Фибо Груп

Несмотря на продолжение празднования Пасхальных выходных в большинстве стран еврозоны, рынок не так уж и спокоен. Пара евро/доллар после роста в азиатскую сессию отыграла рост в двойном размере в начале европейской. Несмотря на это присутствует некоторая доля неопределённости.

В <Пасхальное воскресенье> глава МВФ заявил, что глобальное восстановление в настоящее время носит искусственный характер и обеспечивается исключительно программами государственной поддержки, а потому нельзя говорить о завершении длительного спада в мировой экономике. Возникают обоснованные опасения, что рост, в том числе и фондовых рынков, прекратится сразу, как только исчезнет поддержка от государств. Основная проблема на ближайшие годы - низкие потребительские расходы в связи с широкомасштабным падением уровня жизни населения, главной причиной которого является высокая безработица. Более того, искусственность восстановления, не имеющая реальной базы, создаёт высокие риски, в том числе инфляционные.

Основные претензии со стороны различных государств сводятся к искусственно заниженному курсу китайского юаня. Лидером в развитии <антикитайских> настроений являются США. Ожидается, что валютный вопрос будет включён в повестку июньского саммита G-20, а также будет рассмотрен во время американо-китайских переговоров на высшем уровне в мае. Совет по промышленности и предпринимательству Торговой палаты США требует не затягивать решение проблемы, поскольку считает, что откладывание вопроса манипуляции Китаем своей валютой приведёт к ещё большему дисбалансу в мировой экономической системе и ухудшению ситуации в США. Известно, что огромный торговый дефицит США образовался в основном в торговле с Китаем. Беспокоят также гигантские валютные резервы Китая, инвестирование которых может привести к всплеску инфляции в глобальном масштабе. Между тем Банк Китая начал сворачивать беспрецедентные меры по стимулированию экономики, провозгласив, что сдерживание инфляции является первоочередной задачей всех Центральных Банков.

Из последних официальных заявлений Банка Китая: <В 2010 г. цены на нефть продолжат расти>; <Риски для экономики США - высокий уровень долга и дефицит>; <Дефицит бюджета США следует сокращать>; <Доллар вряд ли сильно восстановится, хотя нельзя исключать краткосрочного укрепления доллара>; <Нужно учесть, что восстановление мировой экономики может давать сбои>. Но, пожалуй, самое важное, что было заявлено: <Иностранные инвесторы, возможно, получат доступ к торговле на рынке облигаций Китая>.

Тем временем, количество банкротств в США в марте значительно выросло и составило 158141, превысив значение аналогичного периода прошлого года на 20% и на 35% количество банкротств в феврале текущего года. Специалисты считают, что в ближайшие месяцы регистрации банкротств, в лучшем случае, останутся на прежнем уровне, однако, скорее всего, ещё вырастут, если занятость в стране не улучшится.

Пара евро/доллар сейчас торгуется вокруг 1,35. При торговле ниже риски снижения в направлении 1,32 - 1,30 сохраняются. Торговля выше 1,3550 предполагает продолжение восходящей коррекции в направлении 1,38. Краткосрочные риски снижения связаны с отметкой 1,34. В целом негативный настрой в отношении евро сохраняется. Не помогла восстановлению даже серия позитивных экономических данных, включая промышленное производство в Еврозоне, которое показало самые быстрые темпы восстановления за 3 года, благодаря самому значительному увеличению экспортных заказов за последние 10 лет. Отсюда очень вероятно продолжение нисходящего тренда, тем более что спекулянты не спешат закрывать короткие позиции. Важно, что практически все эти позиции приходятся на июнь. А раз так, то, во-первых, риски снижения имеют значительное временное продолжение, а ценовой низ по фьючерсным контрактам располагается на отметке 1,2861, по опционным - на уровне 1,19. Во-вторых, биржевое закрытие одновременно по евро и фунту, наконец-то, должно привести к кардинальному перелому нисходящей тенденции. В-третьих, необходимо учитывать, что процесс может начаться раньше и быть постепенным. Однако опять же интересно совпадение: в июне (26 - 27) в Торонто пройдет саммит G-20. Одной из важнейших тем будет реформа мировых финансовых институтов. Вполне возможно, что летом и будет дан новый старт для рынков.

Сегодня же вечером возможно расширение волатильности, тем более, что откроются после трехдневной паузы торги на Wall Street, также начнётся полноценная торговля на рынках нефти, другого сырья, а также американских госбумаг. Не исключено, что в этих инструментах игроки попытаются отыграть пятничный отчёт по занятости в США, оказавшийся достаточно неоднозначным.

Завтра мы увидим решение Резервного Банка Австралии - самое интригующее событие, поскольку регулятор вновь может повысить учётную ставку на 0,25%. Большинство игроков склоняется именно к такому варианту. Тем сильнее будет их разочарование и последующие продажи австралийского доллара, если РБА не оправдает их ожиданий.

Аналитик МФХ ФИБО Груп Микаэл Нерсесов. http://www.fibo.ru