Акции ВТБ интересны по соотношению риска и доходности - Альфа-банк

Акции ВТБ интересны по соотношению риска и доходности, говорится в обзоре Альфа-банка.

ВТБ раскрыл результаты по МСФО за 3К25 и 9М25. Чистая прибыль в 3К25 составила 100 млрд руб. (-28% кв/кв, +2% г/г), превысив консенсус-прогноз на 36%, а ожидания аналитиков Альфа-банка - на 34% за счет реализации отложенного налогового актива. По итогам 9М25 прибыль составила 381 млрд руб. (+1,5% г/г). Из позитивных моментов в обзоре отмечено дальнейшее восстановление процентной маржи.

"Менеджмент подтвердил свой прогноз по прибыли на 2025 год на уровне 500 млрд руб., а итоги 3К25, на наш взгляд, дают рынку дополнительные основания ожидать, что этот уровень будет достигнут, - пишут аналитики Альфа-банка Евгений Кипнис и Филипп Николаев. - ВТБ подвергся самому сильному давлению из-за внешних ограничений, введенных с 2022 года, а также из-за ужесточения ДКП в 2023-2024 гг. Соответственно, банк может стать одним из основных бенефициаров положительного развития событий на макроуровне. При текущих макровводных, должном выполнении бизнес-плана и снижении потребления капитала достаточно высока вероятность, что банк продолжит выплачивать щедрые дивиденды".

По оценкам экспертов, дивиденд за 2025 год может составить 19 руб. на акцию (доходность - 28%). По текущим мультипликаторам (2,1х P/E, 0,41x P/BV 2025П). Акции ВТБ, на их взгляд, интересны по соотношению риска и доходности.

Аналитики Альфа-банка подтверждают рейтинг "выше рынка" и целевую цену акций ВТБ на уровне 125 руб./ао.

Настоящее сообщение содержит мнение специалистов инвестиционной компании или банка, полученное Интерфаксом. Такое мнение предоставляется исключительно для целей ознакомления и не является рекомендацией для покупки, продажи ценных бумаг, принятия (или непринятия) каких-либо коммерческих или иных решений. За содержание сообщения и последствия его использования Интерфакс ответственности не несет.