю на 4,053 млн баррелей. Показатель падает по итогам шестой недели подряд - и это самый длительный период более чем за год. Добыча нефти в США также снижается. Предложение нефти в мире снизилось из-за пожаров в Канаде, забастовок в Кувейте и во Франции, экономических проблем в Венесуэле и политических волнений в Нигерии и Ливии. Между тем спрос на топливо в Китае и Индии, крупнейших развивающихся экономиках мира, продолжает активно расти. Кроме того, добыча нефти в Норвегии, которая производит 2,1% нефти в мире, может снизиться из-за забастовки работников нефтегазовой отрасли.
После легкой отрицательной коррекции 30 июня, связанной с нестабильной ситуацией в этот день на нефтяных площадках, в последний день недели тенденция к росту цен отечественных евробондов возобновилась. "Сегодня утром на фоне локальной просадки нефтяных цен были видны небольшие продажи российских валютных гособлигаций. Но затем ситуация стабилизировалась и инициатива на рынке вновь перешла к покупателям. Как и ранее, повышенным спросом со стороны инвесторов пользовались "длинные" выпуски, так как участники рынка выбирали высокодоходные инструменты. Спросом пользуется все, что имеет высокую доходность к погашению. Рынок особо не выбирает - рисковый или менее рисковый актив, главное - высокая номинальная доходность. И на такой волне сегодня проходила торговля отечественными евробондами", - прокомментировал "Интерфаксу" ситуацию на рынке начальник казначейства Металлинвестбанка (MOEX: MEIN) Селим Агарзаев.
В результате по итогам недели с 27 июня по 1 июля стоимость российских еврооблигаций с погашением в 2030 году выросла на 0,08% и составила 122,29% от номинала (спред к четырехлетним US Treasuries расширился за неделю всего на 1 базисный пункт и 1 июля составил 140 базисных пунктов). Еврооблигации с погашением в 2043 году выросли в цене за неделю на 5%, с погашением в 2042 году - на 5,2% (спред к US Treasuries аналогичной дюрации сузился на 23 пункта и составил 308 базисных пунктов), евробонды с погашением в 2023 году - на 2,5% (спред к US Treasuries сузился на 33 пункта - до 222 базисных пунктов), с погашением в 2020 году - на 1,25%, с погашением в 2018 году - на 0,1%.
В секторе валютных гособлигаций России на следующей неделе, скорее всего, не сложится ярко выраженной тенденции в динамике цен на фоне прогнозируемой противоречивой конъюнктуры мировых рынков капитала, полагают эксперты "Интерфакс-ЦЭА". По мнению аналитиков, отсутствие ярко выраженной тенденции в секторе валютных госбумаг будет следствием как существующей неопределенности в отношении процесса выхода Великобритании из ЕС (Brexit) и его влияния на финансовые рынки, так и опасений возможного замедления темпов роста мировой экономики. С другой стороны, поддержку рынку будут оказывать ожидания мягкой денежно-кредитной политики со стороны мировых центробанков.
5
