"Цифра брокер" понизила прогнозную цену акций Arenadata до 167 руб

"Цифра брокер" понизила прогнозную стоимость акций Arenadata до 167 рублей за штуку, что предполагает потенциал роста 46% от текущего уровня, сохранив при этом рекомендацию "покупать", сообщается в материале аналитика инвестиционной компании Ивана Ефанова.

Отчет эмитента за 1П25 по МСФО, безусловно, слабый, и рынок отреагировал соответствующе, констатирует эксперт.

"Здесь мы выделим два момента: во-первых, у Arenadatа ярко выраженная сезонность: около 80% годовой выручки приходится на второе полугодие (с большей концентрацией на IV квартал), прошлый год стал исключением. Во-вторых, как мы видели уже в отчетах других IT-компаний, высокая ключевая ставка вынуждает клиентов компаний "резать" бюджеты и переносить покупки на следующие периоды, что создает отложенный спрос. Таким образом, это эффект жесткой денежно-кредитной политики, а не падения качества продуктов или ухода клиентов", - пишет аналитик инвесткомпании.

Основной негатив, по мнению Ефанова - это пересмотр прогноза по темпам роста выручки с 40% до 20-30%. Для инвесторов в "компании роста" это всегда является раздражающим фактором, потому что в цену акции уже закладываются будущие темпы роста, отмечает он.

"Мы пересмотрели нашу финансовую модель, понизив темпы роста выручки до 25% на 2025 год и ожидая, что 82% в годовом выражении придется на второе полугодие. Опираясь на данные из презентации компании по прогнозным значениям расходов на маркетинг и персонал, ожидаем скорректированную EBITDA на уровне 2,08 млрд руб. Маржинальность по EBITDA в таком случае снизится до 27,6%, что значительно ниже привычного диапазона для компании в 36-40%, - указывает эксперт в обзоре. - Темпы роста и рентабельность будущих периодов мы сохраняем без изменений и ожидаем высвобождения отложенного спроса на фоне снижения ключевой ставки. Форвардный мультипликатор EV/EBITDA на конец 2025 года ожидается на уровне 10,7".

"Таким образом мы понижаем справедливую цену акций Arenadata до 167 руб. за штуку, потенциал роста составляет 46% от текущей цены (114 руб.). При этом сохраняем рекомендацию "покупать" и на данный момент считаем, что будущий рост просто сдвигается вправо, но именно III и IV кварталы будут показательными для дальнейших оценок", - заключает эксперт инвесткомпании.

Настоящее сообщение содержит мнение специалистов инвестиционной компании или банка, полученное Интерфаксом. Такое мнение предоставляется исключительно для целей ознакомления и не является рекомендацией для покупки, продажи ценных бумаг, принятия (или непринятия) каких-либо коммерческих или иных решений. За содержание сообщения и последствия его использования Интерфакс ответственности не несет.