Китай: мягкой посадки

Опасения, что экономика Китая может обвалиться уже в начале этого года, кажется, не сбываются.

Обвала ждало меньшинство экономистов, но среди них были весьма авторитетные ученые. Большинство же считало, что Китай "сядет" мягко, под чутким управлением партии и правительства. И, похоже, эта часть экономистов оказалась права.

В среду были опубликованы данные за январь по двум опережающим индексам, измеряющим "температуру" китайской экономики. Индекс PMI, рассчитанный Национальным статистическим бюро Китая (NBS), составил 50,5 пунктов, а такой же индекс, но сделанный независимыми аналитиками банка HSBC и Markit, показал 48,8 пунктов.

• Опережающий индекс PMI основывается на опросе менеджеров по закупкам и рассчитывается каждый месяц, как официальными статистическими органами Китая, так и HSBC.
• Если его значение превышает 50 пунктов - то темпы роста экономики должны вырасти, если значение находится ниже 50 - темпы сократятся. При этом, чем больше отклонение от "нормы" в 50 пунктов, тем, как правило, выше скорость изменения темпов роста.

Таким образом, официальный PMI говорит о возобновлении роста, "независимый" - медленном, но замедлении.

Китай поддается предсказанию

Но, главное, значения обоих индексов оказались выше, чем в конце прошлого года, и выше, чем предсказывали аналитики. В четвертом квартале 2011 года, когда PMI от HSBC снижался до 47,7 пунктов )чего не случалось с кризиса начала 2009 года), официальная статистика зафиксировала самые медленные темпы развития китайской экономики за последние 2,5 года, что и вызвало панику среди экономистов.

Нынешний рост индексов означает, что в ближайшее время китайской экономике, скорее всего, не грозит резкое падение. При этом, в отличие от конца прошлого года, индекс поддерживает не экспорт (заказы на него как раз снизились), а внутренний спрос. Его рост, похоже, обеспечен усилиями государства. Так, например, китайский экономист ANZ в Гонконге Ли Ган Лю сказал Reuters, что промышленность стабилизировалась за счет стимулирующей финансовой и денежно-кредитной политики государства.

Добрая весть для всего мира

Для Китая индекс PMI, особенно "независимый", рассчитываемый HSBC, имеет особое значение - местная статистика, рассчитывающая ВВП и рост промышленности, всегда вызвала у экономистов подозрения.

А любые статданные о состоянии китайской экономики сейчас - на вес золота. От того, насколько резким будет торможение ее торможение, зависит ближайшее будущее всего мира. Если "посадка" будет жесткой, ожидается падение цен на сырье - от нефти до основных металлов, - сокращение инвестиций во все развивающиеся экономики и прочие напасти. Последствия могут быть хуже, чем у европейского долгового кризиса, особенно для России, для которой сырьевые цены - основа благополучия.

Впрочем, проблемы китайской экономики пока никуда не делись:

• Пузырь на рынке недвижимости быстро сдувается, цены на жилье продолжают падать.
• Банки, активно участвовавшие в надувании этого пузыря, копят "плохие долги", уровень которых, по мнению многих экономистов, занижается официальной статистикой.
• Банки не вполне оправились от антиинфляционных мер правительства прошлого года. Увеличение норм резервирования и прочие меры нанесли тяжелый удар по кредитованию.
• Все это должно сказаться на инвестициях. Предыдущие попытки государства запустить инвестиционную машину привели к росту долгов муниципалитетов до 27% ВВП - они по заданию центра набрали кредитов, чтобы инвестировать в местные предприятия.

Опора на внутренний рынок

"Окончательный январский индекс PMI говорит о все еще слабых темпах роста экономики", - говорит глава HSBC в Китае Чю Хонгпин. По его словам, государство должно еще активнее поддерживать экономику в трудный период.

Правительство обещает активизироваться.

Министр финансов Си Сурэнь написал в своей статье для газеты Seeking Truth, которая является рупором правящей коммунистической партии., что государство планирует увеличить поддержку малых и средних компаний с помощью мер налоговой политики, чтобы увеличить внутренний спрос. А премьер министр Китая Вэнь Цзябао заявил во вторник о том, что правительство намерено поощрять финансирование крупных проектов для обеспечения роста инвестиций.

А проблемы экономики китайские власти - как это часто делают власти российские - связывают с внешним воздействием на нее.

"Экономический рост испытывает некоторое понижательное давление. Так как внешний спрос сейчас, очевидно, сокращается, китайские экспортеры переживают все более значительные сложности", -.написал министр Си Сурэнь.

С внешними "силами" он связывает и постоянную угрозу рост инфляции - в мире в последнее время напечатано слишком много денег, поэтому растут цены на сырье.